Whalesbook
Marico நிறுவனத்தின் Q4 FY26 நிதிநிலை அறிக்கைகள் சிறப்பாக இருந்தும், அதன் Share விலை சரிந்தது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித குழப்பத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
திங்கள்கிழமை வர்த்தகத்தில், Marico Share விலை சுமார் 2% சரிந்து ₹747.45-ல் வர்த்தகமானது. இதற்குக் காரணம், பரவலாக FMCG Sector-ல் காணப்படும் மந்தநிலை. ஒட்டுமொத்தமாக, FMCG Sector-ன் பங்கு குறியீடு (Nifty FMCG index) இந்த ஆண்டு ஆரம்பத்தில் இருந்தே பெரிய அளவில் முன்னேற்றம் காணவில்லை.
தற்போது, Marico Share-ன் P/E Ratio சுமார் 58.5x ஆகவும், Market Capitalization சுமார் ₹82,500 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இது Dabur India (53x P/E), Godrej Consumer (48x P/E) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகவும், Hindustan Unilever (62x P/E) நிறுவனத்தை விட சற்று குறைவாகவும் இருக்கிறது.
நிறுவனத்தின் உள்நாட்டு வணிகத்தில் (domestic business) ஒற்றை இலக்க வால்யூம் வளர்ச்சி (volume growth) மட்டுமே காணப்பட்டது. FY26-ல் ஒட்டுமொத்த FMCG சந்தையின் வளர்ச்சி விகிதம் சுமார் 6-8% ஆக குறைந்துள்ளது. கிராமப்புற நுகர்வு (rural consumption) குறைந்துள்ளதும், பணவீக்கமும் இதற்கு முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. ஆனால், Marico-வின் சர்வதேச வணிகம் (international operations) தொடர்ந்து வலுவான வளர்ச்சியை (high-teen growth) காட்டி வருகிறது. குறிப்பாக, Parachute பிராண்ட் 30%-க்கு மேல் வளர்ந்துள்ளது.
copra விலைகள் குறைவதால், லாப வரம்புகள் (profit margins) அதிகரிக்கும் என Marico எதிர்பார்க்கிறது. இந்த காலாண்டில் EBITDA வளர்ச்சி சுமார் 15% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், வருவாய் வளர்ச்சிக்காக விலையேற்றத்தை (pricing) அதிகமாக நம்பியிருப்பது, எதிர்காலத்தில் சில சவால்களை ஏற்படுத்தலாம்.
இந்த சூழ்நிலையில், JM Financial நிறுவனம் Marico Share-களில் 'Buy' ரேட்டிங்-கை உறுதி செய்துள்ளது. Share விலை ₹875 வரை உயரும் என டார்கெட் விலை நிர்ணயித்துள்ளது, இது 16% வரை லாபம் தரக்கூடும் எனக் கணித்துள்ளது.
இருப்பினும், சந்தையின் உடனடி எதிர்வினை, மற்ற நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இன்னும் எச்சரிக்கையுடன் அணுகுவதையே காட்டுகிறது. உள்நாட்டு வணிகத்தின் வால்யூம் வளர்ச்சியை அதிகரிப்பதும், Share விலையின் தற்போதைய மதிப்பீட்டை (valuation) நியாயப்படுத்துவதும் Marico-விற்கு முக்கியமான சவால்களாக உள்ளன.