லாபப் பெருக்கத்திற்கு சரக்குத் தடை!
உண்மையில், இந்திய ரீடெய்ல் துறையில் ஒரு வினோதமான நிலை நிலவுகிறது. பல கடைகளில் விற்பனை கணிசமாக உயர்ந்தாலும், லாபம் ஈட்ட முடியவில்லை. இதற்கு அடிப்படை காரணம், தேவை குறைவு அல்ல; மாறாக, செயல்பாட்டுத் திறனின்மை, குறிப்பாக தொடர்ந்து தேங்கிக்கிடக்கும் சரக்குகள் (Inventory Gluts). மெதுவாக விற்பனையாகும் பொருட்கள் (Slow-moving merchandise) கடைகளில் குவிந்து கிடப்பதால், புதிய பொருட்களுக்கான விற்பனை நேரம் (Selling window) குறைகிறது. இது லாபத்தைக் கரைக்கிறது.
லாபம் இல்லாத கடைகள்: ஆய்வின் பகீர்!
Vector Consulting Group நடத்திய ஆய்வின்படி, இந்தியாவில் உள்ள ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட ரீடெய்ல் கடைகளில் சுமார் 28% முதல் 40% வரை லாபமின்றி இயங்குகின்றன. இது பலரின் விற்பனை வளர்ச்சி (Sales Growth) கணிசமாக இருந்தபோதிலும் நடக்கிறது. இந்த சிக்கலுக்கு முக்கிய காரணம், கடைகளில் தேங்கிக்கிடக்கும் பழைய சரக்குகள்தான். சுமார் 96% ரீடெய்லர்கள், விற்காத பொருட்களை அப்புறப்படுத்துவதற்குப் பதிலாக, பிரதான இடத்தில் வைத்து விற்க முயற்சிக்கின்றனர். அதே சமயம், 94% நிறுவனங்கள் பழைய சரக்குகளை முதலில் காலி செய்யாமல் புதிய பொருட்களை அறிமுகப்படுத்துகின்றன. இதனால், கடந்த 5 ஆண்டுகளாக முழு விலையில் பொருட்களை விற்பதற்கான நேரம் கடுமையாக குறைந்துள்ளது.
தரவுகள் இருந்தும் செயல்பாடு இல்லை: ஸ்டாக் பிரச்சனை தொடர்கிறது
இந்த சரக்குத் தேக்கம், ஒரு சதுர அடிக்கு லாபம் (Profit per square foot) போன்ற முக்கிய அளவீடுகளை நேரடியாக பாதிக்கிறது. ரீடெய்லர்கள் அதிக அளவில் மொத்தமாக பொருட்களை வாங்குவதாலும், அதிக வகை (SKU) பொருட்களை வைத்திருப்பதாலும், மொத்த சரக்குகளின் அளவு அதிகரிக்கிறது. சந்தை சரிவு ஏற்பட்டால், இந்த பெரும் அளவிலான சரக்குகளை உடனடியாகக் குறைப்பதில் (Markdowns, stock withdrawals) தயக்கம் காட்டுகின்றனர். Vector Consulting Group-ன் மூத்த கூட்டாளர் P Senthilkumar கூறுகையில், பெரும்பாலான ரீடெய்லர்கள் விற்பனை மற்றும் லாபம் பற்றிய தகவல்களை (Sales per square foot, profit per square foot) குறிப்பிட்டாலும், வெறும் 9% பேர் மட்டுமே தினமும் வாங்கும் முடிவுகளை எடுக்க இந்த தகவல்களைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். இதனால், தகவல் இருந்தும் அதைச் செயல்படுத்தும் உத்தி இல்லாதது, லாபம் ஈட்டாத சொத்துக்களில் பணத்தை முடக்குகிறது.
Shoppers Stop-ன் அடுத்தகட்ட திட்டம்: கடைகளை மூடும் அபாயம்?
