IOC: ஷிப்பிங் நெருக்கடி! ஈராக்கி கச்சா எண்ணெய் சப்ளையில் 'Force Majeure' அறிவிப்பு

கச்சா எண்ணெய் கொண்டு செல்லும் கப்பல் கிடைப்பதில் சிக்கல், அதிகரிக்கும் சரக்கு கட்டணம், மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக Indian Oil Corporation (IOC) மற்றும் PetroChina நிறுவனங்களால் ஈராக்கி கச்சா எண்ணெய்க்கு தேவையான கப்பல்களைப் பெற முடியவில்லை. இதனால், IOC நிறுவனம் 'force majeure' அறிவித்துள்ளது. இது விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்டுள்ள ஒரு அரிதான பாதிப்பாகும். இந்த லாஜிஸ்டிக்ஸ் சிக்கல்கள் கம்பெனியின் சுத்திகரிப்பு செயல்பாடுகளையும், லாப வரம்புகளையும் எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.

என்ன நடந்தது?

இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC) மற்றும் சீனாவின் பெட்ரோசீனா (PetroChina) நிறுவனங்கள், ஈராக்கின் பஸ்ரா கச்சா எண்ணெயை ஜூன் மாத இறுதியில் கொண்டு செல்வதற்கான 'Very Large Crude Carriers' (VLCCs) கப்பல்களைப் பெறுவதில் கடுமையான லாஜிஸ்டிக்ஸ் பிரச்சனைகளை எதிர்கொண்டுள்ளன. மத்திய கிழக்கிலிருந்து சுத்திகரிப்பு மையங்களுக்கு கச்சா எண்ணெயைக் கொண்டு செல்ல இந்தக் கப்பல்கள் மிகவும் அவசியம்.

சந்தை தேவை இருந்தபோதிலும், IOC நிறுவனம் தனது பர்ஹாம்பூர் துறைமுகத்திற்கான (Paradip port) போக்குவரத்துக்கான டெண்டரில் எந்தவொரு சலுகையையும் பெறவில்லை. அதே நேரத்தில், பெட்ரோசீனாவும் லாபகரமான விலையில் கப்பல்களைக் கண்டுபிடிக்க சிரமப்பட்டது.

இதன் நேரடி விளைவாக, IOC நிறுவனம் இந்த ஏற்றுமதிக்கான 'force majeure' அறிவித்துள்ளது. எளிமையாகச் சொன்னால், இது ஒரு சட்டப்பூர்வ விதி. இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் கட்டுப்பாட்டிற்கு அப்பாற்பட்ட காரணங்களால் (இங்கு ஹார்முஸ் ஜலசந்திக்கு அருகே நடக்கும் கப்பல் போக்குவரத்து நெருக்கடி காரணமாக போக்குவரத்து ஏற்பாடு செய்ய முடியாத நிலை) ஒப்பந்தக் கடமைகளை தற்காலிகமாக இடைநிறுத்த அனுமதிக்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இது ஏன் முக்கியம்?

IOC போன்ற சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களுக்கு, தினமும் பெரும் அளவிலான கச்சா எண்ணெயை சுத்திகரிப்பதால், நிலையான விநியோகத்தைப் பெறுவது வணிகத்தின் முதுகெலும்பாகும். லாஜிஸ்டிக்ஸ் பாதிக்கப்படும்போது, அது இரண்டு பெரிய பிரச்சனைகளை உருவாக்குகிறது:

1. உற்பத்தி குறைதல்: சுத்திகரிப்பு நிலையங்களுக்குத் தேவையான மூலப்பொருட்கள் குறைவாக இருந்தால், உற்பத்தி வேகம் குறையலாம்.
2. அதிகரிக்கும் செலவுகள்: கப்பல் போக்குவரத்து செலவுகள் பல மடங்கு உயர்ந்துள்ளன. தற்போது வழக்கமான அளவை விட பல மடங்கு அதிகமாக உள்ளது. சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் மிகக் குறைந்த லாப வரம்பில் (thin margins) இயங்குவதால், இந்த உயர்ந்த போக்குவரத்து செலவுகள் நேரடியாக அவர்களின் லாபத்தைக் குறைக்கும். இதை 'Gross Refining Margins' (GRMs) என்றும் குறிப்பிடுகின்றனர்.

கப்பல் போக்குவரத்து இந்த அளவுக்கு விலை உயர்ந்ததாகவோ அல்லது கிடைக்காமலோ போகும்போது, நிறுவனம் ஒன்று அதிக விலையைக் கொடுக்க வேண்டும் (இது லாபத்தைப் பாதிக்கும்) அல்லது குறைந்த உற்பத்தி அளவை ஏற்க வேண்டும்.

