Whalesbook
பிப்ரவரி 2026 மத்தியில், வெள்ளி விலை ஒரு அவுன்சுக்கு சுமார் $81 முதல் $84.97 வரை வர்த்தகமாகி வருகிறது. இது கடந்த ஆண்டை விட 150% க்கும் அதிகமான ஒரு பிரம்மாண்டமான ஏற்றமாகும். ஜனவரி 2026 இறுதியில், வெள்ளி $121.65 என்ற வரலாற்று உச்சத்தையும் தொட்டது. இந்த ஏற்றத்திற்கு ஊக வணிகமும் (speculative fervor) சந்தையில் நிலவும் தேவை அழுத்தங்களும் முக்கிய காரணங்களாகும். iShares Silver Trust (SLV) என்ற முக்கிய இடிஎஃப்-ன் (ETF) சந்தை மதிப்பு சுமார் $44 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இதன் 52 வார வரம்பு $26.57 முதல் $109.83 வரை உள்ளது. இந்த சூழலில், வெள்ளி சந்தை அடுத்த 6 ஆண்டுகளாக தொடர்ச்சியான பற்றாக்குறையை (deficit) சந்திக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, 2026-ல் இது 67 மில்லியன் அவுன்ஸ் ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
சோலார் பேனல் துறை, வெள்ளிக்கு ஒரு முக்கிய நுகர்வோராகும். ஆண்டுக்கு சுமார் 196 மில்லியன் அவுன்ஸ் வெள்ளி இந்தத் துறைக்கு தேவைப்படுகிறது. இது உலகளாவிய சந்தையில் சுமார் 17% ஆகும். சமீபத்தில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட TOPCon சோலார் தொழில்நுட்பம், அதிக வெள்ளி தேவைப்படுவதால், இது வெள்ளி விலையேற்றத்திற்கு ஒரு முக்கிய உந்துசக்தியாக இருந்துள்ளது.
இருப்பினும், சோலார் துறையின் நீண்டகால பழக்கமான, ஒரு வாட்-க்கு (watt) வெள்ளி பயன்பாட்டைக் குறைக்கும் "சிக்கன" (thrifting) நடவடிக்கைகள், வெள்ளி தேவையில் ஒரு பெரிய நீண்டகால ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. மாட்யூல் தயாரிப்பாளர்கள் (Module makers) ஆண்டுக்கு சுமார் 15% வெள்ளி பயன்பாட்டைக் குறைத்து வந்துள்ளனர். மேலும், வெள்ளி பூசப்பட்ட செம்பு பவுடர் (silver-coated copper powder - SCCP) போன்ற புதிய பொருட்கள், செயல்திறனில் பெரிய இழப்பு இல்லாமல் வெள்ளி பயன்பாட்டை 30-50% வரை குறைக்கின்றன.
BloombergNEF கணிப்புகளின்படி, 2025-ல் உலகளாவிய சோலார் நிறுவல்கள் 700 GW வரையும், 2035-க்குள் 900 GW ஐத் தாண்டும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சிக்குத் தேவைப்படும் வெள்ளி அளவு, நிறுவப்படும் திறனுடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாகக் குறைவாகவே இருக்கும். சில்வர் இன்ஸ்டிட்யூட் (The Silver Institute) கணிப்பின்படி, 2026-ல் தொழிற்துறை உற்பத்தி (industrial fabrication), 2% குறைந்து, நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 650 மில்லியன் அவுன்ஸ் ஆக இருக்கும். குறிப்பாக, "சோலார் துறையில் வெள்ளி பயன்பாட்டை சிக்கனப்படுத்துதல் மற்றும் மாற்றுப் பொருட்களைப் பயன்படுத்துதல்" (thrifting and outright substitution away from silver in the photovoltaic sector) இதற்கு முக்கிய காரணமாக கூறப்படுகிறது.
தற்போதைய வெள்ளி விலையானது, குறிப்பாக அதன் முக்கிய தொழிற்துறை பயன்பாட்டில், நீண்டகால தேவையின் போக்கிலிருந்து விலகி நிற்பதாகத் தெரிகிறது. தற்போதைய தேவையின் உச்சம், TOPCon தொழில்நுட்பத்தின் சுழற்சியைச் சார்ந்துள்ளது. ஆனால், செயல்திறன் மேம்பாடுகள் காரணமாக, ஒரு பேனலுக்குத் தேவைப்படும் வெள்ளி அளவு தவிர்க்க முடியாமல் குறையும். எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EVs) மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) போன்ற பிற துறைகள் வெள்ளி நுகர்வை அதிகரித்து வந்தாலும், சோலார் துறையில் ஏற்படக்கூடிய சாத்தியமான சரிவை இவை முழுமையாக ஈடுசெய்ய வாய்ப்பில்லை.
வெள்ளி சுரங்கங்களின் பொருளாதாரம் (economics of silver mining) காட்டுவது என்னவென்றால், விலைகள் கணிசமாகக் குறைந்தாலும், விநியோகம் (supply) வேகமாக குறைய வாய்ப்பில்லை. முக்கிய வெள்ளி உற்பத்தியாளர்களின் லாபகரமான செலவு நிலை (breakeven costs) 2024-ல் ஒரு அவுன்சுக்கு சுமார் $18.65 முதல் $29.43 வரையிலும், தொழில்துறையின் சராசரி $26.86 ஆகவும் இருந்தது. இதன் பொருள், தற்போதைய விலைகளை விட மிகக் குறைவாக இருந்தாலும், பெரும்பாலான உற்பத்திகள் லாபகரமாகவே இருக்கும், இது விநியோகச் சங்கிலி (supply chain) நெகிழ்வாக இருப்பதை உறுதி செய்கிறது. First Majestic Silver (AG) மற்றும் Hecla Mining (HL) போன்ற சுரங்க நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்கள் (P/E ratios) அதிகமாக உள்ளன. இது தற்போதைய சந்தை மதிப்பீடுகள், எதிர்கால சவால்களை விட அதிக நேர்மறை எதிர்பார்ப்புகளை உள்ளடக்கியுள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது.
சில்வர் இன்ஸ்டிட்யூட், 2026-ல் உலகளாவிய வெள்ளி தேவையை நிலையானதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. நேரடி முதலீட்டில் (physical investment) 20% அதிகரிப்பு, நகைகள் மற்றும் வெள்ளிப் பொருட்கள் (jewelry and silverware) தேவையில் ஏற்படும் சரிவை ஈடுசெய்யும். இருப்பினும், சோலார் பேனல் துறையில் ஏற்படும் போக்குகள் காரணமாக, தொழிற்துறை உற்பத்தி குறையும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது. First Majestic Silver (AG) போன்ற முக்கிய சுரங்க நிறுவனங்களுக்கான ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் 'Buy' அல்லது 'Moderate Buy' என உள்ளன. Hecla Mining (HL) நிறுவனத்திற்கு 'Hold' அல்லது 'Neutral' என்ற கருத்து நிலவுகிறது. ஆனால், எதிர்கால வெள்ளி விலையானது, செயல்திறன் ஆதாயங்கள் விரைவாகவும், சோலார் சந்தை வளர்ச்சி முதிர்ச்சியடையும் போது, அதன் தொழிற்துறை பயன்பாடுகளிலிருந்து பெறப்படும் மதிப்பிலிருந்து விலகிச் செல்லக்கூடிய சாத்தியக்கூறு உள்ளது. இது தற்போதைய வெள்ளி மதிப்பிற்கு குறிப்பிடத்தக்க பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.