Whalesbook
சந்தை நிலவரம்: FMCG இண்டெக்ஸ் பெரும் சரிவு
இந்த 6% சரிவு, Nifty 50-ன் வெறும் 0.8% வீழ்ச்சியுடன் ஒப்பிடும்போது FMCG செக்டரின் மோசமான நிலையை காட்டுகிறது. ITC பங்குகள் இந்த ஆண்டில் மட்டும் 20% சரிந்து, தற்போது ₹317 என்ற விலையில் வர்த்தகமாகிறது. கடந்த மே 2025-ல் ₹444.20 என்ற உச்ச விலையை தொட்ட ITC, அதன் பிறகு சுமார் 29% வரை சரிந்துள்ளது.
பிற FMCG பங்குகளும் வீழ்ச்சி
ITC மட்டுமல்லாமல், Radico Khaitan, Varun Beverages, Emami, Patanjali Foods, Tata Consumer போன்ற முக்கிய FMCG நிறுவனங்களின் பங்குகளும் இந்த ஆண்டு 16% வரை வீழ்ச்சியடைந்துள்ளன. நிபுணர்கள், விவசாயம் சிறப்பாக இருந்தபோதிலும், நுகர்வோர் செலவினங்களில் ஏற்பட்டுள்ள மந்தநிலை (Slowing Consumption Patterns) மற்றும் வால்யூம் க்ரோத் (Volume Growth) குறைந்து வருவது போன்ற காரணங்களால் செக்டர் கடினமான பாதையில் பயணிக்கிறது என்று கூறுகின்றனர்.
ITC மீதான நிபுணர்களின் பார்வை
ITC-யின் பங்குகள் சிகரெட் மீதான வரி உயர்வால் அளவுக்கு அதிகமாகவே சரிந்துவிட்டதாக Equinomics Research-ன் G Chokkalingam கருதுகிறார். 2026-ஆம் ஆண்டிற்குள் ITC பங்கின் விலை ₹380 ஆக உயரும் என்றும், இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 20% ஏற்றம் என்றும் அவர் கணித்துள்ளார். Axis Securities, Elara Capital, Systematix போன்ற ப்ரோக்கரேஜ்களும் ITC-க்கு 'Hold' அல்லது 'Accumulate' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளன. இருப்பினும், Elara Capital, வரி தாக்கத்தை கருத்தில் கொண்டு, FY27E மற்றும் FY28E-க்கான ஏர்னிங்ஸ் எஸ்டிமேட்களை 12.1% மற்றும் 13% குறைத்துள்ளது. மேலும், வரி அதிகரிப்பால் ITC-யின் சிகரெட் பிசினஸின் EBIT CAGR, FY26E-28E காலகட்டத்தில் -3.3% ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.
Hindustan Unilever (HUL) முடிவுகள்
Hindustan Unilever (HUL) நிறுவனம் அக்டோபர்-டிசம்பர் 2025 காலாண்டில் ₹7,075 கோடி ஸ்டாண்ட்அலோன் நெட் ப்ராஃபிட் பதிவு செய்துள்ளது. இந்தத் தொகையில், அதன் ஐஸ்கிரீம் பிசினஸ் டீமெர்ஜரை தொடர்ந்து, நிறுத்தப்பட்ட செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைத்த ₹4,516 கோடி ஒருமுறை லாபமும் அடங்கும். இந்த அசாதாரண செலவுகளை (Exceptional Items) தவிர்த்தால், ப்ராஃபிட் ஆப்டர் டாக்ஸ் (PAT) வெறும் 1% உயர்ந்து, ₹2,562 கோடியாக உள்ளது. புதிய தொழிலாளர் சட்ட அமலாக்கம் தொடர்பான ₹113 கோடி செலவுகளையும் நிறுவனம் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த ஒட்டுமொத்த லாப புள்ளிவிவரங்கள் வந்தபோதிலும், NSE-யில் HUL-ன் பங்கு சுமார் 3% சரிந்து, ₹2,383.10 என்ற குறைந்தபட்ச விலையை தொட்டது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆலோசனை
Geojit Investments-ன் Gaurang Shah, கிராமப்புற மற்றும் அரை-நகர்ப்புற (Semi-urban) பகுதிகளில் தேவை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார். இன்புட் காஸ்ட் (Input Costs) குறைவதால் ப்ராஃபிட் மார்ஜின் (Profit Margins) உயரும் என்றும், ஆனால் அட்வர்டைசிங் மற்றும் ப்ரோமோஷனல் செலவுகளை (Advertising and Promotional Spending) கவனமாக கையாள வேண்டும் என்றும் அவர் அறிவுறுத்துகிறார். Britannia, Nestle, HUL, ITC, Godrej Consumer, Tata Consumer, Dabur, Marico போன்ற பங்குகளில் 2026-ன் மீதமுள்ள காலத்தில் 12-15% வரை ஏற்றம் இருக்கும் என அவர் கணித்துள்ளார். சுயாதீன நிபுணர் Ambareesh Baliga, தெளிவான ஏர்னிங்ஸ் விசிபிலிட்டி (Earnings Visibility) உள்ள பங்குகளில் மட்டும் முதலீடு செய்யுமாறு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆலோசனை கூறுகிறார். ஆதரவான பொருளாதார வளர்ச்சி இருப்பின், Dabur, Emami, Marico பங்குகளில் 18-20% வரை ஏற்றம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது என்றும், ITC-யை ஒரு கான்ட்ரேரியன் பை (Contrarian Buy) ஆக பார்க்கிறார் என்றும் அவர் கூறியுள்ளார்.