Whalesbook
Nuvama-வின் நம்பிக்கை: ₹605 வரை உயரும்?
Nuvama Institutional Equities, Dabur India-க்கு மீண்டும் 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. இதன் மூலம், தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து சுமார் 17% உயர்ந்து ₹605 வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளதாக கணித்துள்ளது. நுகர்வோர் பொருட்கள் (FMCG) துறையில் காணப்படும் மீட்சி (Category Recovery) மற்றும் கம்பெனியின் லாப வரம்புகள் (Margin Expansion) அதிகரிக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பே இந்த கணிப்புக்குக் காரணம். ஆனால், பெரும்பாலான மற்ற ஆய்வாளர்கள் (Analysts) இந்த அளவுக்கு நம்பிக்கையுடன் இல்லை.
சந்தையின் மாற்று கருத்து: ₹546.68 தான் இலக்கு?
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Dabur India-வின் பங்குகளை 'Hold' செய்ய பரிந்துரைத்துள்ளனர். சுமார் 37 ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, இதன் சராசரி 12 மாத டார்கெட் விலை ₹546.68 ஆக மட்டுமே உள்ளது. இது Nuvama கணித்துள்ள விலையை விட கணிசமாக குறைவு. மேலும், கடந்த 12 மாதங்களில் Dabur India-வின் பங்கு விலை -0.2% என்ற அளவில் எதிர்மறையாகச் செயல்பட்டுள்ளது. தற்போது இதன் பங்கு விலை ₹501.15 என்ற அளவில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. எனவே, Nuvama எதிர்பார்க்கும் வளர்ச்சி, சந்தையின் தற்போதைய கணிப்புடன் ஒத்துப்போகவில்லை.
விலை ஒப்பீடு: Dabur India-வின் நிலை என்ன?
தற்போதைய நிலவரப்படி, Dabur India-வின் P/E விகிதம் சுமார் 49-50x அளவில் உள்ளது. இது Hindustan Unilever (HUL) (சுமார் 52-59x), Nestle India (சுமார் 73-85x), Britannia Industries (சுமார் 67.5x), மற்றும் Godrej Consumer Products (சுமார் 66.5x) போன்ற பெரிய FMCG கம்பெனிகளுடன் ஒப்பிடும்போது சற்று குறைவாக உள்ளது. இந்த ஒப்பீட்டின்படி, Dabur India ஒரு நல்ல முதலீட்டு வாய்ப்பை வழங்குவதாகக் கூறப்படுகிறது. இந்திய FMCG துறை, வருகிற 2026 ஆம் ஆண்டில் நல்ல வளர்ச்சியைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்: Q4 முடிவுகள் சொல்வது என்ன?
இந்த சாதகமான துறை சார்ந்த சூழ்நிலைகளுக்கு மத்தியிலும், Dabur India சில முக்கிய சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. குறிப்பாக, Q4 FY25 முடிவுகளில் கம்பெனியின் நிகர லாபம் (Net Profit) 8.4% சரிந்துள்ளது. அதேபோல், வருவாய் (Revenue) தேக்க நிலையிலேயே உள்ளது. கிராமப்புற மற்றும் நகர்ப்புற தேவைகள் (Domestic Demand) குறைந்துள்ளதும், லாப வரம்புகள் (EBITDA Margins) குறைந்து வருவதும் கவலையளிக்கிறது. மேலும், விலை உயர்வுகள் நுகர்வோர் தேவையைப் பாதிக்கலாம் என்ற அச்சமும் நிலவுகிறது.
அடுத்தகட்ட நகர்வு: என்ன எதிர்பார்க்கலாம்?
கம்பெனியின் நிர்வாகம், FY27-ல் வருவாய் high-single to low-double-digit என்ற அளவில் அதிகரிக்கும் என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. மேலும், ₹5 பில்லியன் முதலீட்டை Dabur Ventures மூலம் டிஜிட்டல் வணிகங்களில் ஈடுபடுத்தவும் திட்டமிட்டுள்ளது. அடுத்த ஆண்டு (FY27) லாப வரம்புகள் மேம்படும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். கம்பெனி, சவால்களைக் கடந்து, நுகர்வோர் தேவையை மீண்டும் தூண்டி, Nuvama கணித்துள்ள ₹605 என்ற இலக்கை எட்டுமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.