Whalesbook
Nestle India-வின் Q4 FY26 நிதிநிலை அறிக்கைகள் மார்க்கெட்டை அதிர வைத்துள்ளது. இந்த காலாண்டில் கம்பெனி, கடந்த ஆண்டை விட 22.6% அதிகமாக ₹6,748 கோடி வருவாயை ஈட்டியுள்ளது. அதேபோல், நிகர லாபம் (Net Profit) 27% அதிகரித்து சுமார் ₹1,110 கோடி எட்டியுள்ளது. இது கம்பெனியின் செயல்பாட்டுத் திறனையும், அதன் பிராண்டுகளின் வலிமையையும் காட்டுகிறது.
பிரபல பிராண்டுகளான Maggi, Nescafe போன்றவற்றின் விற்பனையை அதிகரிக்க, விளம்பரச் செலவினங்களை (Advertising Spending) 50%-க்கு மேல் உயர்த்தியதும் இரட்டை இலக்க வால்யூம் வளர்ச்சியை (Double-digit Volume Growth) உறுதி செய்துள்ளது. இதனால், கம்பெனியின் உள்நாட்டு விற்பனை வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இதன் பங்கு விலை தற்போது ₹1,380 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி, முடிவுகள் வெளியான பிறகு ₹1,396-க்கு மேல் புதிய 52-வார உயர்வை தொட்டுள்ளது. கம்பெனியின் பரந்த விநியோக வலையமைப்பு (Distribution Network), தற்போது 2,16,000 கிராமங்களுக்கு மேல் சென்றடைந்துள்ளது.
ஆனால், இந்த சிறப்பான நிதிநிலை முடிவுகளுக்கு மத்தியிலும், Nestle India-வின் ஷேர் அதிக மதிப்பீட்டில் (High Valuation) இருப்பது குறித்து நிபுணர்களிடையே கலவையான கருத்துக்கள் நிலவுகின்றன. Nomura மற்றும் Nuvama போன்ற நிறுவனங்கள், Nestle India-விற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, முறையே ₹1,500 மற்றும் ₹1,640 என டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளன. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 8.7% மற்றும் 18.8% வரை லாபம் தரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொடர்ச்சியான வால்யூம் வளர்ச்சி மற்றும் மேம்பட்ட லாப வரம்புகள் (Profit Margins) ஷேரை மேலும் உயர்த்தும் என இவர்கள் நம்புகின்றனர். ஆனால், Motilal Oswal நிறுவனம் 'Neutral' ரேட்டிங்குடன் ₹1,400 என்ற டார்கெட்டை வைத்துள்ளது. ஷேரின் செயல்பாடு சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் விலை மிக அதிகம் (Expensive) என அவர்கள் கருத்து தெரிவித்துள்ளனர்.
Nestle India-வின் கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் சுமார் 73.8x ஆக உள்ளது. இது Hindustan Unilever (சுமார் 54.4x) மற்றும் Britannia Industries (சுமார் 56.5x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட மிக அதிகம். இந்த அதிகப்படியான மதிப்பீடு, பங்குக்கு சிறிதளவு பிழை ஏற்பட்டாலும் பெரும் வீழ்ச்சியை சந்திக்க நேரிடும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
மேலும், மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு (Input Cost Volatility) மற்றும் கடந்த காலங்களில் ஏற்பட்ட சில பிரச்சனைகளும் கவலைக்குரியதாக உள்ளன. பால், சமையல் எண்ணெய் போன்ற முக்கிய பொருட்களின் விலைகள் அதிகமாகவே உள்ளன. மேலும், திடீர் மழை காரணமாக கோதுமை உற்பத்தி பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. கடந்த Q1 FY26-ல், மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு மற்றும் விஸ்தரிப்பு செலவுகள் காரணமாக லாபம் 13.4% குறைந்திருந்தது. கம்பெனி சில செலவுகளை வாடிக்கையாளர்கள் மீது சுமத்தினாலும், தொடர்ச்சியான பணவீக்கம் (Inflation) லாப வரம்புகளை பாதிக்கக்கூடும். 2015-ல் Maggi நூடுல்ஸ் மீதான தடை, சில சந்தைகளில் குழந்தைகளுக்கான உணவில் சர்க்கரை அளவு குறித்த கவலைகள் போன்றவை, நிறுவனத்தின் தயாரிப்பு பாதுகாப்பு மற்றும் வணிக நெறிமுறைகள் மீதான கூர்ந்து கவனிக்க வேண்டிய தேவையை உணர்த்துகின்றன.
மொத்தத்தில், FMCG துறையில் வரும் 2026-ல் சீரான வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், குறுகிய காலத்தில் உலகளாவிய நிகழ்வுகள் மற்றும் வானிலை மாற்றங்களால் நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவக்கூடும். Nestle India-வின் நிர்வாகம், மூலப்பொருள் விலைகள் சீரடையும் என்றும், பிராண்டுகள் மற்றும் விநியோகத்தில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்யவும் திட்டமிட்டுள்ளது. Nestle India, விற்பனை வால்யூம் வளர்ச்சி மூலம் தொடர்ந்து முன்னேறும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அதன் மிக அதிக மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்தும் வகையில் வருவாயை பெருக்குமா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.