Whalesbook
Share Price ஏற்றம் & Demerger விவரங்கள்:
Vedanta Limited நிறுவனத்தின் ஷேர்கள் ஏப்ரல் 29, 2026 அன்று சுமார் 5% உயர்ந்து, ₹774 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இது BSE Sensex-ன் 1.2% உயர்வை விட அதிகமாகும். வரும் மே 1, 2026 அன்று நடைபெறவிருக்கும் முக்கிய Demerger-ஐ எதிர்பார்த்து முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஷேர்களை வாங்கி வருகின்றனர். ஏப்ரல் 30-ம் தேதி Ex-demerger தேதியாக இருக்கும். இந்த திட்டத்தின் கீழ், Vedanta பங்குதாரர்களுக்கு, தாங்கள் வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு Vedanta ஷேருக்கும் பதிலாக, நான்கு புதிய நிறுவனங்களான Vedanta Aluminium Metal Ltd., Vedanta Power Ltd., Vedanta Oil & Gas Ltd., மற்றும் Vedanta Iron & Steel Ltd. ஆகியவற்றின் தலா ஒரு ஷேர் வழங்கப்படும். தற்போதுள்ள Vedanta நிறுவனம், Hindustan Zinc போன்ற முக்கிய வணிகங்களுடன் தொடர்ந்து செயல்படும். இது இந்தியாவின் மெட்டல்ஸ் மற்றும் மைனிங் துறையில் ஒரு பெரிய மறுசீரமைப்பாகும்.
Vedanta-வின் Valuation & Peer Comparison:
தற்போது Vedanta-வின் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹2.9 லட்சம் கோடி ஆகும். ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, நிறுவனத்தின் P/E ரேஷியோ சுமார் 21.57 ஆக உள்ளது. இது Hindalco Industries (14-15) மற்றும் JSW Steel (40-42) போன்ற போட்டியாளர்களை விட வேறுபடுகிறது. Mining & Mineral Products துறையின் சராசரி P/E ரேஷியோ வெறும் 9.9 மட்டுமே. இருந்தபோதிலும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் Vedanta ஷேர்கள் 85% உயர்ந்து, Sensex-ன் 3% சரிவை முறியடித்து சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது.
கடன் சுமை: Share விலை சரியும் அபாயம்!
முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கவலையாக இருப்பது Vedanta-வின் கணிசமான கடன் சுமை. இது மொத்தமாக சுமார் ₹81,000 கோடி ஆகவும், நிகரக் கடனாக ₹60,600 கோடி ஆகவும் மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. ICICI Securities Analysts-ன் கணிப்புப்படி, Demerger-க்கு பிறகு ஷேர் விலை தற்போதைய ~₹720-லிருந்து ₹300-325 வரை கடுமையாக சரியக்கூடும். இதன் முக்கிய காரணம், ஐந்து நிறுவனங்களுக்கும் இந்த நிகரக் கடனை சிக்கலான முறையில் பகிர்ந்தளிப்பதாகும். எந்த ஒரு நிறுவனமும் கடன் இல்லாததாக இருக்காது. அலுமினியம் பிசினஸ், அதிக முதலீடு தேவைப்படும் பெரிய பிசினஸ் என்பதால், அதிக கடன் சுமையை ஏற்கக்கூடும். இதனால், அதன் தனித்தன்மை வாய்ந்தvaluation premium பாதிக்கப்படலாம். இந்த கணிப்பு, ICICI Securities-ன் நீண்ட கால 'Sum-of-the-parts' (SoTP) valuation ₹820-க்கு முற்றிலும் நேர்மாறாக உள்ளது.
Analysts-ன் மாற்று கருத்துக்கள்:
கடன் பகிர்வு மற்றும் கணிக்கப்பட்ட விலை சரிவு குறித்த உடனடி கவலைகள் இருந்தபோதிலும், ஒட்டுமொத்த Analysts-ன் பார்வை நீண்ட காலத்திற்கு நம்பிக்கைக்குரியதாக உள்ளது. Vedanta-வுக்கு "Strong Buy" என்ற பொதுவான மதிப்பீடு உள்ளது, சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை ₹859.77 ஆக உள்ளது. Systematix மற்றும் Kotak போன்ற Brokerages ₹898 மற்றும் ₹890 என கணித்துள்ளன. ICICI Securities "HOLD" எனப் பரிந்துரைத்துள்ளது. Demerged நிறுவனங்கள் பட்டியலிடப்பட்டவுடன் லாபம் ஈட்டலாம் என்றும், Vedanta Aluminium ஒரு கவர்ச்சிகரமான வணிகமாக இருக்கும் என்றும், அதன் listing valuation ₹400-க்கு மேல் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது. Nuvama Institutional Equities, உயர்ந்து வரும் Zinc மற்றும் Aluminium விலைகளால் Q4 FY26-ல் வலுவான முடிவுகளை எதிர்பார்க்கிறது. Demerged நிறுவனங்கள் ஒன்று முதல் இரண்டு மாதங்களுக்குள் பட்டியலிடப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.