Whalesbook
லாபமும் வளர்ச்சியும் தொடருமா?
Lenskart Solutions Ltd., மார்ச் 31, 2026 அன்றுடன் முடிவடைந்த நான்காம் காலாண்டு மற்றும் முழு நிதியாண்டிற்கான நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட தயாராகி வருகிறது. கடந்த காலாண்டில் ₹2,308 கோடி வருவாய் ஈட்டி, 37% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டிருந்தது. மேலும், முதல் முறையாக EBITDA மார்ஜின்கள் 20%-ஐ தாண்டியது. இப்போது வெளியாகவிருக்கும் ரிப்போர்ட்டில், இந்த வளர்ச்சி மற்றும் லாபப் பாதை தொடருமா என்பதை சந்தை உன்னிப்பாக கவனிக்கும்.
முதலீட்டாளர்களின் பார்வை எதில்?
மே 20, 2026 அன்று நடைபெறும் இயக்குநர் குழு கூட்டத்தில், தணிக்கை செய்யப்பட்ட நிதி முடிவுகள் அங்கீகரிக்கப்படும். பங்கு ஒன்றுக்கான வருவாய் (EPS), வருவாய் வளர்ச்சி, மற்றும் EBITDA மார்ஜின் போன்ற முக்கிய அளவீடுகள் சந்தையின் எதிர்வினையை தீர்மானிக்கும். நேற்றைய தினம் (மே 19, 2026) Lenskart ஷேர்கள் சுமார் 1.80% உயர்ந்தன. ஆனால், கடந்த மாதத்தில் கிட்டத்தட்ட 9% சரிந்திருந்ததும், இந்த ஆண்டில் இதுவரை 10%-க்கு மேல் உயர்ந்திருப்பதும் சந்தையின் கலவையான போக்கைக் காட்டுகிறது. ஏப்ரல் மாத மத்தியில் ₹557.65 என்ற உச்சத்தைத் தொட்ட ஷேர், தற்போது அதன் அதிகப்படியான வால்யூஷன் காரணமாக சில சமநிலைகளைச் சந்தித்து வருகிறது.
சந்தை நிலவரமும் போட்டியாளர்களும்
இந்தியாவின் துரிதமாக வளர்ந்து வரும் ரீடெய்ல் சந்தையில் Lenskart செயல்படுகிறது. இந்த சந்தை 2035 வரை ஆண்டுக்கு 11.40% வளர்ச்சி அடையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நுகர்வோரின் செலவு கணிசமாக இருந்தாலும், பெரிய கொள்முதல்களுக்கு அவர்கள் கவனமாக உள்ளனர். Lenskart-ன் போட்டியாளரான Titan Company Ltd. போன்ற நிறுவனங்கள் 73-80 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகும்போது, Lenskart-ன் P/E விகிதம் 273 முதல் 218 வரை இருப்பதாக கூறப்படுகிறது. அதன் Price-to-Sales விகிதம் 10.3x ஆக உள்ளது, இது சக நிறுவனங்களின் சராசரி 2.9x மற்றும் தொழில்துறை சராசரி 1x-ஐ விட மிக அதிகம். இருப்பினும், நவம்பர் 2025-ல் நடந்த IPO-க்கு நல்ல வரவேற்பு கிடைத்தது.
நிபுணர்களின் கவலைகள்
சமீபத்திய ஆய்வாளர்களின் அறிக்கைகள், Lenskart-ன் அதிகப்படியான வால்யூஷன் மற்றும் டெக்னிக்கல் செயல்திறன் குறித்து கவலைகளை எழுப்பியுள்ளன. மார்ச் மற்றும் ஏப்ரல் 2026 வாக்கில், பல அறிக்கைகள் 'Hold' ரேட்டிங்கில் இருந்து 'Sell' ஆக குறைத்துள்ளன. Lenskart சந்தையில் முன்னணியில் இருந்தாலும், அதன் Return on Capital Employed (ROCE) வெறும் 2.3% மட்டுமே. இது மூலதனத்தை திறம்பட பயன்படுத்தாததைக் குறிக்கலாம். மேலும், அதன் Enterprise Value to Capital Employed (EV/CE) விகிதம் சுமார் 11.5-12 ஆக உள்ளது.
எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
வால்யூஷன் குறித்த கவலைகள் இருந்தாலும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Lenskart-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர், மேலும் ₹565-₹575 வரையிலான விலை இலக்குகளை நிர்ணயித்துள்ளனர். FY26E-க்குள் சுமார் 450 புதிய கடைகளைத் திறக்கும் திட்டமும், டெக்னாலஜி மற்றும் ஆட்டோமேஷனில் கவனம் செலுத்துவதும் முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளாக பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், இந்த Q4 ரிசல்ட்கள் Lenskart அதன் பிரீமியம் வால்யூஷனை நீடித்த லாபம் மூலம் நியாயப்படுத்த முடியுமா என்பதை தீர்மானிக்கும்.