புவிசார் அரசியல் காரணி (Geopolitical Factor)

ஹார்முஸ் ஜலசந்தி உலகின் மிக முக்கியமான எண்ணெய் போக்குவரத்துப் பாதைகளில் ஒன்றாகும். இந்தப் பிராந்தியத்தில் ஏற்படும் எந்தவொரு பதற்றம் அல்லது பாதுகாப்பு அக்கறைகள், கப்பல் நிறுவனங்களிடமிருந்து காப்பீடு மற்றும் போக்குவரத்திற்கான அதிக பிரீமியங்களைக் கோர வைக்கிறது. இதனால் IOC போன்ற நிறுவனங்களுக்கு செலவு குறைந்த கப்பல் ஒப்பந்தங்களைப் பெறுவது கடினமாகிறது. தற்போதைய சூழ்நிலை, மத்திய கிழக்கில் நடக்கும் உலக நிகழ்வுகள் இந்திய எரிசக்தி நிறுவனங்களின் செலவுக் கட்டமைப்புகளை எவ்வாறு நேரடியாகவும், கடுமையாகவும் பாதிக்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர்கள் இதை எவ்வாறு பார்க்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள் இந்த லாஜிஸ்டிக்ஸ் தடைகள் நிறுவனத்தின் நிதி செயல்திறனில் ஏற்படுத்தும் தாக்கத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். 'force majeure' அறிவிப்பு, குறிப்பிட்ட சரக்கு ஒப்பந்தங்களை நிறைவேற்றத் தவறியதற்காக சட்டரீதியான தண்டனைகளிலிருந்து நிறுவனத்தைப் பாதுகாத்தாலும், விநியோகச் சங்கிலி தற்போது பலவீனமாக இருப்பதையே இது காட்டுகிறது.

இங்கு கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம், உடனடி ஏற்றுமதி மட்டுமல்ல, IOC நிறுவனம் தனது மூலப்பொருட்களைப் பெறுவதற்கான வழிகளை வெற்றிகரமாக மாற்றியமைக்கிறதா அல்லது அதன் லாப வரம்புகளை பாதிக்காத மாற்று கப்பல் தீர்வுகளைக் கண்டுபிடிக்கிறதா என்பதுதான்.

இந்த கப்பல் நெருக்கடி தொடர்ந்தால், அடுத்த காலாண்டுகளில் உள்ளீட்டுச் செலவுகள் அதிகரிக்கக்கூடும்.

அபாயங்கள் மற்றும் கவலைகள்

உலகளாவிய கப்பல் கட்டணங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களின் கணிக்க முடியாத தன்மையே முதன்மையான அபாயமாகும். சரக்கு செலவுகள் அதிகமாக இருந்தாலோ அல்லது விநியோக வழிகள் தொடர்ந்து தடுக்கப்பட்டாலோ, நிறுவனத்தின் சுத்திகரிப்பு உற்பத்தி (refining throughput) கட்டுப்படுத்தப்படலாம் அல்லது அதன் இயக்கச் செலவுகள் உயரக்கூடும், இது அதன் லாபத்தை அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்கும்.

மேலும், கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதிக்காக ஒரு குறிப்பிட்ட பிராந்தியத்தைச் சார்ந்திருப்பது, அது பாதிக்கப்பட்டால், நிறுவனத்தின் நீண்ட கால நிதி ஆரோக்கியத்தைப் பொருட்படுத்தாமல் குறுகிய கால இயக்க அழுத்தத்தை உருவாக்க முடியும்.

முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?

முதலீட்டாளர்கள் மூன்று முக்கிய பகுதிகளைக் கண்காணிக்கலாம்:

1. மேலாண்மை கருத்து: இந்த ஷிப்பிங் செலவுகளை அவர்கள் எவ்வாறு சமாளிக்கிறார்கள், மாற்று சப்ளையர்கள் அல்லது வர்த்தக வழிகளுக்கு மாறுகிறார்களா என்பது குறித்து மேலாண்மை தெரிவிக்கும் கருத்துக்களைக் கண்காணிக்கவும்.
2. சரக்கு சந்தை போக்குகள்: ஷிப்பிங் கட்டணங்கள் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பத் தொடங்கினால், லாபத்தின் மீதான அழுத்தம் குறையக்கூடும். பரந்த சரக்குச் சந்தைப் போக்குகளைக் கவனிக்கவும்.
3. சுத்திகரிப்பு உற்பத்தி: அடுத்த காலாண்டு முடிவுகளில் நிறுவனத்தின் சுத்திகரிப்பு உற்பத்தி எண்கள் குறித்த புதுப்பிப்புகளைக் கவனிக்கவும். விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் நிறுவனம் செயலாக்கக்கூடிய எண்ணெயின் அளவைப் பாதித்துள்ளதா என்பதை இது வெளிப்படுத்தும்.