இந்த லாபப் பிரச்சனையால், நிறுவனங்கள் இப்போது தீவிரமான முடிவுகளை எடுக்கத் தொடங்கியுள்ளன. Shoppers Stop-ன் நிர்வாக இயக்குனர் Kavindra Mishra, கடைகளின் லாபத்தை துல்லியமாக ஆய்வு செய்வதாகவும், லாபம் ஈட்டாத கடைகளை மூடுவது குறித்து பரிசீலிப்பதாகவும் தெரிவித்துள்ளார். அடுத்த ஆண்டின் நடுப்பகுதிக்குள், தேவையில்லாத கடைகளில் முடங்கியுள்ள பணத்தை வேறு லாபகரமான திட்டங்களுக்கு மாற்றுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளனர். Shoppers Stop-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) பிப்ரவரி 13, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹4,406 கோடி ஆக உள்ளது. அதன் P/E விகிதம் 898.0 அல்லது -248.51 ஆக உள்ளது. இது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் உள்ள கவலைகளைக் காட்டுகிறது. பிப்ரவரி 13, 2026 அன்று, 38,275 பங்குகள் வர்த்தகமான நிலையில், பங்கு விலை 2.88% சரிந்தது.
போட்டியாளர்கள் என்ன செய்கிறார்கள்?
Shoppers Stop நிர்வாகம் சரக்கு பிரச்சனைக்கு தீர்வு காண முயன்றாலும், பாதை சவாலானது. Trent (Westside) போன்ற போட்டியாளர்கள், தரவு அடிப்படையிலான உத்தி மற்றும் சிறிய, அடிக்கடி சரக்கு மறு நிரப்புதல் (Replenishment cycles) மூலம் சிறந்த சரக்கு சுழற்சியை (Inventory Turnover) கொண்டுள்ளனர். Reliance Retail, AI-ஐப் பயன்படுத்தி சரக்குகளைக் கணித்து, அதிகப்படியான இருப்பைக் குறைக்கிறது. இதே போன்ற சரக்கு உயர்வு 2025-ன் தொடக்கத்தில் ஒரு போட்டியாளரிடம் கண்டறியப்பட்டபோது, லாபம் குறைந்ததால் பங்கு விலை 10% சரிந்தது. ஆய்வாளர்கள் Shoppers Stop-ன் லாபம், புதிய முதலீடுகள் மற்றும் எதிர்பாராத நுகர்வோர் தேவை குறைவு ஆகியவற்றால் அழுத்தத்தில் இருப்பதாகக் கூறுகின்றனர். நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் நிலையற்றதாக உள்ளது. விநியோகச் சங்கிலி தொழில்நுட்பத்தில் (Supply Chain Technology) Shoppers Stop எடுக்கும் நடவடிக்கைகள், சரக்கு குறைப்பில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.
எதிர்கால பார்வை: லாபமான வளர்ச்சிதான் இலக்கு
இந்திய ரீடெய்ல் துறை 2034-க்குள் $2.2 டிரில்லியன் டாலராக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், பணவீக்கம் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினக் குறைப்பு போன்றவை, திறமையற்ற நிறுவனங்களுக்கு லாப சவால்களை அதிகரிக்கும். Shoppers Stop போன்ற நிறுவனங்கள், விற்பனை வளர்ச்சியை மட்டும் மையப்படுத்தாமல், லாபகரமான வளர்ச்சியை (Profitable Growth) நோக்கமாகக் கொள்ள வேண்டும். சரக்கு மேலாண்மை, தரவுகளைப் பயன்படுத்துதல், மற்றும் தேவைப்படும் இடங்களில் கடைகளை மூடுவது போன்றவை வெற்றியைத் தீர்மானிக்கும். ஆய்வாளர்கள் ஒருமித்த 'Buy' மதிப்பீட்டை வழங்கினாலும், பங்கு விலை உயர்வு மிதமாகவே இருக்கும் என கணித்துள்ளனர்.