Whalesbook
Q3 முடிவுகள்: லாபம் குவிந்த Vedanta!
Vedanta Limited, Q3 FY26-ல் ஒரு மாபெரும் சரித்திரத்தை படைத்துள்ளது. கம்பெனியின் வருவாய் (Revenue) ₹45,899 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 19% அதிகமாகும், மேலும் முந்தைய காலாண்டையும் விட 17% அதிகம். கம்பெனியின் EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) ₹15,171 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 34% மற்றும் முந்தைய காலாண்டை விட 31% அதிகம். இந்த காலாண்டில், லாபம் (Profit After Tax - PAT) 60% உயர்ந்து ₹7,807 கோடியை எட்டியுள்ளது.
9 மாத கால வர்த்தகம்:
நடப்பு நிதியாண்டின் முதல் 9 மாதங்களில், Vedanta-வின் வருவாய் ₹1,22,551 கோடியாக (கடந்த ஆண்டை விட 10% அதிகம்) மற்றும் EBITDA ₹37,529 கோடியாக (கடந்த ஆண்டை விட 18% அதிகம்) இருந்தது. இந்த 9 மாதங்களுக்கான PAT ₹15,744 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 1% மட்டுமே அதிகம்.
செயல்பாட்டுத்திறன் மேம்பாடு:
இந்த அசாதாரண வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், EBITDA மார்ஜின் 629 அடிப்படை புள்ளிகள் (bps) உயர்ந்து 41% ஆக இருப்பதுதான். ROCE-ம் (Return on Capital Employed) சுமார் 27% ஆக வலுவாக உள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 296 bps முன்னேற்றம். இருப்பினும், Free Cash Flow (FCF) 27% குறைந்து ₹4,916 கோடியாக உள்ளது. கம்பெனியின் நெட் டெப்ட் (Net Debt) ₹60,624 கோடியாக உள்ளது, மேலும் நெட் டெப்ட்/EBITDA விகிதம் 1.23x ஆக மேம்பட்டுள்ளது (கடந்த ஆண்டு 1.40x-லிருந்து). நிதிச் செலவுகள் (Finance Costs) 11% குறைந்துள்ளன.
Demerger & Acquisition:
இந்த செய்திகளின் மத்தியில், Vedanta-வின் Demerger திட்டத்திற்கு தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயத்தின் (NCLT) ஒப்புதல் கிடைத்திருப்பது ஒரு முக்கிய மைல்கல். இதன் மூலம், Vedanta ஐந்து தனித்தனி பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களாக பிரிக்கப்பட்டு, ஒவ்வொரு பிரிவுக்கும் தனி கவனம் செலுத்தப்படும். இது மதிப்பு கண்டறிதலுக்கு (value discovery) உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், Incab Industries-ஐ கையகப்படுத்தியது, தாமிரம் மற்றும் அலுமினியம் போன்ற கீழ்நிலை (downstream) செயல்பாடுகளை வலுப்படுத்தும் ஒரு முக்கிய படியாகும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்:
'Vedanta 2.0' என்ற திட்டத்தின் மூலம் நீண்டகால மதிப்பை உருவாக்கும் தங்களது உத்தியில் நிர்வாகம் மிகுந்த நம்பிக்கை கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், Free Cash Flow-வில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவு மற்றும் 9 மாதங்களுக்கான PAT வளர்ச்சி மிகக் குறைவாக இருந்தது ஆகியவை கண்காணிக்கப்பட வேண்டும். Demerger-க்கு பிறகு, கடன் மதிப்பீடுகள் (Credit Ratings) 'Watch with Developing Implications' என்ற நிலைக்கு மாற்றப்பட்டுள்ளது, இது மாற்றத்தின் போது கவனிக்கப்படும் என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த Demerger திட்டம் எவ்வாறு செயல்படுத்தப்படுகிறது, புதிய நிறுவனங்களின் செயல்பாடு, கடன் மேலாண்மை மற்றும் ESG (சுற்றுச்சூழல், சமூகம், நிர்வாகம்) கவனம் ஆகியவை எதிர்கால வெற்றிக்கு முக்கியமாகும்.