Yardeni கணிப்பு: தங்கம் ₹10,000 & S&P 500, 10,000! இது இரட்டை இலக்க சவாலா?

இரண்டு துறைகளுக்கான அதீத எதிர்பார்ப்பு

தங்கம் மற்றும் அமெரிக்கப் பங்குச்சந்தைகளுக்கான இந்த இரட்டை கணிப்பு, முதலீட்டு ஒதுக்கீட்டில் ஒரு சிக்கலான சூழ்நிலையை உருவாக்குகிறது. 2029-க்குள் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் ₹10,000-ஐ அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்திற்கு ஆண்டுக்கு 25% கூட்டு வளர்ச்சி விகிதத்தையும், S&P 500-க்கு 9-11% எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாயையும் எதிர்கொள்கின்றனர். இந்த வருவாய் இடைவெளியின் அதிகரிப்பு, ஒரு அடிப்படை மாற்றத்தை సూచిస్తుంది, இதில் தங்கம் பாரம்பரிய ஹெட்ஜில் இருந்து, முதலீட்டு போர்ட்ஃபோலியோக்களில் ஒரு முதன்மை வளர்ச்சி சொத்தாக மாறும்.

கட்டமைப்பு சிக்கல்களும் சந்தை நகர்வுகளும்

S&P 500 குறியீடு தொடர்ச்சியான வருவாய் இயக்கத்தால் ஆதரிக்கப்பட்டாலும், 10,000 என்ற நிலையை அடைவது எளிதானதல்ல. தற்போதைய 7,600 புள்ளிகள் உயர்வு, அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மையால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. சந்தை பங்கேற்பாளர்கள், இரு சொத்து வகுப்புகளுக்கும் தேவையான ஆதரவை வழங்குவதற்கு, தற்போதைய சர்வதேச மோதல்கள் தீர்க்கப்படும் என்பதை நம்பியிருக்கும் நிறுவனத்தின் நிலைப்பாட்டை சீர்தூக்கிப் பார்க்க வேண்டும். எதிர்பார்க்கப்படும் புவிசார் அரசியல் பதற்றத் தணிப்பு நடக்கவில்லை என்றால், பங்கு மதிப்பீடுகளில் தற்போது உள்ள பிரீமியம் விரைவாக குறையக்கூடும். இது தற்போதைய பொதுவான கணிப்புகளை விட வேகமாக, கடினமான சொத்துக்களை நோக்கி ஒரு திருப்பத்தை ஏற்படுத்தும்.

எதிர்மறை பார்வை

இந்த நீண்டகால இலக்குகள் குறித்த நம்பிக்கை, வரலாற்று சராசரி மீள்விளைவின் யதார்த்தத்தை புறக்கணிக்கிறது. பங்குகள் மற்றும் தங்கம் இரண்டும் ஒரே நேரத்தில் நீடித்த, சாதனை அளவிலான வளர்ச்சியை அடையும் என்பது, சந்தை சுருக்கங்களின் போது முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்கும் பாரம்பரிய தலைகீழ் தொடர்புக்கு முரணானது. இத்தகைய தீவிர வளர்ச்சியை நம்பியிருப்பது, சிஸ்டமிக் லிக்விடிட்டி பொறிகளின் சாத்தியத்தை புறக்கணிக்கிறது. மேலும், எதிர்கால வருவாய் இயக்கத்தை நம்பியிருப்பது, நுகர்வோர் செலவினங்களில் திடீர் சுருக்கம் அல்லது மத்திய வங்கி வட்டி விகித உயர்வுகளின் நீண்ட காலம் நீடிக்கும் சூழ்நிலைக்கு S&P 500-ஐ பாதிக்கக்கூடும். இது பங்கு மல்டிபிள்களை விகிதாசாரமாக பாதிக்கும், அதே நேரத்தில் தங்கம் இறையாண்மை இருப்பு தேவை மற்றும் பணப்புழக்கத்தின் மீதான அச்சத்துடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

இந்த மறுசீரமைப்பு உண்மையில் நடக்கிறதா என்பதைக் குறிக்கும் முதன்மை குறிகாட்டியாக, தங்கம்-பங்கு விகிதத்தில் ஏற்படும் மாற்றங்களை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும். வட்டி விகித சூழல்கள் நிலைபெறும்போது, அதிக ஈவுத்தொகை அல்லது அதிக வளர்ச்சி பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது, தங்கம் போன்ற வருவாய் இல்லாத சொத்துக்களின் ஒப்பீட்டு கவர்ச்சி, போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்களுக்கான மைய விவாதமாக மாறும். திட்டமிடப்பட்ட மூலதன ஒதுக்கீட்டு மாற்றம் துரிதப்படுத்தப்பட்டால், தங்க சந்தையில் உள்ள விநியோகம்-தேவை சமநிலையின்மை குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கத்தைத் தூண்டும், அதே நேரத்தில் கடன் பணப்புழக்கம் பங்கு சந்தைகளிலிருந்து திசை திருப்பப்பட்டால் S&P 500 அதன் வரலாற்று வளர்ச்சி விகிதங்களை பராமரிக்க போராடக்கூடும்.