Whalesbook
HUL மற்றும் Dabur போன்ற முன்னணி FMCG நிறுவனங்கள், 'Shrinkflation' என்ற புதிய உத்தியைக் கையாண்டு வருகின்றன. இதன் மூலம், பொருட்களின் அளவைக் குறைத்து, விலையை அதே அளவில் வைத்து, அதிகரித்து வரும் மூலப்பொருட்களின் விலையை சமாளிக்க முயற்சிக்கின்றன. வாடிக்கையாளர் தேவையை பாதிக்காமல், லாபத்தை தக்கவைக்கும் இந்த முயற்சி எப்படி பலனளிக்கும் என முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர்.
என்ன நடந்தது?
ஹிந்துஸ்தான் யூனிலீவர் (HUL) மற்றும் ட sulfonic (Dabur India) போன்ற முன்னணி FMCG நிறுவனங்கள், அதிகரித்து வரும் உற்பத்தி செலவுகளை சமாளிக்க 'Shrinkflation' என்ற உத்தியை அதிகமாகப் பயன்படுத்தி வருகின்றன. 'Shrinkflation' என்பது ஒரு பொருளின் விலையை மாற்றாமல், அதன் அளவையோ அல்லது எடையையோ குறைக்கும் ஒரு முறையாகும். சமீபத்திய தகவல்களின்படி, ட sulfonic நிறுவனம் தனது ஒரு ரூபாய் வேட்ஃகா ஹேர் ஆயில் (Vatika Hair Oil) பாக்கெட்டின் அளவை 4 ml இருந்து 3.8 ml ஆக குறைத்துள்ளது. இதேபோல், HUL நிறுவனம் தனது பியர்ஸ் சோப்பின் (Pears Soap) அளவை 60 கிராம் இருந்து 57 கிராமாக குறைத்துள்ளது, ஆனால் விலையை ₹20 ஆகவே வைத்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?
பணவீக்க சூழலில், FMCG நிறுவனங்கள் தங்கள் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) நிர்வகிப்பது ஒரு பெரிய சவாலாகும். சோப்பு தயாரிப்பில் முக்கிய மூலப்பொருளான பாம் கொழுப்பு அமிலம் (Palm Fatty Acid Distillate - PFAD) போன்ற பொருட்களின் விலை உயரும்போது, நிறுவனங்கள் விலையை உயர்த்தவோ அல்லது செலவை தாங்களே ஏற்கவோ வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இந்திய நுகர்வோர் விலை உணர்திறன் கொண்டவர்கள் என்பதால், விலையை அதிகரிப்பது விற்பனை அளவைக் (Sales Volume) குறைத்துவிடும்.
விலையை உயர்த்துவதற்கு பதிலாக, பொருட்களின் அளவைக் குறைப்பதன் மூலம், நிறுவனங்கள் தங்கள் விலை நிர்ணயத்தை பராமரிக்க முயற்சிக்கின்றன. இதனால், சாதாரண நுகர்வோர் வாங்கும் பட்ஜெட்டிற்குள் பொருட்கள் அடங்கும். இது விற்பனை எண்ணிக்கையில் பெரிய சரிவு ஏற்படாமல், லாப வரம்புகளை பாதுகாக்க உதவும் ஒரு முயற்சியாகும்.
லாபம் மற்றும் அளவு சமநிலை
முதலீட்டாளர்கள், விலை சார்ந்த வருவாய் வளர்ச்சிக்கும் (Price-led Revenue Growth) மற்றும் அளவு சார்ந்த வளர்ச்சிக்கும் (Volume-led Growth) இடையிலான சமநிலையை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கிறார்கள். விலை உயர்வுகள் வருவாய்க்கு உடனடி ஊக்கத்தை அளித்தாலும், வாடிக்கையாளர்களை இழக்கும் அபாயம் உள்ளது. 'அளவு சார்ந்த வளர்ச்சி' நீண்ட காலத்திற்கு ஆரோக்கியமானதாகக் கருதப்படுகிறது. 'Shrinkflation' என்பது ஒரு தந்திரமான இடைவழி; இது வணிகங்களுக்கு, பண்டங்களின் விலை ஏற்ற இறக்க காலங்களில், நுகர்வோருக்கு திடீரென அதிக விலை என்ற அதிர்ச்சி இல்லாமல், லாபத்தை பராமரிக்க உதவுகிறது. இருப்பினும், இந்த அணுகுமுறைக்கும் வரம்புகள் உண்டு. நுகர்வோர் அடிக்கடி சிறிய பேக் அளவுகளைக் கவனித்தால், அது பிராண்ட் விசுவாசத்தைப் பாதிக்கலாம், இதனால் நீண்ட கால விற்பனை அளவு குறையக்கூடும்.
