Whalesbook
வெப்ப அலையில் AC பங்குகளின் அதிரடி ஏற்றம்
இந்தியாவில் வரலாறு காணாத வெப்ப அலை வீசி வருவதால், முன்னணி ஏர் கண்டிஷனர் (AC) தயாரிப்பு நிறுவனங்களின் பங்குகள் செவ்வாய்க்கிழமை, மார்ச் 11, 2026 அன்று அதிரடியாக உயர்ந்தன. Voltas Ltd., Blue Star Ltd., Havells India Ltd. போன்ற நிறுவனங்களின் பங்குகள் 5% வரை ஏற்றம் கண்டன. பல நகரங்களில் வெப்பநிலை 40 டிகிரி செல்சியஸ்-க்கு மேல் பதிவாகியுள்ளது. இந்த கடும் வெப்பம், குளிரூட்டும் சாதனங்களுக்கான தேவையை வழக்கமாகவே அதிகரிக்கும். இதன் காரணமாக, விற்பனை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கூடுதலாக, Blue Star நிறுவனம் 125 புதிய ஏர் கண்டிஷனர் மாடல்களை (Premium மற்றும் Energy-efficient) அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. Blue Star-ன் Managing Director, B. Thiagarajan கூறுகையில், இந்தியாவின் குளிரூட்டும் தேவையின் தேவை ஒரு "inflection point"-ல் இருப்பதாகவும், சுமார் 150 மில்லியன் வீடுகளுக்கு AC வாங்கும் திறன் வரும்போது சந்தை விரிவடையும் என்றும் கூறியுள்ளார்.
விலை உயர்வு அழுத்தம்: என்ன காரணம்?
இந்த பங்கு ஏற்றத்திற்கு மத்தியிலேயே, AC தயாரிப்பாளர்கள் 5% முதல் 15% வரை விலையை உயர்த்த திட்டமிட்டுள்ளனர். இதற்கான முக்கிய காரணங்களாக, காப்பர் (Copper) போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு, ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி (weaker rupee), மற்றும் Bureau of Energy Efficiency (BEE) அமல்படுத்தியுள்ள புதிய ஆற்றல் திறன் விதிகள் (energy efficiency rules) ஆகியவை கூறப்படுகிறது. குறிப்பாக, காப்பரின் விலை ஒரு டன்னுக்கு $8,000-ல் இருந்து $13,000–$14,500 ஆக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், ஜனவரி 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ள புதிய விதிமுறைகளும் உற்பத்தி செலவை அதிகரிக்கின்றன.
இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், இந்திய AC சந்தை வலுவான வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2034-ல் USD 21.59 பில்லியன்-ஐ எட்டும் எனவும், 2026 முதல் 2034 வரை 14.98% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளரும் எனவும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. நகரமயமாதல், மக்களின் வருமானம் அதிகரிப்பு, மற்றும் AC-கள் அத்தியாவசியப் பொருளாக மாறுவது ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாகும்.
நிறுவனங்களின் நிலை மற்றும் ரிஸ்குகள்
தற்போதைய நிலவரப்படி, Voltas-ன் Market Capitalization சுமார் ₹49,251 கோடி மற்றும் P/E ratio 95.0 ஆக உள்ளது. Blue Star-ன் Market Cap சுமார் ₹40,435 கோடி மற்றும் P/E 75.7 ஆகும். Havells India-ன் Market Cap சுமார் ₹86,035 கோடி மற்றும் P/E 56.7 ஆக உள்ளது. LG Electronics India-ன் Market Cap சுமார் ₹1,06,235 கோடி மற்றும் P/E 51.6 ஆகும்.
முன்னதாக, மார்ச் 2025-ல் இதே போன்ற வெப்ப அலை காரணமாக AC பங்குகள் உயர்ந்தன. ஆனால், தற்போதைய செலவு அழுத்தங்கள் (cost pressures) மிகவும் அதிகமாக உள்ளன. பிப்ரவரி மற்றும் மார்ச் 2026-ன் முதல் பாதியில் AC விற்பனை கடந்த ஆண்டை விட சுமார் 20% குறைவாக இருந்தது. இது நுகர்வோர் தேவை தொடர்ந்து வலுவாக இருக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது.
நிபுணர்களின் கருத்து மற்றும் எதிர்காலப் பார்வை
தற்காலிகமாக வெப்ப அலை பங்கு விலையை உயர்த்தினாலும், விலை உயர்வால் நுகர்வோர் மத்தியில் தேவை குறைய வாய்ப்புள்ளது. குறிப்பாக, விலை உணர்வுமிக்க பிரிவுகளில் (price-sensitive segments) இது பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். YES Securities நிபுணர்கள் Voltas-க்கு 'Neutral' ரேட்டிங் மற்றும் ₹1,420 டார்கெட் விலையும், Blue Star-க்கு 'Reduce' ரேட்டிங் மற்றும் ₹1,763 டார்கெட் விலையும் அளித்துள்ளனர்.
சந்தையில் கடுமையான போட்டியும் நிலவுகிறது. Blue Star நிறுவனம் margin pressures காரணமாக Q3 FY26-ல் நிகர லாபம் (Net Profit) 39% சரிந்துள்ளது. Voltas-ம் அதே காலகட்டத்தில் நிகர லாபத்தில் 36% YoY சரிவைக் கண்டுள்ளது. LG Electronics India கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் 9.18% வருவாய் வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
தொழிற்துறையின் சீசனுக்கு ஏற்ப மாறும் தன்மையும், நிலையான செயல்திறனைப் பெறுவதில் சவால்களை ஏற்படுத்துகிறது. செலவுகளை அப்படியே வாடிக்கையாளர் மீது சுமத்தும் நிறுவனங்கள், போட்டியாளர்கள் வித்தியாசமாக விலை நிர்ணயித்தால் அல்லது நுகர்வோரின் வாங்கும் சக்தி குறைந்தால் சந்தைப் பங்கை இழக்க நேரிடும்.
எதிர்காலத்தில், இந்திய AC சந்தை தொடர்ந்து வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நகரமயமாதல், மக்களின் வருமானம் உயர்வு, மற்றும் ஆற்றல் திறன் கொண்ட தயாரிப்புகளை ஊக்குவிக்கும் அரசு முயற்சிகள் இதற்கு உதவும். ஆயினும், குறுகிய காலத்தில், வெப்ப அலை காரணமாக அதிகரிக்கும் தேவைக்கும், மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வால் ஏற்படும் விலை உயர்வின் தாக்கம் ஆகியவற்றுக்கு இடையே ஒரு சமநிலையைக் கண்டறிவது சவாலாக இருக்கும். விநியோகச் சங்கிலியை (supply chain) திறம்பட நிர்வகிக்கும், புதுமையான ஆற்றல் சேமிப்பு தயாரிப்புகளை உருவாக்கும், மற்றும் சரியான விலையை நிர்ணயிக்கும் நிறுவனங்கள் வெற்றி பெறும். நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் வலுவாக இருந்தாலும், செலவுகள் மற்றும் நுகர்வோர் வாங்கும் திறன் தொடர்பான குறுகிய கால ஏற்றத்தாழ்வுகள் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.