Whalesbook
கிராமப்புறங்களில் அதிரடி வளர்ச்சி!
Nestle India தனது கிராமப்புற சந்தை வலையமைப்பை தீவிரமாக விரிவுபடுத்தியுள்ளது. வெறும் ஒரு வருடத்தில், அவர்களின் ரீடெய்ல் டிஸ்ட்ரிபியூட்டர் மையங்களின் எண்ணிக்கையை 25,000 இலிருந்து 45,000 ஆக உயர்த்தியுள்ளனர். இதன் மூலம், தற்போது ஏறக்குறைய 220,000 கிராமங்களைச் சென்றடைகிறார்கள். இந்த அதிரடி விரிவாக்கத்தின் பலனாக, கிராமப்புற விற்பனை நகர விற்பனையை விட வேகமாக வளர்ந்து, மொத்த வருவாயில் சுமார் 22-27% ஆக உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, மேகி (Maggi) மற்றும் கிட்கேட் (KitKat) போன்ற பிரபலமான பிராண்டுகளின் சிறிய பேக்குகள் கிராமப்புறங்களில் நன்றாக விற்பனையாகின்றன. அதே சமயம், சாக்லேட் மற்றும் காபி போன்ற பிரிவுகளில் பிரீமியம் தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்தி, நகரங்களிலும் விற்பனையை அதிகரிக்க Nestle India கவனம் செலுத்துகிறது. இது, முன்பு நகரங்களை மட்டுமே மையமாகக் கொண்டிருந்த நிறுவனத்தின் அணுகுமுறையில் ஒரு முக்கிய மாற்றமாகும். கடந்த 2023-24 நிதியாண்டில், Nestle India சுமார் 27% வருவாய் வளர்ச்சியையும், 16% நிகர லாப வரம்பையும் (Net Profit Margin) பதிவு செய்துள்ளது.
செலவு அழுத்தங்களை சமாளித்தல்
விற்பனை சிறப்பாக இருந்தாலும், Nestle India அதிகரிக்கும் செலவுகளையும் எதிர்கொள்கிறது. கம்பெனியின் சேர்மன் மற்றும் மேலாண் இயக்குனர் மனிஷ் திவாரி (Manish Tiwary) கூறுகையில், கொக்கோ (Cocoa) மற்றும் காபி விலைகள் குறைந்தாலும், பேக்கேஜிங் மற்றும் பயன்பாட்டுக் கட்டணங்கள் (Utility expenses) உயர்ந்துள்ளன. இதற்கு மேற்கு ஆசியாவில் (West Asia) நிலவும் பதற்றமும் ஒரு காரணம். இந்த கூடுதல் செலவுகளை தற்போது சமாளித்து வரும் கம்பெனி, அவற்றின் கணிக்க முடியாத உயர்வு குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளது. Nestle India அதன் தயாரிப்புகளை கிட்டத்தட்ட இந்தியாவிலேயே உற்பத்தி செய்து, பெரும்பாலான மூலப்பொருட்களை உள்ளூரிலேயே பெறுகிறது. இருப்பினும், பேக்கேஜிங் மற்றும் பயன்பாட்டுக் கட்டணங்களுக்கான செலவு உயர்வு தொடர்கிறது. இது, 2022ல் மூலப்பொருட்களின் செலவு 15% உயர்ந்ததற்கும், 2018-2020 காலகட்டத்தில் வெறும் 3% மட்டுமே உயர்ந்ததற்கும் மாறாக உள்ளது.
