Whalesbook
இந்தியாவின் நுகர்வோர் சந்தை தற்போது ஒரு சுவாரஸ்யமான 'இரட்டை வேகம்' (Dual-Speed) உத்தியைக் காட்டி வருகிறது. சந்தைப் போக்குகள் ஒரு கலவையான சித்திரத்தை அளிக்கின்றன.
நாடு முழுவதும் 7.5% முதல் 7.8% வரை மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2025-2026 நிதியாண்டில், உள்நாட்டு நுகர்வோர் தேவை தொடர்ந்து வலுவாக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், நுகர்வோர் செலவினங்கள் 2025-ன் மூன்றாம் காலாண்டில் அதிகரித்து, மேலும் வளர்ச்சி அடைய வாய்ப்புள்ளது. ஆனால், இந்த ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சிக்குள்ளே ஒரு முக்கிய வேறுபாடு தெரிகிறது. உயர் வருமானம் கொண்ட நுகர்வோரிடமும், பிரீமியம் பொருட்களின் தேவையும் அபரிமிதமாக உள்ளது. மாறாக, குறைந்த வருமானம் கொண்ட நகர்ப்புறப் பகுதி மக்களின் வாங்கும் திறன் இன்னும் மந்தமாகவே காணப்படுகிறது.
செப்டம்பர் 2025-ல் நடைமுறைக்கு வந்த GST வரி விகித சீரமைப்புகள், பல பொருட்களின் விலைகளைக் குறைத்து, நுகர்வை ஊக்குவிக்க முக்கிய பங்காற்றியுள்ளன. இது ஒட்டுமொத்தமாக பணவீக்கத்தை 25 முதல் 35 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை குறையச் செய்யலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், உள்ளீட்டு சேவைகளுக்கு விதிக்கப்படும் அதிக GST வரிகள், முடிக்கப்பட்ட பொருட்களின் வரிகளை விட அதிகமாக இருக்கும் 'தலைகீழ் வரி கட்டமைப்புகள்' போன்ற சில கட்டமைப்பு சிக்கல்கள், வணிகங்களின் செயல்பாட்டு மூலதனத்தைப் பாதிக்கக்கூடும் என்ற கவலைகளும் உள்ளன. இவற்றின் முழுமையான தாக்கம் அடுத்த சில காலாண்டுகளில் தெரியவரும்.
இந்த சூழலில், பல பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் (MNCs) இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் சந்தையைப் பயன்படுத்தி, குறிப்பாக தங்கள் பிரீமியம் தயாரிப்புகளில் அபார வளர்ச்சி கண்டுள்ளன. Apple Inc. இந்தியாவில் 2025-ன் நான்காம் காலாண்டில் 'மிகச்சிறந்த காலாண்டை' எதிர்கொண்டதாகவும், சாதனையான வருவாயைப் பதிவு செய்ததாகவும் தெரிவித்துள்ளது. ஐபோன், மேக், ஐபேட் மற்றும் சேவைகள் என அனைத்துப் பிரிவுகளிலும் வலுவான இரட்டை இலக்க வளர்ச்சி எட்டப்பட்டுள்ளது. 2025-ல் மட்டும், இந்தியாவின் ஸ்மார்ட்போன் சந்தையில் Apple-ன் பங்கு எண்ணிக்கையில் 9% ஆகவும், மதிப்பில் 28% ஆகவும் உயர்ந்துள்ளது. உலக அளவில் சுமார் 3 டிரில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனம் கொண்ட Apple, சுமார் 28x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது.
அதேபோல், AO Smith Corporation நிறுவனமும் இந்தியாவில் 2026-ல் இரட்டை இலக்க விற்பனை வளர்ச்சியைத் தொடரும் என கணித்துள்ளது. உள்நாட்டுத் தேவை மற்றும் மூலோபாய தயாரிப்பு அறிமுகங்கள் மூலம் இந்த வளர்ச்சி எட்டப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிறுவனம், சுமார் 7 பில்லியன் டாலர் உலகளாவிய சந்தை மூலதனம் மற்றும் 20-களின் மத்தியில் P/E விகிதத்துடன், இந்தியாவின் பாரம்பரிய வணிகம் மற்றும் Pureit பிராண்ட் மூலம் குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பைப் பெற்று வருகிறது.
Colgate-Palmolive Company, இந்தியாவில் பிரீமியமாக்கல் உத்திகள் மற்றும் அறிவியல் சார்ந்த புதுமைகளில் கவனம் செலுத்தியதன் மூலம் தொடர்ச்சியான கரிம விற்பனை வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. எனினும், நகர்ப்புறங்களில் தேவை சற்று மந்தமாக இருப்பதையும், போட்டி அதிகரித்துள்ளதையும் அந்நிறுவனம் ஒப்புக்கொண்டுள்ளது. உலக அளவில் சுமார் 75 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனம் மற்றும் 24x முதல் 35x வரையிலான P/E விகிதத்தைக் கொண்ட கோல்கேட்-பால்மோலிவின் இந்திய துணை நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹57,559 கோடி ஆகும். Mondelez International நிறுவனமும் டிசம்பர் காலாண்டில் இந்தியாவில் நேர்மறையான செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது, சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களை வெற்றிகரமாகக் கையாண்டுள்ளது. மாண்டலீஸ், உலகளவில் சுமார் 76 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனம் மற்றும் 20-களின் தொடக்கத்தில் P/E விகிதத்துடன் செயல்படுகிறது.
மொத்தத்தில், வேகமாக விற்பனையாகும் நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG) துறை தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதிகரிக்கும் செலவழிக்கக்கூடிய வருமானம், அரசாங்க செலவினங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியை ஊக்குவிக்கும் கொள்கை முயற்சிகள் இதற்கு ஆதரவாக இருக்கும். குறிப்பாக, நடுத்தர வர்க்கத்தின் வளர்ச்சி மற்றும் அவர்களின் மாறிவரும் செலவுப் பழக்கவழக்கங்களுக்கு ஏற்ப, பிரீமியமாக்கல் (Premiumization) நுகர்வின் முக்கிய உந்துதலாக உருவாகி வருகிறது. ஆசியா-பசிபிக் பிராந்தியத்தில் வளர்ந்து வரும் நடுத்தர வர்க்கத்தினர், விலை, தரம் மற்றும் நோக்கத்தை சமநிலைப்படுத்தி, மதிப்பை முன்னிலைப்படுத்துவதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். இந்தியாவின் ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் நேர்மறையாகவே உள்ளது. நிலையான மேக்ரோ பொருளாதார அடிப்படைகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான சீர்திருத்த உத்வேகம் ஆகியவை, மாறும் இந்திய நுகர்வோர் நிலப்பரப்பில் திறமையாகச் செயல்படும் நிறுவனங்களுக்குத் தொடர்ச்சியான வாய்ப்புகளை வழங்கும்.