வெள்ளி சரிகிறது, தங்கம் நிம்மதி! தங்க விலை ஏற்றம், வெள்ளிக்கு என்ன ஆச்சு?

தங்கத்தின் ஸ்திரத்தன்மை, வெள்ளியின் அதிரடி வீழ்ச்சி!

பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று, தங்கத்திற்கும் வெள்ளிக்கும் இடையே பெரிய வித்யாசம் காணப்பட்டது. MCX-ல் ஏப்ரல் மாத தங்க ஃபியூச்சர்ஸ் ₹976 உயர்ந்து, 0.64% ஏற்றத்துடன் ₹1.53 லட்சம் ஒரு 10 கிராமுக்கு வர்த்தகமானது. ஆனால், மார்ச் மாத வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் கடுமையாகச் சரிந்து, ₹8,198 வீழ்ச்சி கண்டு, ₹2.39 லட்சம் ஒரு கிலோவுக்கு ஆனது. இது intraday-ல் 6% வரை சரிந்தது. தங்கம் ஸ்திரமாக இருந்த நிலையில், வெள்ளி இவ்வளவு அதிகமாகச் சரிந்தது கவனிக்கத்தக்கது.

வெள்ளியின் அதிரடி சரிவுக்கான காரணங்கள்

Comex-ல் வெள்ளி 6.23% சரிந்து $71.93 ஆக ஆனது. தங்கமோ 0.38% சரிந்து $4,871.16 ஆக இருந்தது. சந்தை நிபுணர்கள் இது வெள்ளிக்கு உள்ள 'higher-beta asset' தன்மையால் ஏற்பட்ட அதிரடி என்கின்றனர். Choice Wealth-ன் Akshat Garg கூறுகையில், "வெள்ளி குறுகிய காலத்தில் மிக வேகமாக ஏறியதால், அளவுக்கு அதிகமாக எதிர்பார்ப்புகள் இருந்தன" என்றார். Augmont-ன் Renisha Chainani, "விலை குறையும்போது வாங்கும் (dip-buying) நம்பிக்கை குறைந்ததால், பலரும் தங்கள் நிலைகளை விற்று லாபம் பார்த்தனர்" என்றும், "சந்தை அமைப்பு (Market microstructure) வெள்ளி போன்ற குறைந்த liquidity உள்ள சந்தைகளில் பெரிய ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தும்" என்றும் கூறினார். கடந்த பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று, சில வெள்ளி ETFs-ல் 10-15% வரை ஒரே நாளில் வீழ்ச்சி ஏற்பட்டது. வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ்-ன் RSI 37.562 ஆக இருந்தது, இது 'Sell' சிக்னலைக் காட்டுகிறது.

தங்கத்தின் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் Macro காரணிகள்

தங்கம் எப்போதும் ஒரு safe-haven asset ஆக இருப்பதால், அது நிலையாக இருந்தது. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (geopolitical uncertainty) மற்றும் மத்திய வங்கிகளின் தேவை (central bank demand) தங்கத்திற்கு ஒரு ஆதரவாக அமைந்தது. அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெற்றதும் (DXY index 97.8450 ஆக உயர்ந்தது) தங்கத்திற்கும் மற்ற கமாடிட்டிகளுக்கும் ஒரு தடையாக இருந்தது. ஆனாலும், கரன்சி மதிப்பு குறைவு மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பு அரணாக தங்கம் தொடர்ந்து வாங்கப்பட்டது.

சந்தை அமைப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் நிலை

வெள்ளியின் திடீர் விலை வீழ்ச்சிக்கு சந்தை அமைப்பும் ஒரு காரணம். உலகெங்கிலும் உள்ள எக்ஸ்சேஞ்சுகள் கமாடிட்டி ஃபியூச்சர்ஸ்-க்கான மார்ஜின் தேவைகளை (margin requirements) அதிகரித்ததால், கடன் வாங்கி வர்த்தகம் செய்தவர்கள் (leveraged traders) தங்கள் நிலைகளை வேகமாக விற்றனர். இது வெள்ளியின் மீது பெரிய விற்பனை அழுத்தத்தை (selling pressure) ஏற்படுத்தியது. கடந்த ஜனவரி 2026-ல் வெள்ளி மிக வேகமாக ஏறிய நிலையில், இப்போது இது ஒரு speculative blow-off top போல் அமைந்தது.

நிபுணர்களின் கணிப்பு

இந்த குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பிறகும், பல நிபுணர்கள் தங்கத்திற்கும் வெள்ளிக்கும் நீண்ட கால நோக்கில் (long-term outlook) ஒரு நல்ல எதிர்காலம் இருப்பதாக நம்புகின்றனர். Metals Focus, "முந்தைய ஏற்றத்திற்குப் பிறகு ஏற்பட்ட இந்த வீழ்ச்சி சாதாரணம் தான், இது சந்தையின் அடிப்படை நிலையை மாற்றாது" என்கிறது. Akshat Garg, "முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக, படிப்படியாக வாங்குதல் (staggered buying) மற்றும் சரியான அளவுடன் (position sizing) வர்த்தகம் செய்ய வேண்டும்" என்று கூறியுள்ளார். Chainani, வெள்ளி $70–$90 (₹2.25–2.85 லட்சம்/kg) வரை வர்த்தகமாகும் என்றும், $70 க்குக் கீழே சென்றால் மேலும் சரியக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளார். Goldman Sachs, 2026-ல் வெள்ளி சராசரியாக $85-100 ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. Citi, 2026-ன் இரண்டாம் பாதியில் $110 டார்கெட் வைத்துள்ளது. J.P. Morgan, 2026 இறுதிக்குள் தங்கம் $5,000/oz ஐ எட்டும் என கணித்துள்ளது.