Vedanta: லாபம் **92%** ஜம்ப்! ஆனாலும், இந்த டென்ஷனால் ஆலுமினியம் செலவு உயருமா?

லாபமும் வருவாயும் புதிய உச்சத்தில்!

Vedanta Limited, இந்த காலாண்டில் அசத்தியுள்ளது. கம்பெனியின் நிகர லாபம் (Net Profit) சென்ற ஆண்டை விட 92.3% உயர்ந்துள்ளது. இது சந்தை நிபுணர்களுக்கு பெரும் ஆச்சரியத்தை அளித்துள்ளது. பேஸ் மெட்டல் விலைகள் (Base Metal Prices) நல்ல நிலையில் இருந்ததும், ஒட்டுமொத்த வருவாய் 29.5% அதிகரித்து ₹515.24 பில்லியன் ஆனதும்தான் இந்த லாப உயர்வுக்கான முக்கிய காரணம்.

செலவு அதிகரிக்கும் அபாயம்!

ஆனால், ஒருபுறம் இந்த குட் நியூஸ் இருந்தாலும், மறுபுறம் ஒரு பெரிய கவலை காத்திருக்கிறது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் (Geopolitical Tensions) காரணமாக, Vedanta-வின் ஆலுமினியம் உற்பத்தி செலவுகள் அடுத்த நிதியாண்டின் முதல் பாதியில் (H1FY27) ஒரு டன்னுக்கு $50 முதல் $100 வரை அதிகரிக்கும் என நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. FY27-ல் ஒரு டன்னுக்கு $1,650–$1,700 என்ற அளவில் செலவை வைத்திருக்க Vedanta திட்டமிட்டுள்ளது.

டிமெர்ஜர் நெருங்குகிறது!

இதற்கிடையில், Vedanta நிறுவனம் தனது வணிகத்தை நான்கு தனித்தனி லிஸ்டட் நிறுவனங்களாகப் பிரிக்கும் (Demerger) பணியையும் தீவிரமாக செய்து வருகிறது. வரும் மே 1, 2026 அன்று இந்த டிமெர்ஜர் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த பெரிய கார்பரேட் மறுசீரமைப்பு, கம்பெனியின் செயல்பாடுகளை இன்னும் சிக்கலாக்கலாம்.

போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு

Vedanta-வின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) தற்போது சுமார் ₹3.4 ட்ரில்லியன் ($40.8 பில்லியன்) ஆக உள்ளது. இதன் P/E விகிதம் 12.8x ஆகும். இதே துறையில் உள்ள Hindalco Industries-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹2.3 ட்ரில்லியன் ($27.6 பில்லியன்), P/E 15.2x ஆகவும், National Aluminium Company (NALCO)-வின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.3 ட்ரில்லியன் ($15.6 பில்லியன்), P/E 18.5x ஆகவும் உள்ளது. Vedanta-வின் குறைந்த P/E, அதன் பல்வேறு சொத்துக்கள் மற்றும் வரவிருக்கும் டிமெர்ஜரை சந்தை எப்படி பார்க்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.

ஆலுமினியம் பிரிவு: வருவாய் மற்றும் உற்பத்தி

Vedanta-வின் வருவாயில் சுமார் 40% ஆலுமினியம் பிரிவில் இருந்து வருகிறது. FY27-ல், இந்த பிரிவின் உற்பத்தி 2.6–2.7 மில்லியன் டன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (FY26-ல் 2.46 மில்லியன் டன்). இருப்பினும், புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் உற்பத்தி செலவு அதிகரிக்கும் அபாயம் உள்ளது.

முக்கிய ரிஸ்க்குகள்

• புவிசார் அரசியல்: அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் போன்ற நிகழ்வுகள், கச்சாப் பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்தி விலைகளை உயர்த்தி, உற்பத்தி செலவை அதிகரிக்கும்.
• டிமெர்ஜர்: நான்கு புதிய நிறுவனங்களாகப் பிரிக்கும் பணியில் எதிர்பாராத சிக்கல்கள் ஏற்படலாம்.
• கடன்: கம்பெனியின் கடன் அளவுகள் மற்றும் அதிகரிக்கும் செலவுகளை தாங்கும் திறன் கவனிக்கப்பட வேண்டும்.

எதிர்கால பார்வை (Outlook)

Vedanta, FY27-ல் ஆலுமினியம் மற்றும் அலும்மினா உற்பத்தியை அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. ஆனால், செலவு உயர்வு குறித்த எச்சரிக்கையும் உள்ளது. டிமெர்ஜர் வெற்றிகரமாக முடிந்தால், பங்குதாரர்களுக்கு நல்ல லாபம் கிடைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனாலும், வர்த்தகச் சூழலில் உள்ள நிச்சயமற்ற தன்மையால், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும் என நிபுணர்கள் அறிவுறுத்துகின்றனர்.