Whalesbook
Q4-ல் அசத்திய Dabur India: லாபம் 15% உயர்வு!
Dabur India நிறுவனம், 2026 நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டில் (Q4FY26) சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு நல்ல செய்தியாக, அதன் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 15% உயர்ந்து ₹369 கோடி எட்டியுள்ளது. அதே சமயம், நிகர விற்பனை (Net Sales) 7% மேல் அதிகரித்து ₹3,038 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. உள்நாட்டு FMCG பிரிவில் ஏற்பட்ட வலுவான வளர்ச்சி, குறிப்பாக 6% வால்யூம் வளர்ச்சி (Volume Growth) இந்த உயர்வுக்கு முக்கிய காரணங்களாக பார்க்கப்படுகிறது. நகர்ப்புறங்களை விட கிராமப்புற சந்தைகளில் தேவை அதிகரித்துள்ளதாகவும் நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது.
பணவீக்கத்தை சமாளிக்க அதிரடி நடவடிக்கைகள்
ஆனால், 10% பணவீக்கம் (Inflation) காரணமாக நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகள் (Margins) அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளன. இதை சமாளிக்க, Dabur India தற்போது விலைகளை 4% வரை உயர்த்தி வருகிறது. மேலும், சிறிய பேக் அளவுகளில் (Rs 10, Rs 20) பொருட்களின் அளவையும் (Grammage) குறைத்துள்ளது. குறிப்பாக, கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் ஏற்பட்ட பேக்கேஜிங் மெட்டீரியல் விலை ஏற்றம் (Packaging Material Cost Hike) இதற்கு முக்கிய காரணம். மேற்கு ஆசியாவில் (West Asia) நிலவும் பதற்றம் காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்துள்ளது, இது பேக்கேஜிங் செலவுகளை 20% முதல் 70% வரை அதிகரித்துள்ளது. இது போன்ற பல FMCG நிறுவனங்களும் இதே போன்ற விலை உயர்வை மேற்கொண்டு வருகின்றன.
சந்தை நிலை மற்றும் வளர்ச்சி காரணிகள்
தற்போது, Dabur India-வின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹81,944.50 கோடி ஆகும். P/E விகிதம் 45.44 என்ற அளவில் உள்ளது. உள்நாட்டு வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், சர்வதேச வணிகத்தில் 2.5% மட்டுமே வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. ஹேர் கேர் (Hair Care) பிரிவில் 27% வளர்ச்சியும், டிஜிட்டல் தளங்கள் மூலம் 54% வளர்ச்சி கண்ட Quick Commerce பிரிவும், உணவுப் பிரிவில் 30% வளர்ச்சியும் குறிப்பிடத்தக்கவை. மேலும், தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவின் 95% பிரிவுகளில் சந்தைப் பங்குகளை (Market Share) அதிகரித்துள்ளதாகவும் நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது.
ஆய்வாளர்கள் கருத்து மற்றும் எதிர்கால பார்வை
இருப்பினும், லாப வளர்ச்சி நிலைத்தன்மை குறித்து சில கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. தொடர்ந்து விலை உயர்வு மற்றும் பேக்கேஜிங் அளவை குறைப்பது நுகர்வோரை பாதிக்கலாம் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். பல ஆய்வாளர்கள் 'Hold' அல்லது 'Neutral' என்ற ரேட்டிங்கையே பரிந்துரைத்துள்ளனர். Citi ஆய்வாளர்கள், ₹470 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Sell' ரேட்டிங்கை அளித்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் P/E விகிதம், துறை சார்ந்த சராசரியை விட அதிகமாக உள்ளது. மேலும், விநியோக சங்கிலி (Supply Chain) பிரச்சனைகள் மற்றும் அதிகரிக்கும் போக்குவரத்து செலவுகள் (Logistics Costs) லாப வரம்புகளை அழுத்தலாம்.
இருப்பினும், FY26-க்கு ஒரு பங்குக்கு ₹5.50 இறுதி டிவிடெண்ட் (Final Dividend) பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது. அடுத்த 12 மாதங்களில், பங்கு விலை ₹412 முதல் ₹620 வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளதாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது.