Whalesbook
MCX-ல் வெள்ளி ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை, தொடர்ச்சியாக 5வது நாளாக சரிவைச் சந்தித்து ஒரு கிலோ **₹2.33 லட்சம்**-க்கு வர்த்தகமானது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம், வலுவான அமெரிக்க டாலர், மற்றும் உயர்ந்த கருவூல வருவாய் ஆகியவை இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாகக் கூறப்படுகின்றன.
என்ன நடந்தது?
மல்டி கமாடிட்டி எக்ஸ்சேஞ்ச் (MCX)-ல் வெள்ளி ஃப்யூச்சர்ஸ் விலை, தொடர்ச்சியாக 5வது நாளாக சரிவைச் சந்தித்து, ஒரு கிலோ ₹2.33 லட்சம் என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. ஜூலை மாத டெலிவரி ஒப்பந்தம் 0.72% குறைந்து ₹2,33,800-க்கு வர்த்தகமானது. சந்தை நிலவரங்கள் மாறுவதால், விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கான ஆர்வம் குறைவதையே இந்த தொடர் வீழ்ச்சி காட்டுகிறது.
டாலர் ஏன் வெள்ளியை பாதிக்கிறது?
தற்போது வெள்ளி விலையானது, வலுப்பெற்று வரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் உயர்ந்து வரும் கருவூலப் பத்திர வருவாய் (Treasury Yields) ஆகியவற்றால் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளது. பொதுவாக, அமெரிக்க டாலருக்கும் வெள்ளி, தங்கம் போன்ற பொருட்களுக்கும் இடையே எதிர்மறைத் தொடர்பு உண்டு. அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெறும்போது, பிற நாணயங்களைக் கொண்ட சர்வதேச முதலீட்டாளர்களுக்கு டாலரில் மதிப்பிடப்பட்ட சொத்துக்களை வாங்குவது விலை உயர்ந்ததாகிறது. இதனால் வெள்ளிக்குத் தேவை குறைகிறது.
மேலும், உயர்ந்த கருவூல வருவாய், முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்களை (Bonds) விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களை விட கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. வெள்ளி வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் வழங்காது என்பதால், வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் அரசுப் பத்திரங்கள் போன்ற வருவாய் ஈட்டும் சொத்துக்களை விரும்புகிறார்கள். இது தற்போதைய விலை சரிவுக்கு ஒரு முக்கிய காரணமாகும்.
புவிசார் அரசியல் காரணி
மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்து வரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தை மனநிலையை பாதித்துள்ளன. குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தி அருகே இராணுவ நடவடிக்கைகள் மற்றும் எரிசக்தி விநியோகத்தில் ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் குறித்த கவலைகள் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளன. வழக்கமாக, புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மையின் போது விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் ஒரு பாதுகாப்பான புகலிடமாக கருதப்பட்டாலும், தற்போதைய சூழல் சற்று வித்தியாசமானது. பணவீக்கம் குறித்த அச்சம் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஒரு தீவிரமான பணவியல் கொள்கையை கையாளக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, தற்போது வெள்ளிக்கான பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவையை விஞ்சியுள்ளது.
உலகளாவிய சந்தை சூழல்
சர்வதேச சந்தைகளும் இதே போக்கைப் பிரதிபலிக்கின்றன. Comex-ல் ஜூலை மாத வெள்ளி ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் 1.48% சரிந்து, ஒரு அவுன்ஸ் USD 63.78-க்கு வர்த்தகமானது. இதே காலகட்டத்தில் தங்கத்தின் விலையும் கிட்டத்தட்ட 1% சரிவைக் கண்டது. உலகளவில் அமெரிக்க டாலருக்கு மாறும் முதலீட்டாளர்களின் போக்கு, விலைமதிப்பற்ற உலோகங்கள் வழங்கும் பாதுகாப்பை விட, நாணயத்தின் பாதுகாப்பு மற்றும் பணப்புழக்கத்திற்கு முன்னுரிமை அளிப்பதைக் காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
சரக்குச் சந்தைகளைக் கண்காணிப்பவர்களுக்கு, பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகள் மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கைகளில் கவனம் செலுத்துவது அவசியம். அமெரிக்க தயாரிப்பாளர் விலைக் குறியீட்டின் (PPI) வெளியீடு ஒரு முக்கிய கண்காணிப்பாக இருக்கும். இது பணவீக்கப் போக்குகள் குறித்த புதிய தரவுகளை வழங்கும். மேலும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிகாரிகள் எதிர்கால வட்டி விகிதங்கள் குறித்து அளிக்கும் எந்தவொரு கருத்தும் முக்கியமானதாக இருக்கும். பணவீக்கம் அதிகமாக நீடித்தால், வட்டி விகிதங்கள் நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே இருக்கலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு வெள்ளி விலையில் தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். மாறாக, பணவீக்கம் தணிவதற்கான அறிகுறிகள் அல்லது வட்டி விகிதக் கண்ணோட்டத்தில் மாற்றம் ஏற்பட்டால், விலைமதிப்பற்ற உலோக சந்தையில் தற்போதைய போக்கை மாற்றியமைக்கக்கூடும்.