WTI எண்ணெய் விலை வீழ்ச்சி: $92க்கு கீழ் சென்றது, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $98ல் நிலைபெற்றது!

விலை வேறுபாட்டிற்கான காரணங்கள்

சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஒரு தெளிவான பிளவு தென்படுகிறது. குறிப்பாக, பிரெண்ட் (Brent) கச்சா எண்ணெய் மற்றும் அமெரிக்காவின் வெஸ்ட் டெக்சாஸ் இன்டர்மீடியட் (WTI) இடையே வேறுபாடு அதிகமாக உள்ளது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்து வருவதால், உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகத்தில் இருந்த 'ரிஸ்க் பிரீமியம்' குறைந்துள்ளது.

இருப்பினும், WTI கச்சா எண்ணெய் விலை 5.33% என்ற அளவில் கடுமையாக வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. இது அமெரிக்காவின் உள்நாட்டு எண்ணெய் கையிருப்பு (U.S. domestic inventories) மற்றும் சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களுக்கான தேவை ஆகியவற்றின் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக் காட்டுகிறது. வர்த்தகர்கள், தொழில்துறை நடவடிக்கைகளில் ஏற்படக்கூடிய மந்தநிலை மற்றும் அமெரிக்காவில் அதிகரித்து வரும் எண்ணெய் கையிருப்பு போன்ற காரணிகளில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றனர். இவை சர்வதேச கப்பல் போக்குவரத்தை பாதிக்கும் முன்பே WTI விலைகளை பாதிக்கக்கூடும்.

எண்ணெய் சந்தையை தாண்டிய திருப்பங்கள்

கடந்த காலங்களில் அனைத்து வகையான கச்சா எண்ணெய்களும் ஒரே நேரத்தில் உயர்ந்த நிலவரத்திலிருந்து இது முற்றிலும் மாறுபடுகிறது. தற்போதைய சந்தை, இயல்பு நிலைக்குத் திரும்புவதைக் காட்டுகிறது. இதற்கேற்ப, ஐரோப்பிய பங்குச் சந்தைகளான CAC 40 மற்றும் DAX ஆகியவை லாபம் ஈட்டியுள்ளன. இது முதலீட்டாளர்கள், எரிசக்தி தொடர்பான பாதுகாப்பான முதலீடுகளிலிருந்து (protective trades) விலகி, தொழில்துறை மற்றும் நிதித் துறைகளில் தங்கள் மூலதனத்தை மீண்டும் செலுத்துவதைக் குறிக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு எதிரான பாரம்பரிய ஹெட்ஜ்களாக கருதப்படும் தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ஆகியவற்றின் பலவீனம் இந்த கருத்தை மேலும் உறுதிப்படுத்துகிறது. ஐரோப்பிய சைக்கிள் சந்தைகளுக்கு பணம் செல்லும்போது, எண்ணெய் போன்ற தற்காப்புப் பொருட்களுக்கான தேவை குறைகிறது. இது மீதமுள்ள விநியோக அபாயங்களைப் பொருட்படுத்தாமல், விலையேற்றத்தைத் தடுக்கிறது.

பொருளாதார கவலைகள் அதிகரிப்பு

எண்ணெய் சந்தையில் உள்ள கட்டமைப்பு சிக்கல்கள், குறிப்பாக உற்பத்தியாளர்களுக்கான லாப வரம்பில் ஏற்படக்கூடிய அழுத்தம் (margin compression) ஒரு கவலையாகவே உள்ளது. அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கால கருவூலப் பத்திர மகசூல் (U.S. Treasury yields) 4.5% ஆக குறைந்துள்ளது. பொதுவாக, குறைந்த மகசூல் கடன் செலவுகளைக் குறைப்பதன் மூலம் பண்டங்களின் விலையை உயர்த்தும். ஆனால், இந்த வீழ்ச்சி மெதுவான பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கலாம்.

குறைந்து வரும் எண்ணெய் விலைகள், புவிசார் அரசியல் திருத்தத்தை விட தொழில்துறை தேவை குறைவதற்கான ஒரு முன்னோடியாக இருந்தால், எரிசக்தி உற்பத்தியாளர்கள் அதிகரிக்கும் செயல்பாட்டுச் செலவுகளுடன் (operational costs) வருவாய் குறைவதைச் சந்திக்க நேரிடும். கடந்த 18 மாதங்களாக இந்த செலவுகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. மேலும், முக்கிய பொருளாதார நாடுகளின் மூலோபாய கையிருப்பிலிருந்து (strategic reserves) ஒருங்கிணைந்த வெளியீடுகளின் சாத்தியக்கூறு விலை உயர்வுகளைக் கட்டுப்படுத்தலாம். விலைகளை $110 க்கு உயர்த்த முயற்சித்தால், அது தலையீட்டைத் தூண்டி, ஊக வணிகத்தைக் குறைத்து, ஏற்ற இறக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடும்.

எண்ணெய் விலைகளுக்கான பார்வை

இப்போது கவனம், உலகளாவிய எரிசக்தி நிர்வாகங்கள் மற்றும் கார்டெல்களிடமிருந்து வரவிருக்கும் உற்பத்தி முடிவுகளில் திரும்பியுள்ளது. $100 பீப்பாய்க்கு குறைவான தற்போதைய விலை சூழல் புதிய இயல்பாக மாறுமா என்பதை தீர்மானிப்பதில் இந்த அறிவிப்புகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். பாதுகாப்பான புகலிட சொத்துக்களுக்கான (safe-haven assets) தேவை குறைந்து, அமெரிக்க டாலர் 99.03 க்கு அருகில் நிலையானதாக இருப்பதால், இயற்பியல் விநியோகச் சங்கிலிகள் சீர்குலைந்தாலோ அல்லது கோடைகால நுகர்வு எதிர்பாராதவிதமாக அதிகரித்தாலோ தவிர, எண்ணெய் விலைகள் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வை காண வாய்ப்பில்லை. சந்தை, பயத்தால் இயக்கப்படும் வர்த்தகத்திலிருந்து, உண்மையான உலகளாவிய கையிருப்பு அளவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட ஒரு வர்த்தகத்திற்கு மாறுவதாகத் தெரிகிறது.