வளர்ச்சிப் பாதை சூடுபிடித்தது!
Campus Activewear நிறுவனத்தின் நிதிநிலை அறிக்கைகள், தொடர்ந்து ஒரு நேர்மறையான வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்துகின்றன. இந்த காலாண்டில், நிறுவனத்தின் வருவாய் 14% அதிகரித்து, வலுவான நிலையை எட்டியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக, நிறுவனத்தின் 'பிரீமியமாக்கல்' (premiumization) உத்தி மற்றும் பெண்களுக்கான காலணிப் பிரிவில் செய்யப்பட்ட விரிவாக்கங்கள் அமைந்துள்ளன. மேலும், சராசரி விற்பனை விலையில் (average selling prices) 5% அதிகரிப்பு மற்றும் ஸ்னீக்கர் (sneaker) விற்பனை அளவுகளில் இரட்டிப்பு ஆகியவையும் வருவாய் உயர்வுக்கு வித்திட்டுள்ளன. லாபத்தைப் பொறுத்தவரை, EBITDA எனப்படும் வரி, வட்டி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய லாபம், 34% அதிகரித்து ₹1.1 பில்லியன் என்ற அளவை எட்டியுள்ளது. இதற்கேற்ப, EBITDA மார்ஜினும் சுமார் 280 அடிப்படைப் புள்ளிகள் (basis points) அதிகரித்து 18.7% ஆக உயர்ந்துள்ளது. மேம்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு கலவை (product mix) மற்றும் உற்பத்தி அதிகரிக்கும்போது கிடைக்கும் செயல்பாட்டு மேம்பாடுகள் (operating leverage) ஆகியவை இந்த லாப உயர்விற்கு காரணம். பிப்ரவரி 4, 2026 நிலவரப்படி, இந்நிறுவனத்தின் பங்கு விலை சுமார் ₹290 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் (market capitalization) சுமார் ₹35,000 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இன்று NSE-யில் சுமார் 1.5 மில்லியன் பங்குகள் வர்த்தகமாகியுள்ளன.
நிபுணர்களின் பார்வை என்ன?
Motilal Oswal நிறுவனம், Campus Activewear பங்கின் மீதான தனது 'Buy' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளதுடன், இலக்கு விலையையும் (Target Price) ₹305 இலிருந்து ₹320 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த ₹320 என்ற இலக்கு விலை, 2028 நிதியாண்டிற்கான கணிப்புகளின்படி, 45x Price-to-Earnings (P/E) என்ற பெருக்கல் விகிதத்தின் அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போது, இந்நிறுவனத்தின் கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் (TTM P/E) சுமார் 50x ஆக உள்ளது, இது சந்தையில் ஒரு பிரீமியம் மதிப்பாக பார்க்கப்படுகிறது. போட்டியாளர்களை ஒப்பிடும்போது, Bata India பங்கு சுமார் 60x P/E விகிதத்திலும், Relaxo Footwears சுமார் 45x P/E விகிதத்திலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இந்திய காலணித் துறை (footwear sector), அதிகரித்து வரும் மக்களின் வாங்கும் சக்தி, ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட சில்லறை விற்பனையின் வளர்ச்சி மற்றும் பிரீமியமாக்கல் போக்குகள் ஆகியவற்றால் தொடர்ந்து வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பெரும்பாலான பங்குகள் 40x முதல் 50x வரையிலான P/E வரம்பில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. இருப்பினும், மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் கடுமையான போட்டி போன்ற சவால்களையும் சந்திக்க வேண்டியுள்ளது. கடந்த பிப்ரவரி 2025 இல், Campus Activewear பங்கு சுமார் ₹250 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. தற்போதைய வளர்ச்சி மற்றும் நிபுணர்களின் பரிந்துரைகள், பங்கு விலையை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளன. சில சந்தை ஆய்வாளர்கள் 'Hold' ரேட்டிங் மற்றும் சற்று குறைவான இலக்கு விலைகளை பரிந்துரைப்பதும் குறிப்பிடத்தக்கது.
எதிர்காலத்திற்கான பார்வை
Motilal Oswal வழங்கியுள்ள ₹320 என்ற இலக்கு விலை, அதன் FY28 வருவாய் கணிப்புகளின் அடிப்படையில் ஒரு நல்ல ஏற்றத்திற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. ஆனால், மற்ற சில நிதி நிறுவனங்கள் சற்று எச்சரிக்கையான பார்வையை வெளிப்படுத்துகின்றன. நிறுவனத்தின் பிரீமியமாக்கல் உத்தியை எவ்வளவு காலம் தக்கவைத்துக் கொள்ள முடியும் மற்றும் போட்டியை எப்படி எதிர்கொள்ளப் போகிறது என்பதே அதன் தற்போதைய மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்தவும், எதிர்கால வளர்ச்சியை அடையவும் முக்கியமாக இருக்கும். ஒட்டுமொத்தமாக, இந்திய காலணி சந்தை இன்னும் வளரும் என்றாலும், மூலப்பொருட்களின் விலை மாற்றங்கள் மற்றும் வாடிக்கையாளர்களின் விருப்பங்களில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் போன்றவற்றை சமாளிப்பது நிறுவனங்களுக்கு அவசியமாகிறது.