துறை மற்றும் கச்சாப்பொருள் சூழல்
HUL மற்றும் ட sulfonic நிறுவனங்களுக்கு மட்டுமல்ல, ஒட்டுமொத்த FMCG துறைக்கும் உற்பத்தி செலவு அழுத்தம் அதிகமாக உள்ளது. PFAD, பேக்கேஜிங் பொருட்கள் (காகிதம், பிளாஸ்டிக், லேமினேட்ஸ்) மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து செலவுகள் உயர்ந்துள்ளன. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் இதற்குக் காரணமாகின்றன. பல நிறுவனங்கள், சோப்புகள், டிடர்ஜெண்ட்கள் மற்றும் வீட்டு உபயோகப் பொருட்கள் உள்ளிட்ட பல்வேறு தயாரிப்பு வகைகளில் அளவைக் குறைப்பதோடு, தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட விலை உயர்வுகளையும் அமல்படுத்தியுள்ளன. இது, செலவு மிகுந்த ஒரு சவாலான சூழலை எடுத்துக்காட்டுகிறது, இதில் நிறுவனங்கள் தங்கள் லாபத்தைப் பாதுகாக்க தங்கள் செயல்பாட்டு மாதிரிகளை தொடர்ந்து சரிசெய்ய வேண்டும்.
என்ன தவறு நடக்கலாம்?
முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய ஆபத்து, அளவு வீழ்ச்சி (Volume Attrition) ஏற்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறு ஆகும். நிறுவனங்கள் 'Shrinkflation' அல்லது அடிக்கடி விலை உயர்வை அதிகமாக நம்பியிருந்தால், விற்பனை எண்ணிக்கையில் சரிவை சந்திக்க நேரிடும். மேலும், மூலப்பொருட்களின் தொடர்ச்சியான பணவீக்கம், குறிப்பாக பாம் அடிப்படையிலான பொருட்கள், நிறுவனங்களால் இந்த செலவுகளை முழுமையாக நுகர்வோருக்கு கடத்த முடியாவிட்டால், செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளை மேலும் குறைக்கலாம். நுகர்வோர் மத்தியில் எதிர்மறையான கருத்துக்களும் ஏற்படலாம், ஏனெனில் விலை உணர்வுள்ள வாடிக்கையாளர்கள் இறுதியில் குறைந்த அளவைக் கவனித்து, அதிக போட்டி நிறைந்த பிரிவுகளில் பிராண்ட் விருப்பத்தைப் பாதிக்கலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
முதலீட்டாளர்கள், தலைப்புச் செய்திகளில் வரும் வருவாய் வளர்ச்சியைத் தாண்டி, அடிப்படை தேவையின் ஆரோக்கியத்தைக் குறிக்கும் வால்யூம் வளர்ச்சியைப் போன்ற முக்கிய செயல்திறன் குறிகாட்டிகளில் (Key Performance Indicators) கவனம் செலுத்த வேண்டும். லாபத்தைப் பாதுகாப்பதில் இந்த செலவு-தணிப்பு உத்திகள் எவ்வளவு பயனுள்ளதாக இருக்கின்றன என்பதைப் பார்க்க, காலாண்டு அடிப்படையில் செயல்பாட்டு லாப வரம்பு (EBITDA Margins) பற்றிய புதுப்பிப்புகளையும் கண்காணிக்க வேண்டும். மேலும், பாம் ஆயில் மற்றும் பேக்கேஜிங் உள்ளீடுகள் போன்ற மூலப்பொருள் விலை போக்குகள் குறித்த நிர்வாகத்தின் கருத்துகள், இந்த அழுத்தங்கள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்பது பற்றிய நுண்ணறிவை வழங்கும். இந்த சரிசெய்தல்களுக்கு மத்தியிலும் நிறுவனம் தனது சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைக்கவோ அல்லது வளர்க்கவோ முடியுமா என்பதைக் கண்காணிப்பது, அவர்களின் தற்போதைய உத்தியின் நீண்டகால நிலைத்தன்மையை மதிப்பிடுவதற்கு முக்கியமாகும்.