இந்திய நகைக்கடைத் தொழில் குடும்ப நிர்வாக முறையிலிருந்து மாறி, பெரும் கார்பரேட் சாம்ராஜ்யங்களாக உருவெடுத்து வருகின்றன. ஹால்மார்க் மற்றும் ஜிஎஸ்டி விதிமுறைகளால், விரிவாக்கத்திற்குத் தேவையான நிதிக்காகப் பல நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையை (Public Listing) நோக்கி படையெடுத்து வருகின்றன.
இந்திய நகைக்கடைத் தொழில் கடந்த சில ஆண்டுகளாக ஒரு பெரிய மாற்றத்தைச் சந்தித்து வருகிறது. பல தலைமுறைகளாக குடும்பத்தினரால் நடத்தப்பட்டு வந்த நகைக்கடைகள், இன்று வெளிப்படையான மற்றும் தரப்படுத்தப்பட்ட பெரிய சங்கிலித்தொடர் நிறுவனங்களாக (Organized Retail Chains) வளர்ந்துவிட்டன. அரசு கொண்டு வந்த கட்டாய ஹால்மார்க் மற்றும் ஜிஎஸ்டி நடைமுறைகள், சிறிய கடைகள் பெரிய நிறுவனங்களுடன் போட்டியிட கடினமான சூழலை உருவாக்கியுள்ளன.
ஏன் பங்குச் சந்தைக்குச் செல்கிறார்கள்?
நகைக்கடைத் தொழில் என்பது அதிக முதலீடு தேவைப்படும் ஒரு துறை (Capital Intensive). நிறுவனங்களின் பெரும் சொத்துக்கள் தங்கமாகவும், வைரமாகவும் கடைகளின் அலமாரிகளிலேயே முடங்கிக் கிடக்கும். இவற்றை விற்றுப் பணமாக்கும் வரை நிறுவனங்களுக்கு லாபம் கிடைக்காது. தங்கள் கிளைகளை நாடு முழுவதும் விரிவுபடுத்த, சொந்தப் பணத்தை மட்டும் நம்பியிருக்காமல், பொதுமக்களிடம் இருந்து நிதி திரட்ட பங்குச் சந்தை ஒரு சிறந்த வழியை வழங்குகிறது.
உதாரணத்திற்கு, Titan Company நிறுவனத்தைப் பார்த்தால், 2025-26 நிதியாண்டில் அவர்களின் மொத்த வருமானம் ₹76,078 கோடி ஆகும். ஆனால், இந்த வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க அவர்கள் வாங்கியுள்ள கடன் ₹27,448 கோடி என்பது கவனிக்கத்தக்கது. இவ்வளவு பெரிய முதலீடு இருந்தால் மட்டுமே இத்துறையில் தாக்குப்பிடிக்க முடியும் என்பதை இது காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
சமீபத்தில் சந்தையில் அறிமுகமான Priority Jewels போன்ற நிறுவனங்கள் கடனை அடைக்கவே ஐபிஓ (IPO) கையில் எடுக்கின்றன. அதே நேரத்தில், PC Jeweller போன்ற நிறுவனங்களின் வீழ்ச்சி, தவறான மேலாண்மை மற்றும் அதிக கடன் சுமை எவ்வளவு ஆபத்தானது என்பதை முதலீட்டாளர்களுக்கு நினைவூட்டுகிறது. Malabar Gold & Diamonds நிறுவனம் 2027-28 நிதியாண்டில் ஐபிஓ கொண்டு வரத் திட்டமிட்டுள்ளது. ஆனால், இனி வரும் காலங்களில் நிறுவனத்தின் அளவை விட, அவர்களின் லாப விகிதம் மற்றும் கடன் மேலாண்மைக்கே முதலீட்டாளர்கள் முக்கியத்துவம் தருவார்கள்.
சந்தையின் சவால்கள்
தங்கத்தின் விலை தற்போது உச்சத்தில் இருப்பது, நகைக்கடைகளுக்குச் சவாலாக மாறியுள்ளது. இது அதிக முதலீட்டைத் தேவைப்படுத்துவதோடு, நுகர்வோரின் வாங்கும் திறனையும் குறைக்கிறது. இதனுடன், தங்கம் இறக்குமதியைக் குறைக்க அரசு எடுக்கும் நடவடிக்கைகள் இத்துறையின் எதிர்கால வளர்ச்சிக்குத் தடைகளை ஏற்படுத்தலாம். Joyalukkas போன்ற நிறுவனங்கள் ஐபிஓ திட்டங்களை நிறுத்தி வைத்திருப்பதிலிருந்தே தற்போதைய சந்தைச் சூழலின் கடுமையை நாம் புரிந்துகொள்ளலாம்.