Asian Paints Share Price: 12 காலாண்டுகளில் இல்லாத வளர்ச்சி! ஆனால், எதிர்கால அபாயங்கள் என்ன?

விற்பனையில் மாபெரும் ஏற்றம்

இந்தியாவின் முன்னணி பெயிண்ட் கம்பெனியான ஆசியன் பெயிண்ட்ஸ், கடந்த நிதியாண்டின் மந்தமான நிலைக்கு பிறகு இந்த முறை பெரும் வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. உள்நாட்டு அலங்கார பெயிண்ட் விற்பனையில் 12.4% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இது கடந்த 12 காலாண்டுகளாக இல்லாத அளவு. இந்த வளர்ச்சிக்கு, விலை உயர்வுக்கு முன்பாக டீலர்கள் செய்த அதிகப்படியான ஆர்டர்களும் ஒரு காரணம்.

முக்கியமாக, பிரீமியம் மற்றும் சொகுசு பிரிவுகளில் சிறப்பாக செயல்பட்டதன் மூலம், வருவாய் 10.6% உயர்ந்து ₹9,247 கோடி எட்டியுள்ளது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சி அடுத்த ஆண்டிலும் தொடருமா என்பதே முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது.

லாபம் அதிகரிப்பு மற்றும் சந்தை மதிப்பு

குறைந்த விலையில் இருந்த மூலப்பொருட்கள் மற்றும் சிறந்த நிர்வாகத்தால், நிறுவனத்தின் மொத்த லாப வரம்பு (Gross Margin) 44.8% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதனால், EBITDA லாப வரம்பு 214 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 19.3% ஆக உள்ளது. இருந்தபோதிலும், தற்போது இந்த நிறுவனத்தின் ஷேர், அதன் ஈவுத்தொகை விகிதத்தில் (P/E multiple) சுமார் 67x என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. இது, சந்தை இந்த நிறுவனத்திடம் இருந்து மிகச்சிறந்த செயல்பாட்டை எதிர்பார்ப்பதைக் காட்டுகிறது.

Berger Paints மற்றும் Kansai Nerolac போன்ற சிறிய போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, ஆசியன் பெயிண்ட்ஸ் சிறப்பான லாபத்தை ஈட்டினாலும், Birla Opus போன்ற புதிய நிறுவனங்கள் குறைந்த விலையில் பெயிண்ட்களை விற்பனை செய்து சந்தைப் பங்குகளை பிடிப்பதால், தற்போதைய அதிக ஷேர் விலை நியாயப்படுத்த கடினமாக உள்ளது.

எதிர்கால சவால்கள்

கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், நிறுவனத்தின் செலவில் பாதியளவுக்கும் மேல் உள்ள பெட்ரோகெமிக்கல் மூலப்பொருட்களின் விலையை நேரடியாக பாதிக்கின்றன. ஏப்ரல் மாதம் 6-8% விலையும், மே மாதம் 3-5% விலையும் உயர்த்தப்பட்டாலும், மக்களின் வாங்கும் திறனைப் பொறுத்தே இதன் வெற்றி அமையும்.

குறிப்பாக, கிராமப்புறங்களில் விலை உயர்வு தாக்கத்தை ஏற்படுத்தினால், விற்பனை குறைய வாய்ப்புள்ளது. மேலும், புதிய பெரிய நிறுவனங்களின் போட்டி காரணமாக, விளம்பரச் செலவுகள் அதிகரிப்பதால், லாப வரம்புகளில் அழுத்தம் ஏற்படலாம். இந்த 'பெயிண்ட் போரில்' சந்தைப் பங்கை தக்கவைக்க அல்லது லாபத்தை பாதுகாக்க என இரண்டில் ஒன்றை தேர்ந்தெடுக்க வேண்டிய நிலை வரலாம்.

அடுத்தகட்ட நகர்வுகள்

நல்ல மழைப்பொழிவு மற்றும் நகர்ப்புற நுகர்வு அதிகரிக்கும் என்ற நம்பிக்கையில், அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) 7-9% வளர்ச்சி இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. ஆனால், பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்கள் மத்தியில் கருத்து வேறுபாடு நிலவுகிறது.

சிலர், லாப வரம்பு உயர்வால் நிறுவனம் நல்ல விலையை நிர்ணயிக்கும் சக்தியைக் கொண்டுள்ளது என்கின்றனர். மற்றவர்கள், கடுமையான போட்டி, மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வு மற்றும் அதிக ஷேர் விலை ஆகியவை நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்கு குறுகிய வாய்ப்பையே அளிக்கின்றன என்று எச்சரிக்கின்றனர். உள்ளீட்டுச் செலவுகளை சமாளித்து, நுகர்வோர் தேவையை குறைக்காமல் எப்படி செயல்படுகிறது என்பதை பொறுத்தே அடுத்த காலாண்டுகள் அமையும்.