போட்டி மற்றும் மதிப்பீடு
Fast-Moving Consumer Goods (FMCG) துறையில் Nestle India செயல்படுகிறது. இந்தத் துறையின் ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி 2026 நிதியாண்டில் 6% ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (இது 2025 நிதியாண்டில் 9.5% ஆக இருந்தது). இதில், கிராமப்புற சந்தைகளின் வளர்ச்சி (6.7%) நகரப் பகுதிகளை (4.9%) விட வலுவாக உள்ளது. இதன் முக்கிய போட்டியாளர்களான Britannia Industries-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.37 டிரில்லியன் மற்றும் P/E ரேஷியோ சுமார் 56.7 ஆக உள்ளது. ITC-யின் சந்தை மதிப்பு ₹3.79 டிரில்லியன் மற்றும் P/E ரேஷியோ 17.8 ஆக உள்ளது. Nestle India-வின் சந்தை மூலதனமாக்கல் (Market Capitalization) சுமார் ₹2.81 டிரில்லியன் மற்றும் P/E ரேஷியோ 79.3-80.7 ஆக உள்ளது. இந்த உயர் P/E ரேஷியோ, முதலீட்டாளர்களின் உயர்ந்த வளர்ச்சி, நிலையான லாபம் மற்றும் வலுவான பிராண்ட் போர்ட்ஃபோலியோவுக்கான எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கிறது. உதாரணமாக, Hindustan Unilever Limited (HUL) நிறுவனம் 2023-24 நிதியாண்டில் 15% வருவாய் வளர்ச்சியையும், 16.6% நிகர லாப வரம்பையும் அதன் பல்வேறு தயாரிப்புகளால் பதிவு செய்துள்ளது.
எதிர்கொள்ளும் அபாயங்கள்
வலுவான விற்பனை வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், Nestle India சில அபாயங்களையும் எதிர்கொள்கிறது. பேக்கேஜிங் செலவுகளை அதிகரிக்கும் உலகளாவிய நிகழ்வுகள் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. மேலும், பருவமழை பொய்த்துப்போனால், குறிப்பாக கிராமப்புறங்களில் நுகர்வோர் செலவினங்கள் குறையக்கூடும். இது மூன்றாவது காலாண்டு முடிவுகளைப் பாதிக்கலாம். Nestle India-வின் உயர் P/E ரேஷியோ (சுமார் 80x) சிலரால் அதன் தரம் மற்றும் நிலையான லாபத்திற்காக நியாயப்படுத்தப்பட்டாலும், தவறுகளுக்கு மிகக் குறைந்த இடத்தையே கொண்டுள்ளது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. பலர் "Strong Buy" ரேட்டிங்குடன் ₹1,525 முதல் ₹2,800 வரை விலை இலக்குகளைக் (Price Targets) கணித்துள்ளனர். ஆனால், சிலர் "Strong Sell" என்ற கருத்தையும் கொண்டுள்ளனர். வரலாற்று ரீதியாக, Nestle India வலுவாக செயல்பட்டுள்ளது, 2020 சந்தை சரிவுக்குப் பிறகு அதன் பங்கு விரைவாக மீண்டு வந்தது. மேலும், நிறுவனம் உரிமக் கட்டணம் தொடர்பான ₹101.21 கோடி வரி தகராறுகளை உச்ச நீதிமன்ற தீர்ப்பின் மூலம் தீர்த்துள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
எதிர்காலத்தில், இந்தியாவின் FMCG துறை 2026ல் high single-digit வால்யூம் வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்குக் காரணம், செலவுகள் சீரடைதல், நகரங்களில் தேவை மீண்டு வருதல் மற்றும் கிராமப்புறங்களில் தொடரும் வளர்ச்சி. Nestle India-வின் கிராமப்புற விரிவாக்கம் மற்றும் நகரங்களில் பிரீமியம் தயாரிப்புகள் மீதான கவனம், இந்த போக்குகளிலிருந்து பயனடைய நல்ல நிலையில் உள்ளது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் நேர்மறையாகவே உள்ளனர். இருப்பினும், பங்கின் உயர் மதிப்பீடு காரணமாக, செலவு அழுத்தங்கள் மற்றும் போட்டிக்கு மத்தியில் வளர்ச்சி மற்றும் லாபத்தைத் தக்கவைக்கும் அதன் திறனைக் கவனமாகக் கண்காணிக்க வேண்டும்.