Whalesbook
வியட்நாமின் டிஜிட்டல் அழகுசாதன சந்தையில் Marico-வின் அதிரடி முதலீடு!
இந்தியாவின் முன்னணி நுகர்வோர் பொருட்கள் தயாரிப்பு நிறுவனமான Marico, சர்வதேச அளவில் தனது வியாபாரத்தை விரிவுபடுத்தும் உத்தியின் ஒரு பகுதியாக, வியட்நாமின் 'Skinetiq Joint Stock Company' எனும் நேரடி நுகர்வோர் (D2C) ஸ்கின்கேர் நிறுவனத்தில் 75% பங்குகளை வாங்கியுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தத்தின் மொத்த மதிப்பு சுமார் ₹350 கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த கையகப்படுத்துதல், Skinetiq நிறுவனத்தின் 2025 ஆம் ஆண்டுக்கான எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயான ₹152 கோடியில் சுமார் 2.3 மடங்கு என்ற பிரீமியம் மதிப்பீட்டில் (P/S multiple) நடந்துள்ளது. இது வியட்நாமின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் அழகுசாதன சந்தையில், குறிப்பாக டிஜிட்டல் சேனல்களின் ஆதிக்கத்தை Marico பயன்படுத்திக் கொள்ளும் தீவிரமான திட்டத்தைக் காட்டுகிறது.
'Candid' மற்றும் 'Murad' பிராண்டுகளின் பலம்
2020 ஆம் ஆண்டு தொடங்கப்பட்ட Skinetiq, ஆன்லைன் தளங்கள் மூலம் செயல்பட்டு வருகிறது. குறிப்பாக, அதன் 'Candid' பிராண்டின் மூலம் சமூக வலைதளங்கள் மற்றும் டெர்மட்டாலஜி (dermatology) சார்ந்த உள்ளடக்கங்கள் மூலம் இளைய தலைமுறை வாடிக்கையாளர்களைக் கவர்ந்துள்ளது. மேலும், 'Murad' எனும் சொகுசு மருத்துவ ஸ்கின்கேர் பிராண்டை வியட்நாமில் விநியோகிக்கும் பிரத்யேக உரிமையையும் Marico பெற்றுள்ளது. இந்த கையகப்படுத்துதல், Marico-வின் சர்வதேச D2C திறன்களை மேம்படுத்துவதோடு, பிரீமியம் அழகுசாதனப் பிரிவுக்கான தனது இருப்பை வலுப்படுத்தும்.
Marico நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹98,000 கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் 57x ஆகவும் உள்ளது. வியட்நாமின் பொருளாதாரம் வலுவடைந்து வருவதையும், அங்குள்ள அழகுசாதனப் பொருட்களின் நுகர்வில் இ-காமர்ஸ் 50% பங்களிப்பை வகிப்பதையும் Marico முக்கியமாகக் கருதுகிறது. Skinetiq, 2023 இல் ₹45 கோடியாக இருந்த வருவாயை, 2025 இல் ₹152 கோடியாக உயர்த்தியுள்ளது. மேலும், அதன் ஈபிஐடிடிஏ (EBITDA) மார்ஜின் mid-twenties-ல் சீராக உள்ளது. வியட்நாம் அழகு மற்றும் தனிநபர் பராமரிப்பு சந்தை 2025 ஆம் ஆண்டுக்குள் $2.74 பில்லியன் அளவுக்கு வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
பிரீமியம் மதிப்பீடு மற்றும் சந்தை இடர்பாடுகள்
இந்த கையகப்படுத்துதல் பல மூலோபாய நன்மைகளைக் கொண்டிருந்தாலும், சில இடர்பாடுகளையும் கொண்டுள்ளது. Skinetiq-ன் ₹152 கோடி எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய்க்கு ₹350 கோடி என நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலை, ஒரு கணிசமான பிரீமியம் ஆகும். வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யாவிட்டால், இது Marico-வின் லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். இ-காமர்ஸ் மற்றும் சமூக வணிக சேனல்களை அதிகம் நம்பியிருப்பது, கடுமையான போட்டி, மாறும் டிஜிட்டல் மார்க்கெட்டிங் செலவுகள் போன்ற சவால்களையும் கொண்டுள்ளது. வியட்நாம் சந்தை வேகமாக வளர்ந்தாலும், Shopee, Lazada, TikTok Shop போன்ற தளங்களில் கடும் போட்டி நிலவுகிறது. மேலும், 2020 இல் தொடங்கப்பட்ட Skinetiq-ஐ, Marico தனது கட்டுப்பாட்டின் கீழ் கொண்டு வரும்போது, அதன் வளர்ச்சிக்கும், நிறுவனத்தின் எதிர்கால தலைமைக்கும் சவால்கள் ஏற்படலாம்.