Whalesbook
dividend அறிவிப்பு நெருங்குகிறது
ITC-யின் இயக்குநர் குழு இந்த வியாழக்கிழமை, மே 21 அன்று கூடி, 2026 நிதியாண்டுக்கான இறுதி dividend தொகையை முடிவு செய்யவுள்ளது. பங்குதாரர்கள் இந்த அறிவிப்பை ஆவலுடன் எதிர்பார்த்துக் கொண்டிருக்கிறார்கள். கடந்த மூன்றாம் காலாண்டில் ஒரு பங்கிற்கு ₹6.50 இடைக்கால dividend வழங்கப்பட்டது. இப்போது அறிவிக்கப்படவுள்ள dividend, பங்குதாரர்களின் ஒப்புதலுக்குப் பிறகு வழங்கப்படும். இந்நிறுவனம் 2002 முதல் 30 முறை dividend அறிவித்துள்ளது. தற்போது இதன் yield 4.65% ஆக உள்ளது. லாபத்தில் அழுத்தம் காணப்படும் இந்த சூழலில், ITC தனது பங்குதாரர்களுக்கான வருடாந்திர லாபப் பங்கீட்டைத் தொடருமா என்பதை மார்க்கெட் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும். தற்போது ITC Ltd. ஷேர்கள் சுமார் ₹318.50 விலையில், ஒரு நாளைக்கு சராசரியாக 2.5 மில்லியன் ஷேர்கள் வர்த்தகம் ஆகின்றன.
லாப அழுத்தங்களை சமாளித்தல்
ITC-யின் Q3 FY26 நிதிநிலை முடிவுகள் சற்று கலவையான செயல்திறனைக் காட்டின. நிகர லாபம் (Net Profit) ₹4,931 கோடி ஆக இருந்தது, இது கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹4,935 கோடியுடன் ஒப்பிடும்போது பெரியளவில் மாற்றம் இல்லை. மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு மற்றும் புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களுக்கான ஒரு முறை கட்டணங்கள் காரணமாக, முந்தைய காலாண்டை விட லாபம் சுமார் 4% குறைந்தது. இந்த செலவு அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், மொத்த வருவாய் (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட சுமார் 7% அதிகரித்து ₹21,707 கோடி ஆக உள்ளது. எனினும், இந்த வருவாய் வளர்ச்சி, அதிகரித்து வரும் செலவுகளை ஈடுசெய்யப் போதுமானதாக இல்லை. இதனால், விற்பனை அதிகரித்தும் லாபம் ஈட்டுவது கடினமாகியுள்ளது. வழக்கமாக, லாபம் தேக்கமடையும் போது மார்க்கெட் கவனமாகச் செயல்படும், இது தற்காலிக விலை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்.
FMCG சந்தை: மதிப்பீடு மற்றும் போட்டியாளர்கள்
ITC இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் FMCG துறையில் செயல்படுகிறது. இந்தத் துறையின் வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், பணவீக்கம் மற்றும் கிராமப்புற தேவை மெதுவாக மீண்டு வருவது போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. Hindustan Unilever (HUL) போன்ற போட்டியாளர்கள் 58x P/E மதிப்பீட்டில் 2.2% yield உடன் வர்த்தகமாகின்றன. Britannia Industries 52x P/E மற்றும் Dabur India 45x P/E என முறையே குறைவான dividend yield-ஐக் கொண்டுள்ளன. ITC-யின் தற்போதைய P/E சுமார் 38.5x ஆகவும், சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹5.2 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது. சில போட்டியாளர்களை விட குறைவான இந்த மதிப்பீடு, பெரிய வளர்ச்சிக்கு பதிலாக நிலையான செயல்திறனையே மார்க்கெட் எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது. இதன் 4.65% dividend yield, வருமானத்தை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், இது பிற துறைகளில் உள்ள சிறப்பு dividend முதலீடுகளை விடக் குறைவு.
ITC-க்கான முக்கிய அபாயங்கள்
'Dividend King' என்ற அந்தஸ்தைப் பெற்றிருந்தாலும், ITC சில அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது. அதன் பெரிய சிகரெட் வணிகத்திற்கான ஒழுங்குமுறை சூழல் ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. இது மற்ற துறைகளின் விரிவாக்கத்திற்கு நிதியளிக்கிறது. FMCG துறையில், HUL போன்ற பெரிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும், வேகமாக வளர்ந்து வரும் நேரடி நுகர்வோர் (DTC) பிராண்டுகளிலிருந்தும் ITC கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. விவசாயப் பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் அதன் விவசாய வணிகத்திற்கு ஒரு நிலையான அபாயமாகும்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் ITC-ஐ 'Buy' அல்லது 'Hold' என ரேட் செய்துள்ளனர். அவர்களின் விலை இலக்குகள் (Price Targets) விரைவில் மிதமான வளர்ச்சிக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் காட்டுகின்றன. ITC-யின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நிலையான dividend-ஐ பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் முக்கிய நேர்மறையான அம்சங்களாகக் கருதுகின்றனர். இருப்பினும், அதன் மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சி வேகம் குறித்து கேள்விகள் எழுகின்றன. பல ஆய்வாளர்கள், ITC பங்கு வேகமான விலை உயர்வுகளை விட, அதன் dividend yield மற்றும் ஸ்திரத்தன்மைக்காகவே முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்கிறது என்று நம்புகின்றனர்.