Whalesbook
வர்த்தக ஒப்பந்தத்தால் பலன்கள்
அமெரிக்காவுடனான புதிய வர்த்தக ஒப்பந்தம், இந்தியப் பொருட்களுக்கான அமெரிக்க இறக்குமதி வரிகளை 50% வரை இருந்ததை 18% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இது இந்தியப் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி விகிதத்தை கணிசமாக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Goldman Sachs நிறுவனம் 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான இந்தியாவின் GDP வளர்ச்சியை 6.9% ஆகவும், GlobalData நிறுவனம் FY2025-26 காலகட்டத்திற்கான வளர்ச்சியை 7.5% ஆகவும் கணித்துள்ளன. இந்த ஒப்பந்தத்தால் ஜவுளி, தோல், ரத்தினங்கள், கடல் உணவு ஏற்றுமதி போன்ற துறைகள் நேரடியாகப் பயனடையும். மேலும், இந்திய ரூபாயும் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக வலுப்பெற்றுள்ளது.
IT துறையில் AI அச்சம்
மறுபுறம், தகவல் தொழில்நுட்பத் துறை (IT Sector) சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொழில்நுட்பத்தின் அதிவேக வளர்ச்சி, குறிப்பாக புதிய AI டெவலப்பர்களின் வருகை, அமெரிக்க தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் (Tech Stocks) பெரும் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதன் தாக்கம் இந்திய IT நிறுவனங்களிலும் எதிரொலித்துள்ளது. Infosys நிறுவனத்தின் அமெரிக்க டிபாசிட்டரி ரசீதுகள் (ADRs) ஒரே இரவில் 5.5% க்கும் மேல் சரிந்தன. இன்று (பிப்ரவரி 4) Infosys பங்குகள் ₹1,552.9 என்ற இன்ட்ராடே குறைந்தபட்ச விலையைத் தொட்டன, இது 6.17% சரிவாகும். சில ஆய்வாளர்கள் இதற்கு முன்னர் Infosys-க்கு டார்கெட் விலையை உயர்த்தியிருந்தாலும், தற்போதைய AI தொடர்பான கவலைகள் நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டில் (Valuation) புதிய ஆபத்தைக் கொண்டு வந்துள்ளன. பிப்ரவரி 4 நிலவரப்படி, Infosys-ன் P/E விகிதம் 24.0 ஆகவும், EPS 68.99 ஆகவும் இருந்தது.
சந்தை மதிப்பீடுகள் மற்றும் முதலீட்டாளர் நிலை
தற்போது Nifty மற்றும் Sensex இரண்டும் சற்று அதிகமான மதிப்பீட்டுப் பெருக்கங்களில் (Valuation Multiples) வர்த்தகமாகி வருகின்றன. Nifty-ன் P/E விகிதம் சுமார் 22.4 ஆகவும், சில தகவல்களின்படி 21.76-21.8 ஆகவும் உள்ளது. இது வரலாற்றுச் சராசரிகளுடனும், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் (Emerging Markets) சராசரி P/E விகிதமான 12-14x உடனும் ஒப்பிடும்போது அதிகமாகும். இந்தியாவின் ஃபார்வர்ட் P/E விகிதம் 23.3 ஆக உள்ளது, இது முக்கியச் சந்தைகளில் மிக அதிகமாகும். இவ்வளவு உயர்ந்த மதிப்பீடுகளுக்கு மத்தியிலும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) மீண்டும் நம்பிக்கையுடன் ₹5,236 கோடியை பிப்ரவரி 3 அன்று முதலீடு செய்துள்ளனர். இது macro காரணிகள் சாதகமாக இருந்தாலும், அதிக மதிப்பீடுகளும், IT துறை சார்ந்த பிரச்சனைகளும் கவனமாகப் பார்க்கப்பட வேண்டும் என்பதைக் காட்டுகிறது.
தொழில்நுட்ப பார்வை மற்றும் குறுகிய கால நகர்வுகள்
நேற்றைய ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, இன்று சந்தையில் சில லாபப் புத்தகக் (Profit Booking) காரணிகள் காணப்படுகின்றன. Nifty-க்கு உடனடி ஆதரவு 25,600 என்ற அளவிலும், எதிர்ப்பு 25,840 என்ற அளவிலும் காணப்படுகிறது. இதைத் தாண்டினால், 25,923-26,020 என்ற இலக்குகளை நோக்கி நகரலாம். பிப்ரவரி 6 ஆம் தேதி நடைபெற உள்ள ரிசர்வ் வங்கி பணவியல் கொள்கைக் குழு (RBI MPC) கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்கள் மாற்றப்படாமல், தற்போதைய நிலையிலேயே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வரலாற்றுப் பின்னணி மற்றும் பரந்த பொருளாதாரப் போக்குகள்
மேம்பட்ட வர்த்தக வாய்ப்புகளால் 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகள் உயர்த்தப்பட்டுள்ளன. இருப்பினும், உலகளாவிய சந்தைகளுடன் ஒப்பிடும்போது இந்தியாவின் சந்தை மதிப்பீடுகள் இன்னும் அதிகமாகவே உள்ளன. வரலாறு ரீதியாக, இந்தியச் சந்தைகள் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப தாக்குப்பிடித்து வந்துள்ளன. ஆனால், 2025 ஆம் ஆண்டின் சந்தை வீழ்ச்சி போன்ற உலகளாவிய பொருளாதாரக் கவலைகள், வெளிக்காரணிகளின் தாக்கத்தை உணர்த்தியுள்ளன. தற்போதைய AI புரட்சி, IT துறைக்கு ஒரு கட்டமைப்பு மாற்றத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். இதனால், வர்த்தக ஒப்பந்தத்தால் பாரம்பரிய ஏற்றுமதியாளர்கள் பயனடைந்தாலும், வளர்ச்சி கணிப்புகளையும், மதிப்பீடுகளையும் கவனமாக மதிப்பிடுவது அவசியம்.