Whalesbook
கவலை மறைந்து நம்பிக்கை பிறக்கிறதா?
புதிய வரி விதிப்புகளால் கடந்த ஜனவரி மாதம் பெரும் சரிவைச் சந்தித்த ITC மற்றும் Godfrey Phillips போன்ற புகையிலை நிறுவனப் பங்குகள், இன்று மீண்டும் சுறுசுறுப்பு அடைந்துள்ளன. குறிப்பாக ITC பங்குகள், முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒரு புதிய நம்பிக்கையை ஏற்படுத்தியுள்ளன. இதற்கெல்லாம் முக்கிய காரணம், பிரபல அனலிஸ்ட் G Chokkalingam-ன் சமீபத்திய கணிப்புகள்தான்.
அனலிஸ்ட் பார்வையில் ITC-யின் உண்மையான மதிப்பு என்ன?
Equinomics Research நிறுவனர் G Chokkalingam, ITC பங்குகளின் தற்போதைய விலை, அதன் உண்மையான மதிப்பை விட மிகக் குறைவாக இருப்பதாகக் (Undervalued) கூறுகிறார். ஜனவரியில் ஏற்பட்ட வரி உயர்வு காரணமாக பங்கு விலை தேவையற்ற முறையில் வீழ்ச்சியடைந்ததாக அவர் குறிப்பிட்டுள்ளார். ITC-யின் பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகளைக் கணக்கிட்டு, அதன் உண்மையான டார்கெட் விலையை ₹375 முதல் ₹380 வரை நிர்ணயித்துள்ளார். FMCG பிரிவுக்கான P/E 15-17x, சிகரெட் பிரிவுக்கான P/E 14-15x, மற்றும் IT பிரிவுக்கான வருவாயில் 2.5x என்ற அடிப்படையில் இந்த இலக்கு விலை கணக்கிடப்பட்டுள்ளது.
இன்று ITC பங்குகள் சுமார் 45 மில்லியன் ஷேர்களுக்கு மேல் வர்த்தகமாகி, 5.6% உயர்ந்து ₹327.70 என்ற நிலையை எட்டியுள்ளன. பங்கு அதன் 20-நாள் மூவிங் ஆவரேஜ் (20-DMA) ஆன ₹321.50-க்கு மேல் வர்த்தகமாவது, குறுகிய கால ஏற்றத்திற்கான அறிகுறியாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
Godfrey Phillips-ம் மீண்டு வருகிறது: வரி விதிப்பு தாக்கம் என்ன?
ITC-யைப் போலவே, மற்றொரு புகையிலை நிறுவனமான Godfrey Phillips India பங்குகளும் இன்று 12%-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளன. பிப்ரவரி 1, 2026 முதல் சிகரெட்டுகளுக்கான சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) 40% ஆக உயர்த்தப்பட்டதன் தாக்கத்தை நிறுவனங்கள் சமாளிக்க முயற்சிப்பதாகத் தெரிகிறது. இருப்பினும், இந்த வரி உயர்வால் நுகர்வோர் மத்தியில் ஏற்படும் நீண்டகாலத் தாக்கம் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை நீடிக்கிறது. ஆனாலும், விலையேற்றத்தால் ஏற்படும் சிகரெட் விற்பனை சரிவு, பொதுவாக 6 முதல் 12 மாதங்களுக்குள் சரியாகிவிடும் என Chokkalingam நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார்.
ITC vs Godfrey Phillips: எது பெஸ்ட்?
மதிப்பீட்டைப் பொறுத்தவரை, ITC பங்குகளே Godfrey Phillips-ஐ விட கவர்ச்சிகரமாக இருப்பதாகத் தெரிகிறது. ITC-யின் P/E ரேஷியோ சுமார் 18.3-20.3 ஆக உள்ளது, இது Godfrey Phillips-ன் 24.8-30.45 P/E ரேஷியோவை விடக் குறைவு. சந்தை மதிப்பிலும் ITC முன்னிலை வகிக்கிறது. ITC-யின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹4 லட்சம் கோடி என்றால், Godfrey Phillips-ன் சந்தை மதிப்பு ₹31,584 கோடி முதல் ₹34,199 கோடி வரை மட்டுமே உள்ளது.
மேலும், ITC-யின் டிவிடெண்ட் ஈல்ட் சுமார் 4.45%-4.63% ஆக உள்ளது, இது Godfrey Phillips-ன் 1.46%-1.82%-ஐ விட மிக அதிகம். செயல்பாட்டுத் திறனைப் பொறுத்தவரை, ITC-யின் ROCE 36.8% மற்றும் ROE 27.3% ஆக உள்ளது, இது Godfrey Phillips-ன் ROCE 26.3% மற்றும் ROE 19.9%-ஐ விடச் சிறந்தது.
இன்றைய வர்த்தகத்தில் Nifty FMCG குறியீடு 1.7% உயர்ந்திருந்தாலும், சென்செக்ஸ் 0.2% மற்றும் நிஃப்டி 0.3% சரிந்தன. இதற்கிடையில், பிப்ரவரி 5, 2026 நிலவரப்படி, ITC-யின் Mojo Score 'Hold' என மேம்படுத்தப்பட்டு, அதன் கான்சென்சஸ் டார்கெட் விலை சுமார் ₹310 ஆக இருந்தது, இது G Chokkalingam-ன் கணிப்பிலிருந்து மாறுபடுகிறது.
எதிர்காலப் பார்வை: கவனிக்க வேண்டியவை என்ன?
ITC மற்றும் Godfrey Phillips பங்குகள் ஜனவரி சரிவிலிருந்து மீண்டு வருவது தொழில்நுட்ப ரீதியாகச் சாதகமாக இருந்தாலும், வரி விதிப்புக்குப் பிந்தைய நுகர்வோர் மாற்றங்களை நிறுவனம் எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே இதன் நிலைத்தன்மை அமையும். G Chokkalingam-ன் ₹375-₹380 என்ற இலக்குக்கும், சந்தையின் ₹310 என்ற சராசரி இலக்குக்கும் இடையிலான பெரிய வித்தியாசம், இந்த ஏற்றத்தின் ஊகத் தன்மையைக் காட்டுகிறது. வரும் காலாண்டுகளில் சிகரெட் விற்பனை மற்றும் நுகர்வோர் விலை நிர்ணயத்தின் தாக்கம் எவ்வாறு இருக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்க வேண்டும்.