Whalesbook
லாபம் குறைந்தாலும், ஷேர் விலையில் அசத்தல்!
Jyothy Labs நிறுவனம் அதன் சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இது பல சவால்களை காட்டுகிறது. வருவாய் உயர்ந்தாலும், லாபம் குறைந்துள்ளது. குறிப்பாக, செலவுகள் அதிகரிப்புதான் இதன் முக்கிய காரணமாக பார்க்கப்படுகிறது.
2025-26 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில், Jyothy Labs-ன் நிகர லாபம் கடந்த ஆண்டை விட 12.3% சரிந்து ₹67.5 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இதே காலாண்டில் இது ₹77 கோடி ஆக இருந்தது. இருப்பினும், வருவாய் 7.7% உயர்ந்து ₹717 கோடியை எட்டியுள்ளது.
இதில் மிகவும் கவனிக்க வேண்டிய விஷயம், EBITDA margin ஆகும். இது 13.47% ஆக கடுமையாக சரிந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இது 16.86% ஆக இருந்தது. அதாவது, ஒரு ஷேருக்கு கிடைக்கும் லாபம் கணிசமாக குறைந்துள்ளது. EBITDA 13.9% சரிந்து ₹96.7 கோடி ஆக உள்ளது. இது குறைந்த லாப வரம்புகளின் தாக்கத்தை நேரடியாகக் காட்டுகிறது.
செலவுகள் அதிகரிப்பு போன்ற அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், Jyothy Labs பங்கு விலை 2.28% உயர்ந்து ₹271.70 ஆக வர்த்தகமானது. இது Nifty 50-ன் 0.51% உயர்வை விட சிறப்பாகும். இதற்குக் காரணம், நிறுவனம் ஒரு இறுதி டிவிடெண்டாக ஒரு ஷேருக்கு ₹3.50 அறிவித்ததும், FMCG துறையின் பொதுவான நேர்மறையான பார்வையும் ஆகும்.
தற்போதைய நிலவரப்படி, Jyothy Labs-ன் P/E ratio சுமார் 26.32 ஆக உள்ளது. இதை அதன் முக்கிய போட்டியாளர்களான Hindustan Unilever (HUL) (34-52), Marico (53-59), மற்றும் Godrej Consumer Products (GCPL) (45-61) உடன் ஒப்பிடும்போது, Jyothy Labs-ன் வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஏற்றவாறு அதன் மதிப்பீடு குறைவாக இருப்பதாக தெரிகிறது.
FMCG துறை, வலுவான உள்நாட்டுத் தேவையால் சீரான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. FY27-ல் 5-7% வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், பருவமழை பாதிப்பு மற்றும் மூலப்பொருள் விலை உயர்வு போன்ற அபாயங்களும் உள்ளன.
Jyothy Labs-க்கு இருக்கும் முக்கிய கவலை, தொடர்ந்து குறைந்து வரும் லாப வரம்புகளாகும். ஒரு வருடத்தில் EBITDA margin 16.86% லிருந்து 13.47% ஆக சரிந்தது ஒரு பெரிய எச்சரிக்கை மணி. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் 18.3% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டிருந்தாலும், தற்போதைய லாப வரம்பு அழுத்தங்கள் அந்தப் போக்கிற்கு சவால் விடுகின்றன.
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Jyothy Labs-க்கு 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களில் 23% முதல் 33% வரை விலை உயர்வு இருக்கலாம் என்றும், சராசரி டார்கெட் விலை ₹309.25 முதல் ₹345.70 வரை இருக்கலாம் என்றும் கணித்துள்ளனர். FY27-ல் செலவு மாற்றங்களை நிர்வகித்து, விற்பனை அளவை அதிகரிப்பது Jyothy Labs-க்கு முக்கியமாக இருக்கும்.