சர்க்கரை பங்குகள் ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்வு: எத்தனால் பூம், புவிசார் அரசியல் காரணிகள் உத்வேகம்!

எத்தனால் தேவையில் புதிய உத்வேகம்: கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றம் காரணம்

உலக சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை விண்ணை முட்டும் அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. குறிப்பாக, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $116 டாலராகவும், WTI கச்சா எண்ணெய் $102 டாலராகவும் (மார்ச் 30, 2026) உயர்ந்தது. மத்திய கிழக்கில் Houthi தீவிரவாதிகள் நடத்திய தாக்குதல்களால் இந்த பதற்றம் மேலும் அதிகரித்துள்ளது. இதனால், பெட்ரோலில் கலக்கப்படும் எத்தனால் ஒரு லாபகரமான எரிபொருளாக மாறியுள்ளது. பல இந்திய சர்க்கரை ஆலைகள் இப்போது எத்தனால் உற்பத்தியில் அதிக கவனம் செலுத்தி, இதன் மூலம் லாபம் ஈட்டி வருகின்றன. சர்க்கரை விற்பனையை விட, எத்தனால் உற்பத்தி மூலம் வலுவான வருவாய் ஈட்ட முடியும்.

பிரேசில் உற்பத்தி குறைவு, பலவீனமான ரூபாய் ஏற்றுமதிக்கு ஆதரவு

உலகின் மிகப்பெரிய சர்க்கரை உற்பத்தி நாடான பிரேசில், 2026-27 காலகட்டத்தில் சர்க்கரை உற்பத்தியை குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது உலக சந்தையில் சர்க்கரை விலையை உயர்த்தும். அத்துடன், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிந்து வருவதும், வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு இந்திய சர்க்கரையை மலிவாக ஆக்குகிறது. இதனால் ஏற்றுமதி வருவாய் அதிகரிக்கும். இந்த காரணிகள் அனைத்தும் இந்திய சர்க்கரை நிறுவனங்களின் நிதி நிலையை மேம்படுத்துகின்றன.

நிறுவனங்களுக்கு இடையே மதிப்பிட்டில் வேறுபாடு

சர்க்கரை துறை ஒட்டுமொத்தமாக சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், நிறுவனங்களின் நிதி நிலை மற்றும் பங்கு மதிப்பீடுகளில் (Valuation) பெரும் வேறுபாடுகள் உள்ளன. Balrampur Chini Mills நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹10,000 கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் 22.4x ஆகவும், ROE 10% ஆகவும் உள்ளது. Dalmia Bharat Sugar நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2,900 கோடி, P/E விகிதம் 8.56x, ROE 12.4% ஆகும். ஆனால், Shree Renuka Sugars மற்றும் Bajaj Hindusthan Sugar நிறுவனங்கள் நஷ்டத்தில் இயங்கி வருவதால், இவற்றுக்கு நெகட்டிவ் P/E விகிதம் உள்ளது. Dhampur Sugar Mills நிறுவனத்தின் P/E 13.2x மற்றும் ROE 4.44% ஆக உள்ளது. Dwarikesh Sugar Industries நிறுவனத்தின் P/E 34x ஆகவும், ROE 2.87% ஆகவும் உள்ளது. இது, துறை சார்ந்த ஏற்றம் இருந்தாலும், ஒவ்வொரு கம்பெனியின் நிதி ஆரோக்கியம் வேறுபடுவதை காட்டுகிறது.

சவால்களும், வருங்கால பார்வையும்

இந்த ஏற்றம் தொடர சில சவால்களும் உள்ளன. புவிசார் அரசியல் பதற்றம் தணிந்தால், கச்சா எண்ணெய் விலை குறையக்கூடும். இது எத்தனால் லாபத்தைக் குறைக்கும். மேலும், Shree Renuka Sugars, Bajaj Hindusthan Sugar போன்ற கம்பெனிகளுக்கு கடன் சுமை அதிகம். Praj Industries போன்ற எத்தனால் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் P/E விகிதம் 79x என்பது, எதிர்கால வளர்ச்சி அதிகமாக கணிக்கப்பட்டுள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. அரசின் எத்தனால் கலப்பு கொள்கைகள் (Government Mandates) மாறினாலும் பாதிப்பு ஏற்படலாம்.

மொத்தத்தில், சர்க்கரை துறையின் எதிர்காலம் பிரகாசமாக இருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். Balrampur Chini Mills, Dalmia Bharat Sugar போன்ற வலுவான நிறுவனங்களுக்கு 'Hold' ரேட்டிங் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. அதே சமயம், நலிந்த நிலையில் உள்ள நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி, எண்ணெய் விலை மற்றும் அரசின் கொள்கைகளையே சார்ந்துள்ளது.