Whalesbook
கச்சா எண்ணெய், பாமாயில் விலை உயர்வு: FMCG நிறுவனங்களுக்கு பெரும் சவால்!
இந்தியாவின் FMCG (Fast-Moving Consumer Goods) துறையானது, கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பாமாயில் விலையேற்றத்தால் பெரும் அழுத்தத்தைச் சந்தித்து வருகிறது. உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் உயிரி எரிபொருள் (Biofuel) தேவை அதிகரிப்பு ஆகியவை இந்த விலையேற்றத்திற்குக் காரணம்.
இரட்டை அடி வாங்கும் லாபம்!
தற்போது ஒரு பேரல் கச்சா எண்ணெயின் விலை சராசரியாக $90-களாக உள்ளது, இது 2026-ல் $118 வரை எட்டியிருந்தது. இதனால், பேக்கேஜிங் மற்றும் உற்பத்திக்குத் தேவையான பெட்ரோ கெமிக்கல்களின் (Petrochemicals) விலை கடுமையாக உயர்ந்துள்ளது. அதே சமயம், பாமாயில் மற்றும் அதன் துணைப் பொருட்களின் விலையும் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. பாமாயில் கெர்னல் எண்ணெய் 22.8%-ம், பாமாயில் 14%-ம் அதிகரித்துள்ளன. உயிரி எரிபொருளாக பாமாயிலின் பயன்பாடு அதிகரித்ததால், இதன் விலையும் கச்சா எண்ணெய்க்கு இணையாக உயர்ந்துள்ளது.
உலக வங்கியின் கணிப்பின்படி, 2026-ல் உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகள் 16% வரை உயரும் என்றும், சமையல் எண்ணெய்கள் 8% வரை அதிகரிக்கக்கூடும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
உற்பத்தியாளர்கள் எடுக்கும் முடிவுகளால் விநியோகச் சங்கிலி பாதிப்பு
பாமாயில் முக்கிய உற்பத்தியாளர்களான இந்தோனேஷியா மற்றும் மலேசியா, தங்கள் உள்நாட்டு உயிரி எரிபொருள் தேவைகளை (Biofuel Mandates) அதிகரித்து வருகின்றன. இந்தோனேஷியா B50 கலவைக்கு மாறி வருவதாலும், மலேஷியா B15 கலவைக்கு மாறுவதாலும், உலக சந்தையில் பாமாயில் விநியோகம் குறைகிறது. இதனால், சோப்புகள், தனிநபர் பராமரிப்புப் பொருட்கள் மற்றும் பதப்படுத்தப்பட்ட உணவுகளில் பாமாயிலை பயன்படுத்தும் இந்திய FMCG நிறுவனங்கள் பாதிக்கப்படுகின்றன. மேலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியும் (Depreciating Rupee) இந்த இறக்குமதிப் பொருட்களின் விலையை மேலும் அதிகரிக்கிறது.
நிறுவனங்களின் வியூக மாற்றங்கள்
இந்த விலையேற்றத்தைச் சமாளிக்க, FMCG நிறுவனங்கள் பல்வேறு வியூகங்களை வகுத்து வருகின்றன.
ஹிந்துஸ்தான் யூனிலீவர் (HUL): சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹5.42 டிரில்லியன், P/E விகிதம் 34-36.5. இவர்கள் 2% முதல் 5% வரை விலையை உயர்த்தியுள்ளனர். பாமாயில் இவர்களது மூலப்பொருட்களில் 15-20% ஆக உள்ளது. கச்சா எண்ணெய் தொடர்பான பேக்கேஜிங் செலவுகளும் அதிகரித்துள்ளன.
ஐடிசி (ITC): சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹3.89 டிரில்லியன், P/E விகிதம் 11-17.6. இவர்கள் தற்போது ஸ்திரமாக இருப்பதாகத் தெரிகிறது.
டாபர் இந்தியா (Dabur India): சந்தை மதிப்பு ₹79,044 கோடி, P/E விகிதம் 43-54. இவர்களும் விலை உயர்வை அறிவிக்கலாம். பாமாயில் இவர்களது மூலப்பொருட்களில் 10-15% ஆகும்.
பிரிட்டானியா இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Britannia Industries): சந்தை மதிப்பு ₹1.39 டிரில்லியன், P/E விகிதம் 56-59. பாமாயில் இவர்களது மூலப்பொருட்களில் 30-35% ஆக உள்ளது. ஏற்கனவே விலையை உயர்த்திவிட்டனர், மேலும் அதிகரிக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளனர்.
HUL மற்றும் P&G போன்ற நிறுவனங்களுக்கு, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் மூலப்பொருள் செலவுகள் 15-20%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளன. இதனால், FY27 மற்றும் FY28-க்கான வருவாய் கணிப்புகள் (Earnings Forecasts) குறைக்கப்பட்டன.
முக்கிய அபாயங்கள்!
இந்திய நுகர்வோர், குறிப்பாக கிராமப்புறங்களில், விலை மாற்றங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையவர்கள். திடீர் விலை உயர்வுகள், நுகர்வோரை பிரைவேட் லேபிள்கள் (Private Labels) அல்லது சிறிய நிறுவனங்களின் தயாரிப்புகளுக்கு மாறத் தூண்டும். இதனால் விற்பனை குறையலாம்.
மேலும், எல் நினோ (El Niño) புயல் காரணமாக வறண்ட நிலைமைகள் ஏற்பட்டு, விவசாய உற்பத்தியைப் பாதிக்கும் அபாயம் உள்ளது. இது காய்கறி எண்ணெய் விலையை அதிகமாக வைத்திருந்து, உணவுப் பொருட்களின் விலையை அதிகரிக்கலாம்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
FMCG துறையின் தயாரிப்புகள் அத்தியாவசியமானவை என்பதால், இத்துறை மீண்டு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், விலை உயர்வு, செயல்திறன் மேம்பாடு மற்றும் கச்சா எண்ணெய், பாமாயில் விலைகளின் எதிர்காலப் போக்கு ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே இத்துறையின் லாபம் அமையும்.