Whalesbook
கண்கவர் Q3 முடிவுகள்!
Kalyan Jewellers கம்பெனி, Q3 FY25 காலாண்டில் அசத்தல் வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இதன் நிகர லாபம் (Net Profit) முந்தைய ஆண்டை விட 90% அதிகரித்து ₹416 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. அதேபோல், கம்பெனியின் ரெவென்யூ (Revenue) 42% உயர்ந்து ₹10,343 கோடியை எட்டியுள்ளது. EBITDA 74.3% அதிகரித்து ₹750 கோடியாகவும், மார்ஜின் 7.3% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. இந்த சிறப்பான நிதிநிலை, தங்கத்தின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும் வலுவான நுகர்வோர் தேவையை காட்டுகிறது.
டிரேட் டீல் தாக்கம், ஷேர் ராலி!
இதன் தொடர்ச்சியாக, இன்று (பிப்ரவரி 9, 2026) Kalyan Jewellers ஷேர் விலை ~10% உயர்ந்து, வர்த்தகத்தின் உச்சமாக ₹424.70 வரை சென்றது. இதற்குக் காரணம், இந்தியா-அமெரிக்கா இடையேயான வர்த்தக ஒப்பந்தம் (India-US Trade Deal) நகைகள் துறைக்கு இருந்த வரி (Tariff) சார்ந்த சந்தேகங்களைத் தீர்த்தது. இந்த ஒப்பந்தம், இந்திய நகை உற்பத்தியாளர்களுக்கு சாதகமாக அமைந்துள்ளது. இந்த ராலி காரணமாக, வர்த்தக அளவும் (Trading Volume) கணிசமாக உயர்ந்து, 1.44 கோடி ஷேர்கள் கைமாறின. இதன் மதிப்பு ₹595.18 கோடிகள் ஆகும். தற்போது, இந்த ஷேர் சுமார் ₹418-₹420 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இது கடந்த டிசம்பர் 2024-ல் இருந்த உச்சபட்ச ₹770 என்ற விலையை விடக் குறைவு என்றாலும், கணிசமான மீட்சி ஆகும்.
சந்தைப் பார்வை & ஒப்பீடு
Kalyan Jewellers-ன் இந்த எழுச்சிக்கு, நகை உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் நேர்மறை சூழலும் ஒரு காரணம். குறிப்பாக, India-US Trade Deal மூலம் நகை ஏற்றுமதியில் இருந்த வரி தொடர்பான சிக்கல்கள் தெளிவடைந்தன. இதை ஒப்பிடுகையில், இதே நாளில் Titan Company ஷேர் சுமார் ₹4,175-ல் வர்த்தகமானது. Titan-ன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹3.7 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது. அதன் TTM P/E விகிதம் சுமார் 89 ஆக இருக்கிறது. ஆனால், Kalyan Jewellers-ன் TTM P/E விகிதம் தற்போது சுமார் 42.8 ஆக உள்ளது. Titan-க்கு சந்தையில் அதிக மதிப்பு இருந்தாலும், Kalyan Jewellers-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு, அதன் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை கருத்தில் கொள்ளும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாக இருக்கலாம்.
சந்தேகம்: முறைகேடு குற்றச்சாட்டுகள்
ஆனால், ஒரு முக்கியமான விஷயத்தையும் நாம் கவனிக்க வேண்டும். ஜனவரி 2025-ல், Kalyan Jewellers ஷேர் விலை பெரும் சரிவை சந்தித்தது. சுமார் 41% வீழ்ச்சி ஏற்பட்டு, ₹745-ல் இருந்து ₹440.65 ஆக குறைந்தது. அப்போது, கம்பெனியின் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் ₹76,795 கோடியில் இருந்து ₹45,450 கோடியாக சரிந்தது. சந்தையில் முறைகேடு (Market Manipulation) நடப்பதாகவும், ஆதாரமற்ற வதந்திகள் பரப்பப்படுவதாகவும் Kalyan Jewellers, செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் போர்டு ஆஃப் இந்தியா (SEBI) இடம் புகார் அளித்தது. இதனால், கம்பெனியின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹76,000 கோடி என்ற அளவிலிருந்தும், 2026 ஆரம்பத்தில் ~₹39,000 கோடி என்ற அளவிற்கு வீழ்ச்சியடைந்தது. F&O செக்மெண்டிலும் சில சந்தேகத்திற்கிடமான வர்த்தகங்கள் காணப்பட்டன. டிசம்பர் 2024 உச்ச விலையிலிருந்து 45% சரிந்ததன் மூலம், இந்த ஷேரின் உள்ளார்ந்த அபாயங்கள் (Risks) தெளிவாகின்றன.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
தற்போதைய Q3 முடிவுகள் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தத்தின் நேர்மறை தாக்கம் ஆகியவற்றால், Kalyan Jewellers வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்ல வாய்ப்புள்ளது. கம்பெனியின் செயல்பாடு சிறப்பாக இருந்தால், முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையும் அதிகரிக்கும். இருப்பினும், சந்தையில் மீண்டும் முறைகேடு தொடர்பான சந்தேகங்கள் எழுந்தாலோ, அல்லது எதிர்பாராத ஒழுங்குமுறை (Regulatory) நடவடிக்கைகள் வந்தாலோ, ஷேரின் போக்கு மாறக்கூடும். எனவே, கம்பெனியின் செயல்பாடுகளையும், ஒட்டுமொத்த சந்தை நிலவரத்தையும் தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம்.