Zydus Wellness நிறுவனத்துக்கு Motilal Oswal புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் 'Buy' ரேட்டிங்குடன், **₹665** இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. முதல் காலாண்டில் விற்பனை **67%** உயர்ந்தாலும், கையகப்படுத்துதல் செலவுகளால் லாபம் சரிந்துள்ளது.
Motilal Oswal கணிப்பு என்ன?
புதிய பங்குச் சந்தை ஆய்வுக் கட்டுரையின்படி, Motilal Oswal நிறுவனம் Zydus Wellness பங்குகளை 'Buy' என ரேட் செய்துள்ளது. மேலும், பங்கின் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹665 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இந்த மதிப்பீடு, நிறுவனத்தின் இந்திய வியாபாரத்தை 30 மடங்கும், சர்வதேச வியாபாரமான Comfort Click-ஐ 20 மடங்கும் EV/EBITDA அடிப்படையில் மதிப்பிட்டுள்ளது.
முதல் காலாண்டு ரிப்போர்ட்: லாபமா? நஷ்டமா?
Zydus Wellness நிறுவனத்தின் சமீபத்திய முதல் காலாண்டு முடிவுகள் (Q1 FY27) கலவையாக வந்துள்ளன. நிறுவனத்தின் மொத்த விற்பனை (Consolidated Net Sales) கடந்த ஆண்டை விட 66.7% அதிகரித்து ₹1,430 கோடி ஆகியுள்ளது. ஆனால், நிகர லாபம் (Net Profit) 7% சரிந்து ₹119 கோடி ஆகக் குறைந்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், சமீபத்தில் கையகப்படுத்தப்பட்ட Comfort Click நிறுவனத்துக்கான பிராண்ட் அமா்டைசேஷன் (Amortization) செலவுகள் மற்றும் கடன் செலவுகள் அதிகரித்ததே ஆகும்.
இந்த ஒருமுறை ஏற்படும் செலவுகளைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், நிறுவனத்தின் அட்ஜஸ்ட் செய்யப்பட்ட நிகர லாபம் (Adjusted Net Profit) 26.5% உயர்ந்து ₹168 கோடி ஆகியுள்ளது. இது நிறுவனத்தின் அடிப்படை வியாபாரம் சிறப்பாக வளர்ந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.
உள்நாட்டு வியாபாரத்தில் மெதுவான வளர்ச்சி
நிறுவனத்தின் உள்நாட்டுப் பிரிவில் (Domestic Segment) விற்பனை 5% மட்டுமே வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இது சில ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்பை விடக் குறைவு. இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக, தாமதமான கோடைக்காலம் மற்றும் வடகிழக்கு இந்தியாவில் பெய்த திடீர் மழை ஆகியவை குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. இதனால், Glucon-D மற்றும் Nycil போன்ற சீசனல் பொருட்களுக்கான தேவை சற்று குறைந்துள்ளது.
இருப்பினும், Sugar Free பிரிவில் 96.1% சந்தைப் பங்கையும், Glucon-D பிரிவில் 59.1% சந்தைப் பங்கையும் Zydus Wellness தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
Comfort Click கையகப்படுத்துதலுக்குப் பிறகு, அதன் ஒருங்கிணைப்பு (Integration) எப்படி நடக்கிறது என்பது முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயமாகும். இந்த கையகப்படுத்தல் விற்பனையை அதிகரித்தாலும், அதற்கான செலவுகள் தற்போதைய லாபத்தைப் பாதித்துள்ளன. எதிர்கால லாபம், இந்தச் செலவுகளை நிறுவனம் எப்படி நிர்வகிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அமையும்.
மேலும், பருவநிலை மாற்றங்களால் பாதிக்கப்பட்டிருக்கும் சீசனல் பிராண்டுகளின் விற்பனை மீண்டு வருவதும், Sugar Free மற்றும் எனர்ஜி டிரிங்க்ஸ் பிரிவுகளில் போட்டியை சமாளித்து சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைத்துக் கொள்வதும் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும்.