Whalesbook
Vedanta Limited, இந்த நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) வலுவான நிதிநிலையை பதிவு செய்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த வருவாய் (Consolidated Revenue) முந்தைய ஆண்டை விட 37% அதிகரித்து ₹23,369 கோடி எட்டியுள்ளது. முக்கியமாக, நிகர லாபம் (Net Profit) 60% ஆக உயர்ந்து, ₹7,807 கோடி என்ற அளவில் பதிவாகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் இது ₹4,876 கோடி ஆக இருந்தது. Operating margins 27% ஆக மேம்பட்டுள்ளது, மேலும் net margins 17% ஆக உயர்ந்துள்ளது (முந்தைய ஆண்டு 12%). Basic EPS ₹14.62 ஆக அதிகரித்துள்ளது.
ஆனால், டிசம்பர் 31, 2025 உடன் முடிவடைந்த 9 மாதங்களில், வருவாய் 18.2% அதிகரித்து ₹59,900 கோடி ஆனது. இருப்பினும், இந்த காலகட்டத்தில் நிகர லாபம் வெறும் 1.1% உயர்ந்து ₹15,744 கோடி மட்டுமே. இதனால், 9 மாத basic EPS முந்தைய ஆண்டின் ₹30.07 இலிருந்து ₹27.38 ஆக குறைந்துள்ளது. கம்பெனியின் நிதிநிலை ஆரோக்கியமும் மேம்பட்டுள்ளது. Debt-Equity Ratio 1.33 ஆக குறைந்துள்ளது (முன்னர் 1.61), மேலும் Interest Service Coverage Ratio 6.77 ஆக உயர்ந்துள்ளது (முன்னர் 4.49).
இந்த லாப உயர்வையும் தாண்டி, Vedanta சில முக்கிய பிரச்சனைகளையும் எதிர்கொள்கிறது. ஷார்ட்-செல்லர்கள் (Short-sellers) சுமத்திய குற்றச்சாட்டுகள் காரணமாக, கம்பெனி மீது ஒழுங்குமுறை அதிகாரிகள் (Regulators) விசாரணை நடத்தி வருகின்றனர். சில தகவல் கோரிக்கைகள் வந்திருப்பதாகவும், ஆனால் அந்தக் குற்றச்சாட்டுகள் அடிப்படை இல்லாதவை என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. மேலும், பெட்ரோலியம் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு அமைச்சகம் (MoPNG) Vedanta-வின் Cambay Block-க்கான Production Sharing Contract (PSC) நீட்டிப்பு விண்ணப்பத்தை நிராகரித்துள்ளது. இதற்கு எதிராக Delhi High Court-ல் வழக்கு நடந்து வருகிறது.
இந்த சவால்களுக்கு மத்தியில், Vedanta சில முக்கிய மூலோபாய நடவடிக்கைகளையும் எடுத்துள்ளது. Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) கீழ், Incab Industries Limited நிறுவனத்தை ₹585 கோடி கொடுத்து கையகப்படுத்தியுள்ளது. மிக முக்கியமாக, பல வணிகப் பிரிவுகளை தனித்தனி நிறுவனங்களாகப் பிரிப்பதற்கான (Demerger) திட்டத்திற்கு NCLT ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இதன் மூலம் Aluminium, Oil & Gas, Iron Ore போன்ற பிரிவுகள் 'discontinued operations' ஆக வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.
ஒட்டுமொத்தமாகப் பார்க்கும்போது, Vedanta-வின் எதிர்காலம் பல காரணிகளைப் பொறுத்தது. ஒழுங்குமுறை விசாரணைகளின் முடிவு, Cambay Block வழக்கு, 9 மாத லாப வளர்ச்சி மந்தநிலை, மற்றும் எதிர்கால வருவாய்/லாபம் குறித்த நிர்வாகத்தின் தெளிவான கணிப்புகள் இல்லாதது ஆகியவை முக்கிய சவால்கள். Demerger திட்டம் வெற்றிகரமாக நிறைவேற்றப்பட்டால், அது நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள், இந்த ஒழுங்குமுறை மற்றும் சட்டரீதியான பிரச்சனைகள், Demerger திட்டம், மற்றும் முக்கிய வணிகப் பிரிவுகளின் செயல்பாடுகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும்.