வெள்ளி விலை நிலவரம்: டாலர், கச்சா எண்ணெய் உயர்வால் சரிவு தொடர்கிறதா?

புதன்கிழமை, சர்வதேச சந்தையில் ஒரு அவுன்ஸ் வெள்ளி விலை சுமார் 1% உயர்ந்து $74.41 ஆக இருந்தது. முந்தைய நாளில் 4% க்கும் அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்த பிறகு, வெள்ளி தற்போது சிறிது மீண்டுள்ளது. உள்நாட்டு சந்தையில், வெள்ளி ஃபியூச்சர்ஸ் (Futures) 0.1% லாபத்துடன் ₹2,70,407 க்கு ஒரு கிலோவாக நிறைவடைந்தது, இது சந்தையில் காணப்படும் எச்சரிக்கை உணர்வைக் காட்டுகிறது.

மீட்சி இருந்தும் தொடரும் பலவீனம்

இந்த தற்காலிக உயர்வு இருந்தபோதிலும், வெள்ளி பல்வேறு காலகட்டங்களில் கடுமையான சரிவை சந்தித்துள்ளது. கடந்த வாரத்தில் 15% க்கும் அதிகமாகவும், இந்த மாதத்தில் சுமார் 7% ஆகவும் வெள்ளி சரிந்துள்ளது. கடந்த மூன்று மாதங்களில், வெள்ளி சுமார் 12.5% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. இது பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் தூண்டப்பட்ட தொடர்ச்சியான சந்தை ஏற்ற இறக்கத்தைக் குறிக்கிறது.

டாலரின் பலம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள்

வலுவான அமெரிக்க டாலர் தொடர்ந்து விலை உயர்ந்த உலோகங்களுக்கு அழுத்தத்தை அளிக்கிறது. டாலர் குறியீட்டின் உயர்வு, அமெரிக்காவிற்கு வெளியே உள்ள வாங்குபவர்களுக்கு வெள்ளியை விலை உயர்ந்ததாக ஆக்குகிறது, இது தேவையை குறைக்கக்கூடும். மத்திய கிழக்கில், குறிப்பாக ஈரானுடன் தொடர்புடைய பதற்றங்கள் போன்ற புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளும் உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன, இது பொருட்களின் விலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

கச்சா எண்ணெய் விலைகள் பணவீக்க அச்சத்தை அதிகரிக்கின்றன

கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்து வருகின்றன. WTI கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $104 ஆகவும், பிரெண்ட் ஃபியூச்சர்ஸ் $111 ஐ தாண்டியும் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது உலகளாவிய பணவீக்க அழுத்தங்களை மேலும் அதிகரிக்கிறது. அதிக பணவீக்கம் அமெரிக்காவின் ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரைவில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் வாய்ப்புகள் குறைவு என்பதைக் குறிக்கிறது. இதனால், வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கலாம். இந்த சூழல் பொதுவாக வெள்ளி மற்றும் தங்கம் போன்ற வட்டி இல்லாத சொத்துக்களுக்கு (non-yielding assets) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் எதிர்பார்ப்புகளில் மாற்றம்

சந்தை ஆய்வாளர்கள் அமெரிக்க பணவியல் கொள்கை குறித்த தங்கள் பார்வைகளை மறுபரிசீலனை செய்து வருகின்றனர். 2026 ஆம் ஆண்டு வரை வட்டி விகிதக் குறைப்புகளுக்கான வாய்ப்புகள் குறைவாக இருப்பதாகவும், இந்த ஆண்டு பிற்பகுதியில் வட்டி விகிதங்கள் அப்படியே நிற்கக்கூடும் அல்லது அதிகரிக்கக்கூடும் என்றும் வர்த்தகர்கள் கருதுகின்றனர். உயர்ந்த வட்டி விகிதங்கள் பொதுவாக வலுவான டாலருக்கு ஆதரவளிக்கும் மற்றும் வட்டி செலுத்தாத சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான செலவை அதிகரிக்கும், இது வெள்ளி விலையை மேலும் அழுத்தும்.

வெள்ளி சந்தையின் கண்ணோட்டம்

வெள்ளி விலையின் தற்போதைய திசை பல காரணிகளால் பாதிக்கப்படுகிறது: வலுவான அமெரிக்க டாலர், உயர்ந்த வட்டி விகிதங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகள், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், உயரும் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த சந்தை ஏற்ற இறக்கம். முதலீட்டாளர்கள் சரிவை வாங்கும் உத்தியைப் பயன்படுத்தினாலும், குறுகிய கால லாபங்கள் சாத்தியம். இருப்பினும், நீண்ட கால கண்ணோட்டம் தொடர்ச்சியான பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் முன்னேற்றங்களைப் பொறுத்தது.