இந்திய நுகர்வோர் பங்குச் சந்தை பிளவு: விலை உயர்த்தும் கம்பெனிகள் உச்சம், மற்றவை சரிவு!

Nomura-வின் பார்வை: சந்தைப் பிளவும், காரணங்களும்

Nomura வெளியிட்டுள்ள புதிய ஆய்வில், இந்திய நுகர்வோர் சந்தை (Consumer Market) இப்போது இரண்டாகப் பிரிந்துள்ளதாகக் கூறியுள்ளது. பெரிய சந்தை ஆதரவு (market tailwinds) குறைந்து வருவதால், நிறுவனங்களின் தனிப்பட்ட பலமே முக்கியமாகிறது. Titan Company, Tata Consumer Products, Godrej Consumer Products போன்ற கம்பெனிகள் சிறப்பாக செயல்படும் என Nomura பரிந்துரைத்துள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள், அதிகரித்து வரும் செலவுகள் மற்றும் சீரற்ற தேவையை (uneven demand) சமாளிப்பதில் திறம்பட செயல்படுகின்றன.

சிறப்பான செயல்திறன் கொண்ட நிறுவனங்கள்

Titan Company, குறிப்பாக டிஸ்க்ரீஷனரி பிரிவில் (discretionary segment) முன்னணியில் இருக்கும். இதன் வருவாய் வளர்ச்சி (revenue growth) ஆண்டிற்கு 47% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நகைக் பிரிவு மட்டும் **50%**க்கு மேல் உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. தங்கத்தின் விலை உயர்ந்தாலும், Titan-ன் பிராண்ட் வலிமை இதற்கு ஒரு பாதுகாப்பாக அமையும்.

Tata Consumer Products, அதன் முக்கிய உப்பு வணிகத்தில் 12% வளர்ச்சியையும், புதிய முயற்சிகளில் 25% முதல் 30% வளர்ச்சியையும் எதிர்பார்க்கிறது. Godrej Consumer Products, குறைந்த விலையுள்ள பாமாயில் (palm oil) கையிருப்பு மேலாண்மை மற்றும் வலுவான தயாரிப்புகளால் 24% முதல் 25% வரை லாப வரம்பை (profit margins) பராமரிக்கும்.

நேர்மறையான ஆச்சரியங்கள்

Nestlé India மற்றும் Britannia Industries போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் நேர்மறையான ஆச்சரியங்களை அளிக்கலாம். Nestlé India, மூலப்பொருட்களின் விலை குறைவதால் 11% அளவிலான வால்யூம் வளர்ச்சி (volume growth) மற்றும் லாப வரம்பு உயர்வையும் எதிர்பார்க்கிறது.

Britannia Industries, உள்ளீட்டுச் செலவுகள் (input costs) குறைவதால், **20%**க்கு அருகில் EBITDA வளர்ச்சியைக் காணலாம்.

சவால்களை எதிர்கொள்ளும் நிறுவனங்கள்

ஆனால், பல நிறுவனங்கள் குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன. Dabur India, அதன் மத்திய கிழக்கு மற்றும் வட ஆப்பிரிக்கா செயல்பாடுகளில் (MENA operations) ஏற்பட்ட உலகளாவிய இடையூறுகள் காரணமாக, ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி 4.5% ஆக குறையக்கூடும்.

Colgate-Palmolive (India) Limited, GST-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட 'இன்வெர்ட்டட் டியூட்டி ஸ்ட்ரக்சர்' (inverted duty structure) காரணமாக லாப வரம்பில் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.

United Spirits நிறுவனமும், LPG பற்றாக்குறையால் ஏற்பட்ட கண்ணாடி விலை உயர்வு போன்ற காரணங்களால், தொடர்ச்சியான வால்யூம் வீழ்ச்சியை சந்தித்து வருகிறது. இது வரும் காலாண்டுகளில் மேலும் மோசமடையக்கூடும்.

பரந்த துறை போக்குகள் மற்றும் செலவு சவால்கள்

பெயிண்ட் நிறுவனங்களான Asian Paints மற்றும் Berger Paints, கச்சா எண்ணெய் (crude oil) விலை உயர்வை ஈடுகட்ட சராசரியாக 8% விலையை உயர்த்தியுள்ளன. இதற்கு மாறாக, Marico தனது Parachute தயாரிப்புகளில் சிலவற்றின் விலையை 17% வரை குறைத்துள்ளது.

ITC-யின் சிகரெட் வணிகம், **30%**க்கு அதிகமான வரி விலையேற்றத்திற்குப் பிறகு 3.5% வால்யூம் வீழ்ச்சியை சந்திக்கக்கூடும்.

புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் (geopolitical factors) ஏற்பட்ட கச்சா எண்ணெய் மற்றும் பிற பொருட்களின் விலை ஏற்றம், பரவலான கவலை அளிக்கிறது. Nuvama Institutional Equities, நடப்பு போக்குகள் தொடர்ந்தால், FMCG துறையில் Q1 FY27 இல் 3% முதல் 4% விலை உயர்வைக் கணித்துள்ளது. பேக்கேஜிங் மற்றும் சரக்கு கட்டணங்களும் (freight costs) கடுமையாக உயர்ந்துள்ளன.

வருங்காலக் கணிப்பு

சுருக்கமாகச் சொன்னால், இந்த சந்தைப் பிளவு நிறுவனங்களின் தனிப்பட்ட பலம், விலை உயர்த்தும் திறன் மற்றும் செலவு மேலாண்மை ஆகியவற்றால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. Britannia Industries போன்ற நிறுவனங்கள் நல்ல இலக்குகளுடன் பார்க்கப்படுகின்றன. உள்ளீட்டுச் செலவு அழுத்தங்கள் தொடர்ந்தாலும், வலுவான அடிப்படைகள் கொண்ட நிறுவனங்கள் சந்தையில் முன்னிலை வகிக்கும்.