Copra விலை வீழ்ச்சி - Marico-க்கு சாதகம்
கடந்த 2 ஆண்டுகளில் 130% வரை உயர்ந்திருந்த Marico-வின் முக்கிய மூலப்பொருளான Copra விலை, தற்போது அதன் உச்ச விலையிலிருந்து சுமார் 40% குறைந்துள்ளது. Marico-வின் மொத்த மூலப்பொருள் செலவில் பாதிக்கும் மேல் Copra தான். இந்த விலை குறைவு, Marico-வின் லாப வரம்பை (Profit Margin) அதிகரிக்க ஒரு முக்கிய காரணமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, FY27-ல் EBITDA Margin 150 முதல் 200 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (Basis Points) வரை உயரும் என கம்பெனி நிர்வாகம் கணித்துள்ளது.
FMCG பணவீக்கத்தின் மத்தியில் Marico-வின் தனித்தன்மை
பெரும்பாலான Fast-Moving Consumer Goods (FMCG) நிறுவனங்கள், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி (Weaker Rupee) காரணமாக மூலப்பொருள் செலவுகள் அதிகரித்து தவித்து வருகின்றன. பேக்கேஜிங் மற்றும் இறக்குமதி செலவுகள் உயர்ந்துள்ளன. கச்சா எண்ணெய் (Crude Oil) விலை $85 டாலர்களுக்கு மேல் நிலையற்றதாக இருந்தாலும், Marico-வின் மொத்த மூலப்பொருட்களில் வெறும் 18-20% மட்டுமே இந்த விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகின்றன. இதனால், மற்ற போட்டியாளர்களை விட Marico சாதகமான நிலையில் உள்ளது. தற்போதைய FMCG துறையின் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 5-7% ஆக குறைந்துள்ளது.
Motilal Oswal-ன் 'BUY' ரேட்டிங்
Marico-வின் இந்த சாதகமான சூழ்நிலையை உணர்ந்து, Motilal Oswal நிறுவனம் இதற்கு 'BUY' ரேட்டிங் வழங்கி, ₹900 என்ற புதிய இலக்கு விலையை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளது. FY28-ன் வருவாயை அடிப்படையாகக் கொண்டு, 50 மடங்கு P/E விகிதத்தில் இந்த இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 55% ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது. சவாலான பொருளாதாரச் சூழலில், Marico தனது செலவு நன்மைகளைப் பயன்படுத்தி நிலையான லாப வளர்ச்சி அடைய வாய்ப்புள்ளது என நிபுணர்கள் நம்புகின்றனர்.
முதலீட்டாளர் பார்வை - செயல்திறன் மற்றும் மதிப்பீடு
சுமார் ₹95,000 கோடி சந்தை மதிப்பைக் கொண்ட Marico, கடந்த 2 ஆண்டுகளில் முதலீட்டாளர்களுக்கு 50% வருமானத்தை அளித்துள்ளது. தற்போது, Marico-வின் பங்கு விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E Ratio) சுமார் 55 மடங்கு ஆக உள்ளது. இது ITC (25x) மற்றும் Dabur (45x) நிறுவனங்களை விட அதிகமாகவும், HUL (60x) நிறுவனத்தை விட சற்று குறைவாகவும் உள்ளது. கடந்த காலங்களில், கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தபோதும், Copra விலை ஏற்ற இறக்கங்களின் போதும் Marico சிறப்பாகச் செயல்பட்டுள்ளது. FMCG குறியீட்டை விட சுமார் 15% சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள் (Risks)
எனினும், புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளால் ஏற்படும் விநியோகச் சங்கிலி தடைகள் (Supply Chain Disruptions), பருவமழை பாதிப்பு, கிராமப்புற தேவை (Rural Demand) குறைதல், அல்லது Copra விலை திடீரென உயர்ந்தால் Marico-வின் செயல்திறன் பாதிக்கப்படலாம்.