Whalesbook
வருவாய் மற்றும் ஸ்டோர் எண்ணிக்கையில் அசத்தல் வளர்ச்சி
Avenue Supermarts (DMart) நிறுவனம், நடப்பு நிதியாண்டின் கடைசி காலாண்டான Q4 FY26-க்கான நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் மட்டும், வருவாய் 19% உயர்ந்து ₹17,204.50 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இது ₹14,462.39 கோடி ஆக இருந்தது. மேலும், DMart இந்த காலாண்டில் மட்டும் 58 புதிய கடைகளைத் திறந்துள்ளது. இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் மொத்த கடைகளின் எண்ணிக்கை 500 என்ற மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. இது DMart-ன் விரிவாக்க உத்தியை காட்டுகிறது.
சந்தை செயல்பாடு மற்றும் விரிவாக்க வியூகம்
இந்த 19% வருவாய் உயர்வு, FY26 நிதியாண்டை DMart சிறப்பாக நிறைவு செய்துள்ளதைக் காட்டுகிறது. ஏப்ரல் 30 அன்று, Nifty 50 0.74% சரிந்தபோது, Avenue Supermarts ஷேர்கள் சற்று அதிகரித்து ₹4,614-ல் வர்த்தகமானது. இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்து ஷேர்கள் 24%-க்கும் மேல் உயர்ந்துள்ளன. இந்த காலாண்டில் 58 புதிய கடைகளை திறந்தது, இதுவரை இல்லாத அதிகபட்ச காலாண்டு திறப்பு ஆகும். இது மார்க்கெட் பங்கை மேலும் அதிகரிக்க DMart-ன் முயற்சியைக் காட்டுகிறது.
போட்டி சூழல் மற்றும் DMart-ன் மதிப்பீடு
இந்திய சில்லறை வர்த்தக சந்தை அபரிமிதமாக வளர்ந்து வருகிறது, 2034-க்குள் USD 3,505.4 பில்லியன் எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், Reliance Industries (P/E 23.7) மற்றும் Tata Consumer Products (P/E சுமார் 78.55) போன்ற பெரும் நிறுவனங்கள் மற்றும் ஆன்லைன் வர்த்தக தளங்களிடம் இருந்து DMart-க்கு கடும் போட்டி நிலவுகிறது. DMart-ன் P/E விகிதம் 104.50 ஆக உள்ளது. இது Reliance மற்றும் Tata Consumer Products-ஐ விடவும், FMCG துறையின் சராசரி 61.01-ஐ விடவும் மிக அதிகம். கடந்த 5 ஆண்டுகளாக DMart-ன் ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சி சராசரியாக 17.3% ஆக இருந்ததால், அதன் அதிக Valuation நியாயப்படுத்தப்பட்டது. ஆனால், தற்போதைய சூழலில், அதிகரிக்கும் செலவுகள் மற்றும் போட்டியால் இந்த வளர்ச்சி தொடருமா என ஆய்வாளர்கள் கேள்வி எழுப்புகின்றனர்.
முக்கிய சவால்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர் கவலைகள்
DMart-ன் P/E விகிதம் 104.50 இருப்பது, Reliance (23.7) மற்றும் Tata Consumer Products (78.55) உடன் ஒப்பிடுகையில், ஷேரை விலை உயர்ந்ததாக காட்டுகிறது. ஆன்லைன் மளிகை சேவைகள் போன்ற போட்டிகள், மற்றும் அதிகரிக்கும் செயல்பாட்டு செலவுகள், பணியாளர் செலவுகள் காரணமாக லாப விகிதங்கள் (Profit Margins) குறைய வாய்ப்புள்ளது. DMart டிவிடெண்ட் வழங்குவதில்லை என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் ஷேர் விலை உயர்வை மட்டுமே நம்பியிருக்கிறார்கள். ஆனால், போட்டி மிகுந்த சந்தையில் இது கவர்ச்சிகரமாக இல்லாமல் போகலாம்.
DMart மற்றும் சில்லறை துறைக்கான பார்வை
எதிர்காலத்தை பொறுத்தவரை, Avenue Supermarts-க்கான 12 மாத இலக்கு விலை ₹4,500 முதல் ₹5,200 வரையிலும், சில ₹6,000 வரை கூட கணித்துள்ளன. எனினும், சில ஆய்வாளர்கள் சவால்களை சுட்டிக்காட்டி 'HOLD' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இந்திய சில்லறை சந்தை தொடர்ந்து வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், 2026-ல் வளர்ச்சி என்பது லாப விகிதங்கள் மற்றும் கடும் போட்டிக்கு இடையே இருக்கும். செலவுகளை கட்டுப்படுத்துதல், போட்டியிலும் கடைகளின் உற்பத்தித்திறனை தக்கவைத்தல், மற்றும் விரிவாக்கத்தை லாபமாக மாற்றுதல் ஆகியவற்றில் DMart-ன் எதிர்கால வெற்றி அடங்கியுள்ளது.