வெள்ளி விலை அதிரடி மீட்சி! ஜனவரி வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு முதலீட்டாளர்களுக்கு ஆறுதல்?

ஜனவரி சரிவுக்குப் பிறகு ஒரு புத்துயிர்

கடந்த ஜனவரி மாத இறுதியில், மார்க்கெட்டில் ஏற்பட்ட பெரும் நெருக்கடி காரணமாக வெள்ளி விலை சுமார் 40% வரை சரிந்து முதலீட்டாளர்களை அதிர்ச்சியில் ஆழ்த்தியது. முக்கியமாக, மார்ஜின் தொகையை உயர்த்தியது மற்றும் கட்டாயமாகக் கடனை அடைக்கச் செய்தது (forced liquidations) போன்றவை இதற்குக் காரணமாயின. ஆனால், பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று, நிலைமை தலைகீழாக மாறியது. வெள்ளி விலை 5.28% ஏற்றத்துடன் ஒரு கிலோ ₹28,153 என்ற நிலையை எட்டியது. ஆசிய சந்தைகளில் XAG/USD விலை $87.60 வரை உயர்ந்தது. இந்த திடீர் ஏற்றம், சரிவில் வாங்குவதற்கு (opportunistic buying) பலர் முன்வந்ததைக் காட்டுகிறது.

புவிசார் அரசியல் மற்றும் அடிப்படை காரணிகள்

வெள்ளி விலை உயர்வுக்குப் பல காரணங்கள் துணை நிற்கின்றன. அமெரிக்கா, ஈரானிய ட்ரோனைச் சுட்டு வீழ்த்திய செய்தி, பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருதப்படும் வெள்ளிக்கு மேலும் வரவேற்பை அளித்தது. அணுசக்தி பேச்சுவார்த்தைகள் தொடர்ந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றம் (geopolitical tensions) ஒருவித ஆதரவை வழங்கியது. இதுமட்டுமின்றி, வெள்ளி உற்பத்தியில் தொடரும் பற்றாக்குறை (supply deficit) மற்றும் தொழிற்சாலைகளின் தொடர்ச்சியான தேவை (industrial demand) ஆகியவை வெள்ளிக்கு வலுவான அடிப்படை ஆதரவை அளிக்கின்றன. கெடியா அட்வைசரி நிறுவனர் அஜய் கெடியா இதுகுறித்து கூறுகையில், ஜனவரி மாதத்தில் ஏற்பட்ட ஊக வணிகப் போக்குகள் (speculative excesses) குறைந்தாலும், அடிப்படை காரணிகள் அப்படியே இருப்பதாகவும் தெரிவித்தார். மேலும், பிப்ரவரி 2 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட இந்தியா-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தமும் (India-US trade deal) விலை ஏற்றத்திற்குக் காரணமாக அமைந்தது.

மாறும் பொருளாதார சூழல்

அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (US Dollar Index) பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று சுமார் 97.4143 ஆக வர்த்தகமானது, கடந்த 12 மாதங்களில் 9.45% சரிந்திருந்தாலும், 2026-ன் முதல் பாதியில் மேலும் குறையலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற சந்தை எதிர்பார்ப்புகளும், தங்கம், வெள்ளி போன்ற வருமானம் தராத சொத்துக்களில் முதலீடு செய்வதற்கான வாய்ப்புக் செலவைக் (opportunity cost) குறைக்கின்றன. தங்க விலையும் பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று $5,043.78/oz என்ற நிலைக்கு உயர்ந்தது. தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் (Gold-Silver Ratio) பிப்ரவரி 3 அன்று 58.02 ஆக இருந்தது, இது வெள்ளி மேலும் உயர வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. அதேபோல், செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) உள்கட்டமைப்புக்கான தேவை காரணமாக காப்பர் போன்ற தொழில் துறை உலோகங்களிலும் (industrial metals) பற்றாக்குறை நிலவுகிறது, இது ஒட்டுமொத்த கமாடிட்டி சந்தையின் வலிமையைக் காட்டுகிறது.

நிபுணர்களின் எச்சரிக்கை: கவனம் தேவை!

இந்த ஏற்றம் இருந்தாலும், சந்தை நிபுணர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருக்க அறிவுறுத்துகின்றனர். கீஜித் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸின் ஹரீஷ் வி கூறுகையில், ஜனவரி மாத சரிவு, மார்ஜின் உயர்வு மற்றும் டாலர் வலுவடைந்தது போன்ற குறுகிய கால காரணிகளால் ஏற்பட்டதே தவிர, அடிப்படை மாற்றங்களால் அல்ல என்றார். யுபிஎஸ் (UBS) ஆய்வாளர்களும், வெள்ளி விலையில் நீண்டகால முதலீடு செய்ய இது சரியான நேரம் இல்லை என்றும், அதீத ஏற்ற இறக்கங்கள் (elevated volatility) தொடரும் என்றும் கருதுகின்றனர். 2026-ன் இறுதியில் வெள்ளி விலை ஒரு அவுன்சுக்கு $70 ஆகவும், சில சமயங்களில் $85 ஆகவும் உயரக்கூடும் என யுபிஎஸ் கணித்துள்ளது. ஆனால், $100-க்கு மேல் தொடர்ந்து உயரும் சாத்தியம் குறைவு என்கின்றனர். கெடியாவின் அஜய் கெடியா, வெள்ளி வரலாற்று ரீதியாகக் கடுமையான ஏற்ற இறக்கங்களைக் கண்டுள்ளதாகவும், தற்போதைய நிலைகள் சாதகமான ரிஸ்க்-ரிவார்டு விகிதத்தைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்றும் முன்பு குறிப்பிட்டிருந்தார். சமீபத்திய ஆதரவு நிலைகளை (support levels) உடைத்தால், மீண்டும் விலை சரியும் அபாயமும் உள்ளது.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

2026 ஆம் ஆண்டின் மீதமுள்ள நாட்களில், வெள்ளி சந்தையில் தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கங்கள் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிபுணர்களின் கருத்துப்படி, சந்தை குறுகியகால விலைக் காரணிகளையும், பணவியல் கொள்கை மாற்றங்களையும் உள்வாங்கும் வரை, ஒருவித சீரமைப்பு (consolidation) அல்லது நிலையற்ற வர்த்தகமே (choppy trading) தொடரும். விநியோகப் பற்றாக்குறை மற்றும் தொழிற்சாலைகளின் தேவை போன்ற நீண்டகால அடிப்படை காரணிகள் வெள்ளிக்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள், டாலர் மதிப்பு மற்றும் மத்திய வங்கியின் முடிவுகள் ஆகியவை குறுகியகால விலைப் போக்கை பாதிக்கலாம். உலக வங்கி வெள்ளி விலையை 2026-ல் $41 ஆகவும், சிட்டிகுரூப் $100 ஆகவும் கணித்துள்ளன. இந்த பரந்த கணிப்புகள், நிலையற்ற கமாடிட்டி சந்தைகளின் நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகின்றன. ஜனவரி மாத சரிவு ஒரு வாங்கும் வாய்ப்பை அளித்திருந்தாலும், சந்தையில் தெளிவான போக்குகள் வெளிவரும் வரை நீண்டகால முதலீட்டைத் தொடங்குவது அவசரமானது எனப் பரவலாகக் கருதப்படுகிறது.