Whalesbook
Jubilant Foodworks நிறுவனத்தின் Q3 FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் வெளியாகியுள்ளன. இந்த காலாண்டில், கம்பெனியின் நெட் ப்ராஃபிட் வருடா வருடம் 68.6% உயர்ந்து ₹72.9 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. அதேபோல், ரெவென்யூவும் 13.3% அதிகரித்து ₹24,372 கோடியை எட்டியுள்ளது. ஈபிஐடிடிஏ (EBITDA) 20% வளர்ந்து ₹4,823 கோடியை எட்டியுள்ளது.
லாபமும், மார்ஜின் அழுத்தமும்!
இந்த ஆண்டு Q3-ல் Jubilant Foodworks-ன் நெட் ப்ராஃபிட் 68.6% உயர்ந்து ₹72.9 கோடியை எட்டியது ஒருபுறம் இருக்க, ரெவென்யூ 13.3% அதிகரித்து ₹24,372 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. கம்பெனியின் ஈபிஐடிடிஏ (EBITDA) 20% வளர்ந்து ₹4,823 கோடியை எட்டியுள்ளது. ஆனாலும், Domino's India-வில் மட்டும் Like-for-Like (LFL) வளர்ச்சி 5% ஆக இருந்தது. முக்கியமாக, பால், எண்ணெய், மாவு போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வின் காரணமாக, கம்பெனியின் ஈபிஐடிடிஏ மார்ஜின் (EBITDA Margin) அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது. இந்த முடிவுகளுக்குப் பிறகு, Jubilant Foodworks ஷேர் விலை 1.58% உயர்ந்தது.
போட்டியாளர்கள் என்ன செய்கிறார்கள்?
Jubilant Foodworks-ன் செயல்பாடு, அதன் போட்டியாளர்களின் நிலைமையுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். KFC, Pizza Hut போன்ற பிராண்டுகளின் பெரிய ஃபிரான்சைஸி (Franchisee) ஆக இருக்கும் Devyani International, வருவாய் 11.3% உயர்ந்து ₹1,441 கோடியாக பதிவான போதிலும், நிகர லாபம் (Net Loss) ₹109.78 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. Sapphire Foods India-வும் வருவாய் 7.57% உயர்ந்து ₹813.83 கோடியானது, ஆனால் ₹4.79 கோடி நிகர லாபத்தை (Net Loss) சந்தித்துள்ளது. இதில், Sapphire-ன் Pizza Hut பிரிவு வருவாய் 11% சரிந்துள்ளது.
QSR துறை மற்றும் Jubilant-ன் மதிப்பு
இந்திய QSR துறை வருகிற FY26-ல் 16-19% வளர்ச்சி அடையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. கன்ஸ்யூமர்ஸ் அதிக பிரீமியம் (Premium) தரமான பொருட்களுக்கு மாறுகிறார்கள். Jubilant Foodworks-ன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹36,189 கோடி. இதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 89.5 ஆக உள்ளது. இது Devyani International போன்ற போட்டியாளர்களின் நெகட்டிவ் P/E ரேஷியோவுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாக அதிகமாகும்.
கவனிக்க வேண்டிய விஷயங்கள்!
இந்தheadline லாப வளர்ச்சிக்கு மத்தியிலும், சில விஷயங்களை கவனிக்க வேண்டும். Q3-ல் Jubilant-ன் ரெவென்யூ வளர்ச்சி 13.3% ஆக குறைந்துள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டு Q2-ல் 19.7% ஆக இருந்தது. Domino's India-வின் 5% LFL வளர்ச்சி, போட்டி நிறைந்த சந்தையில் சாதாரணமானதாகவே கருதப்படுகிறது. மேலும், விலைவாசி உயர்வு, விநியோகச் செலவுகள் (Delivery Costs) போன்றவை மார்ஜினை தொடர்ந்து பாதிக்கலாம். Ambit Capital போன்ற சில நிதி ஆய்வாளர்கள் (Analysts), Domino's-ன் விரிவாக்க வாய்ப்புகள் (Scalability) குறைவாக இருப்பதாகவும், ஒரே கடைகளின் விற்பனை வளர்ச்சி (SSSG - Same Store Sales Growth) குறையும் எனவும் கணித்து, 'SELL' ரேட்டிங் கூட கொடுத்துள்ளனர்.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
இருப்பினும், Centrum போன்ற நிதி ஆய்வாளர்கள் Jubilant Foodworks-க்கு ₹690 என்ற டார்கெட் விலையை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளனர். அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு LFL வளர்ச்சி 5-7% வரையிலும், FY25 முதல் FY28 வரை CAGR 15.1% வரையிலும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார்கள். நிறுவனத்தின் செலவுகளை திறம்பட நிர்வகித்தல், புதிய தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்துதல், மற்றும் கன்ஸ்யூமர்ஸ் பிரீமியம் வாங்கும் போக்கை சரியாகப் பயன்படுத்திக் கொள்வது ஆகியவை இவர்களின் வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும். ஆனால், தற்போதைய சந்தை மதிப்பை (Valuation) நியாயப்படுத்த, தொடர்ந்து ரெவென்யூ வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜின் உயர்வை உறுதி செய்வது அவசியம்.