Whalesbook
அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையே ஒரு அமைதி ஒப்பந்தம் எட்டப்படுவதாகவும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி மீண்டும் திறக்கப்படலாம் என்றும் வெளியான தகவல்களால், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் விலை **$83** க்கு அருகில் சரிந்துள்ளது. இந்திய முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த விலை வீழ்ச்சி எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (OMCs) மற்றும் விமானப் போக்குவரத்து பங்குகள் மீதான அழுத்தத்தைக் குறைக்கக்கூடும். இருப்பினும், நிறுவனங்கள் லாப வரம்புகளை (margins) மீட்க முன்னுரிமை அளிப்பதால், நுகர்வோருக்கு உடனடி நன்மைகள் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது.
என்ன நடந்தது?
உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் சந்தையில் ஒரு பெரிய சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை பேரலுக்கு சுமார் $83 ஆக குறைந்துள்ளது. அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையே ஒரு சமாதான ஒப்பந்தம் கையெழுத்தாகவுள்ளதாக வெளியான தகவல்களே இந்த விலை வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம். இந்த ஒப்பந்தம், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக கப்பல் போக்குவரத்தை இயல்பு நிலைக்குக் கொண்டுவரும் நோக்கில் அமைந்துள்ளது.
உலகளாவிய எண்ணெய் மற்றும் LNG ஏற்றுமதியில் ஐந்தில் ஒரு பங்கை கையாளும் இந்த முக்கிய நீர்வழிப்பாதை, சமீப மாதங்களில் எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஒரு முக்கிய புவிசார் அரசியல் காரணமாக இருந்து வந்தது.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
எண்ணெய் விநியோகம் சீரடையும் என்ற நம்பிக்கை, இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் ஒரு நிம்மதிப் பெருமூச்சைக் கொடுத்துள்ளது. இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC), பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (BPCL), மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (HPCL) போன்ற இந்திய எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்களின் (OMCs) பங்குகள் உயர்ந்துள்ளன. ஏனெனில், மூலப்பொருட்களின் செலவு குறையும் என முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
கச்சா எண்ணெய் விலை குறையும்போது, பெட்ரோல், டீசல் போன்ற சுத்திகரிக்கப்பட்ட பொருட்களை விற்கும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் (marketing margins) அதிகரிக்கும். இது அவர்களின் லாபத்தை உயர்த்தும்.
OMCs தவிர, மற்ற கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த துறைகளும் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன. விமான நிறுவனங்கள், பெயிண்ட் உற்பத்தியாளர்கள், மற்றும் டயர் தயாரிப்பாளர்கள் போன்றோர் விமானப் போக்குவரத்து எரிபொருள் (aviation turbine fuel), கரைப்பான்கள் (solvents), மற்றும் செயற்கை ரப்பர் (synthetic rubber) போன்ற கச்சா எண்ணெய் சார்ந்த உள்ளீடுகளை அதிகம் நம்பியுள்ளனர். எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து குறைந்தால், இந்தத் தொழில்களின் செயல்பாட்டு லாப வரம்புகள் அதிகரிக்கும்.
OMC லாபம் குறித்த கேள்வி
குறைந்த கச்சா எண்ணெய் விலைகள் எண்ணெய் சில்லறை விற்பனையாளர்களுக்கு தொழில்நுட்ப ரீதியாக சாதகமாக இருந்தாலும், நுகர்வோர் எரிபொருள் விலைகளில் உடனடி தாக்கம் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். சந்தை ஆய்வாளர்களின்படி, இந்திய OMCs கணிசமான இழப்புகளுடன் இயங்கி வருகின்றன. அதாவது, நுகர்வோருக்கு முழுமையாக கடத்தாமல், செலவுகளை தாங்களே ஈடுகட்டி வந்துள்ளனர்.
இதன் காரணமாக, இந்த நிறுவனங்கள் சில்லறை பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் விலைகளைக் குறைப்பதற்கு முன்பு, தங்கள் லாப வரம்புகளை மீட்டெடுக்கவும், நிதி ஆரோக்கியத்தை மேம்படுத்தவும் முன்னுரிமை அளிக்கும். அரசாங்கத்தின் கொள்கையும் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருக்கும். ஏனெனில், அதிக உலகளாவிய விலைகளின் போது ஏற்பட்ட இழப்புகளை ஈடுகட்ட OMCs-க்கு உதவ, அரசாங்கம் தற்போதைய விலை மட்டங்களைத் தக்கவைக்க தேர்வு செய்யலாம்.
மேல்நிலை மற்றும் கீழ்நிலை பிரிவு வேறுபாடு
முதலீட்டாளர்கள் எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறையில் உள்ள வெவ்வேறு பிரிவுகளுக்கு இடையே வேறுபாடு காண்பது முக்கியம். கீழ்நிலை நிறுவனங்கள் (refiners and marketers) பொதுவாக குறைந்த கச்சா செலவுகளிலிருந்து பயனடையும் அதே வேளையில், மேல்நிலை உற்பத்தியாளர்கள் (exploration and extraction) பொதுவாக அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றனர். கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவது, எண்ணெய் உற்பத்தியாளர்களின் வருவாயைக் குறைத்து, அவர்களின் லாப வரம்புகளை சுருக்கக்கூடும்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
மிக முக்கியமாக, அமைதி ஒப்பந்தத்தின் உண்மையான அமலாக்கத்தைக் கண்காணிக்க வேண்டும். ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏதேனும் தாமதம் அல்லது மீண்டும் பதற்றம் ஏற்பட்டால், சமீபத்திய விலை திருத்தம் உடனடியாக தலைகீழாக மாறக்கூடும். மேலும், OMCs-ன் காலாண்டு வருவாய்களை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்க வேண்டும். இறுதியாக, கலால் வரிகள் (excise duties) மற்றும் சில்லறை எரிபொருள் விலை நிர்ணயம் குறித்த அரசாங்க அறிக்கைகளைக் கவனிக்கவும். இவை, குறைந்த கச்சா எண்ணெயின் நன்மைகளில் எவ்வளவு நிறுவனங்களால் தக்கவைக்கப்படும் என்பதை தீர்மானிக்கும்.