இந்திய நுகர்வோர் துறையில் ஒரு பெரிய மாற்றம்! புதிய பிராண்டுகளை கையகப்படுத்துவதன் (Acquisitions) மூலம் வளர்ச்சியை எட்டுவதில் முன்னணி நிறுவனங்கள் கவனம் செலுத்துகின்றன. நிறுவனங்களுக்குள்ளேயே வளர்ச்சியை எட்டுவது கடினமாகி வருவதால், இந்த உத்தி முக்கியத்துவம் பெற்றுள்ளது.
இந்திய நுகர்வோர் பொருட்கள் (Consumer Goods) துறையில், நிறுவனங்கள் தங்கள் வளர்ச்சியை உறுதிசெய்ய உள் வளர்ச்சிக்கு பதிலாக, புதிய பிராண்டுகளை வாங்கும் உத்தியை அதிகமாக கடைப்பிடிக்கின்றன.
Hindustan Unilever, Tata Consumer Products போன்ற பெரிய உள்நாட்டு நிறுவனங்கள் மற்றும் L'Oreal, Coca-Cola போன்ற பன்னாட்டு நிறுவனங்கள், சந்தையில் தங்கள் இடத்தை வலுப்படுத்த, இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்துதல்களில் (Mergers & Acquisitions) தீவிரமாக ஈடுபட்டுள்ளன. புதிய தயாரிப்புகளை அறிமுகப்படுத்துவது அல்லது புதிய பிராந்தியங்களில் விரிவடைவது போன்ற பாரம்பரியமான உள் வளர்ச்சி முறைகள், தற்போதைய போட்டி நிறைந்த சந்தை சூழலில் அதிக காலம் எடுக்கும் செயல்முறையாக மாறிவிட்டதால் இந்த மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது.
** Rothschild & Co ** போன்ற நிதி ஆலோசனை நிறுவனங்கள், கடந்த 5 முதல் 6 ஆண்டுகளாக இந்த இணைப்பு நடவடிக்கைகளின் வேகம் அதிகரித்திருப்பதை கவனித்துள்ளன. சந்தை ஆய்வுகளின்படி, தனியார் பங்கு (Private Equity) நிறுவனங்கள் மற்றும் மூலோபாய வாங்குபவர்கள் (Strategic Buyers) இந்தத் துறையின் நிலையான வருவாய் மற்றும் தொடர்ச்சியான தேவை காரணமாக இதில் அதிக ஆர்வம் காட்டுகின்றனர். சமீபத்திய பரிவர்த்தனைகள், வாங்குபவர்கள் வலுவான பிராண்ட் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் மற்றும் சந்தை அணுகலைப் பெற பிரீமியம் விலைகளைக் கொடுக்கத் தயாராக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
எந்தெந்த பிரிவுகளில் அதிக ஆர்வம்?
உணவு மற்றும் பானங்கள் (Food & Beverage) மற்றும் அழகு மற்றும் தனிநபர் பராமரிப்பு (Beauty & Personal Care) பிரிவுகளில்தான் இந்த இணைப்பு நடவடிக்கைகள் அதிகமாக நடக்கின்றன. குறிப்பாக, டிஜிட்டல்-முதல் பிராண்டுகளின் (Digital-first Brands) எழுச்சியால் அழகு மற்றும் தனிநபர் பராமரிப்புத் துறை வியத்தகு மாற்றங்களைக் கண்டுள்ளது. பெரிய நிறுவனங்கள், இளைய தலைமுறையினரை ஈர்க்கவும், நவீனப்படுத்தவும் இந்த நேரடி-வாடிக்கையாளர் (Direct-to-Consumer) வணிகங்களை ஒருங்கிணைக்க தீவிரமாக முயல்கின்றன. மேலும், இந்த முக்கிய பிராண்டுகளுக்கு சேவை செய்யும் B2B சப்ளையர்களும் முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து அதிக கவனத்தைப் பெற்று வருகின்றனர்.
எதிர்கால நிச்சயமற்ற தன்மை
இணைப்புகளுக்கான தேவை அதிகமாக இருந்தாலும், எதிர்காலத்தில் தரமான சொத்துக்களின் (Quality Assets) கிடைப்பதைப் பொறுத்தே இந்த ஒருங்கிணைப்பின் வேகம் இருக்கும். நுகர்வோர் துறை பொதுவாக சொத்து-குறைந்த (Asset-light) வணிக மாதிரியைக் கொண்டுள்ளதுடன், வலுவான பணப்புழக்கத்தை (Cash Flow) உருவாக்குகிறது. இது நடுத்தர நிறுவனங்களின் உரிமையாளர்களுக்கு சுதந்திரமாக செயல்படும் வாய்ப்பை வழங்குகிறது. இந்த வணிக உரிமையாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமான மதிப்பீடுகள் (Attractive Valuations) வழங்கப்படாவிட்டால், அவர்கள் விற்க வேண்டிய அழுத்தம் ஏற்படாது, இது இணைப்பு நடவடிக்கைகளில் ஒரு தடையாக மாறும்.
பொதுப் பட்டியல்கள் மற்றும் சந்தை அளவு
மற்றொரு குறிப்பிடத்தக்க போக்கு என்னவென்றால், பல பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் தங்கள் இந்திய துணை நிறுவனங்களை உள்நாட்டு பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிட அழுத்தம் கொடுக்கின்றன. இந்திய சந்தையில் கிடைக்கும் மூலதன அணுகல் மற்றும் சாதகமான மதிப்பீட்டு பெருக்கங்களே (Valuation Multiples) இதற்குக் காரணம். இருப்பினும், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் பெரிய நிறுவனங்களில் அதிக கவனம் செலுத்துவதால், சிறிய மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் பொதுச் சந்தையில் நுழைவது கடினமாகி, நீண்ட காலத்திற்கு தனியார் நிறுவனங்களாகவே இருக்க வேண்டிய நிலை ஏற்படலாம்.
முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் புதிய கையகப்படுத்துதல்களை, தங்கள் சொந்த லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தாமல் எவ்வளவு திறம்பட ஒருங்கிணைக்கின்றன என்பதே முக்கியமாக கவனிக்க வேண்டிய விஷயமாகும். கையகப்படுத்துதல்கள் விரிவாக்கத்திற்கு ஒரு விரைவான வழியை வழங்கினாலும், இந்த ஒப்பந்தங்களின் இறுதி வெற்றி, கையகப்படுத்தப்பட்ட பிராண்டின் மதிப்பைப் பராமரித்தல் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) ஒருங்கிணைப்புகளை உணர்ந்து செயல்படுத்துவதைப் பொறுத்தது. இந்த நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் எதிர்கால புதுப்பிப்புகள், குறிப்பாக இந்த வாங்குதல்களுக்கு நிதியளிக்க எடுக்கப்பட்ட கடன் மற்றும் ஆரம்ப மதிப்பீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது கையகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்களின் உண்மையான செயல்திறன் ஆகியவை முக்கியமானதாக இருக்கும்.