Whalesbook
விலையேற்றத்திற்கு என்ன காரணம்?
கோடைக்காலம் நெருங்கி வரும் நிலையில், நுகர்வோர் தேவையும் அதிகரித்து வருகிறது. இதை சமாளிக்க, பேக்கேஜிங் (Packaging) மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் (Logistics) செலவுகள் அதிகரித்துள்ளதால், பானங்கள் தயாரிப்பு நிறுவனங்கள் விலையை உயர்த்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு தள்ளப்பட்டுள்ளன.
பேக்கேஜிங் செலவுகள் விண்ணை முட்டும்!
உலகளாவிய கச்சாப் பொருட்களின் (Commodity) விலைவாசி உயர்வு காரணமாக, பேக்கேஜிங் செலவுகள் 30% முதல் 40% வரை அதிகரித்துள்ளன. குறிப்பாக, மதுபான பாட்டில்களுக்கான கண்ணாடி விலை 8% முதல் 12% வரை உயர்ந்துள்ளது. அல்கஹால் அல்லாத பானங்களுக்கு பயன்படுத்தப்படும் PET பாட்டில்களின் விலை கடந்த மாதமே 40% அதிகரித்துள்ளது. பீர் கேன்களுக்கு முக்கிய கட்டுமானப் பொருளான அலுமினியத்தின் விலை மார்ச் மாதத்தில் 8% உயர்ந்தது. இவை மட்டுமல்லாமல், லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து செலவுகளும் 10% அதிகரித்துள்ளன. இந்த ஒருங்கிணைந்த செலவுகள், நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) பாதுகாக்க, 6% முதல் 7% வரை விலையை உயர்த்த வேண்டிய நிலைக்கு தள்ளியுள்ளது.
விதிமுறைகளால் நிறுவனங்களுக்குள் வேறுபாடு!
செலவு உயர்வை வாடிக்கையாளர்களிடம் எவ்வளவு கடத்துவது என்பதில் நிறுவனங்களுக்கு இடையே பெரிய வேறுபாடு உள்ளது. Diageo-வின் பகுதியான United Spirits, பிரீமியம் பிராண்டுகளை அதிகம் கொண்டிருப்பதால், விலை உயர்வை எளிதாக செயல்படுத்த முடியும். இந்த நிறுவனத்தின் P/E ratio 51-59 ஆகவும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹90,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது.
United Breweries (Kingfisher தயாரிப்பாளர்) நிறுவனத்தின் P/E ratio 90-96 ஆகவும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹39,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இது செலவு உயர்வுகளுக்கு சற்று அதிகமாக சென்சிட்டிவாக இருக்கலாம்.
Radico Khaitan நிறுவனத்தின் P/E ratio 68-100 ஆகவும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹35,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இந்த நிறுவனம் ஒரு வருடத்தில் 64% க்கும் அதிகமான வருமானத்தை பெற்றுள்ளது.
Varun Beverages, பெரிய அல்கஹால் அல்லாத பான தயாரிப்பாளர், அதன் P/E ratio 45-55 ஆகவும், சந்தை மதிப்பு ₹1.35 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது. இது பெப்சிகோ (PepsiCo) பிராண்டுகளால் பயனடைந்தாலும், இதன் P/E ratio பொதுவாக அல்கஹால் அல்லாத பான நிறுவனங்களுக்கான 18.8 ஐ விட அதிகமாக உள்ளது.
Allied Blenders and Distillers நிறுவனத்தின் P/E ratio 44-55 ஆகவும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹11,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இந்த நிறுவனம் ஒரு வருடத்தில் 36% க்கும் அதிகமான வருமானத்தை காட்டியுள்ளது.
இந்தியாவில் பிரீமியமாக்கல் (Premiumization) போக்கு அதிகரித்து வருகிறது. ஆடம்பர மதுபானங்கள் (Luxury Spirits) 2026 நிதியாண்டுக்குள் மொத்த வருவாயில் 38-40% ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
லாப வரம்புகளுக்கு ஆபத்து!
திட்டமிட்ட விலையேற்றங்கள் இருந்தபோதிலும், நிறுவனங்கள் லாப வரம்புகள் குறையும் அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன. விலை உயர்வு அதிகமாக இருந்தால், குறிப்பாக குறைந்த விலை வகைகளில் நுகர்வோர் தேவை குறையக்கூடும்.
மதுபான நிறுவனங்கள் மாநில அரசின் ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்க வேண்டும், இது அரசியல் ரீதியான தாமதங்களுக்கு உட்பட்டது. இதனால், விரைவாக விலையை மாற்றக்கூடிய அல்கஹால் அல்லாத பான நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, இவை பாதகமான நிலையில் உள்ளன.
Varun Beverages போன்ற நிறுவனங்கள் நுகர்வோர் சார்ந்த துறையின் மெதுவான வளர்ச்சியால் சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. அதன் ஒரு வருட பங்கு வருமானம் சுமார் -25% ஆக உள்ளது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
பகுப்பாய்வாளர்கள் ஒட்டுமொத்தமாக பானங்கள் விலைகளில் 6-7% உயர்வைக் கணித்துள்ளனர். எனினும், Varun Beverages போன்ற நிறுவனங்களுக்கான விலை இலக்குகள் சற்று குறைக்கப்பட்டுள்ளன. இந்திய பானங்கள் சந்தை தொடர்ந்து வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2027 ஆம் ஆண்டிற்குள் அல்கஹால் அல்லாத பான வருவாய் $24 பில்லியன் ஐ தாண்டும் என்றும், மதுபான வருவாய் 2026 நிதியாண்டில் 8-10% வளரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.