Whalesbook
சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏன்?
தற்போதைய பெரும் விலை வீழ்ச்சிக்கு, சந்தையில் நிலவும் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களும் (Volatility), மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் (Geopolitical Tensions) முக்கிய காரணங்களாக அமைந்துள்ளன. வெறும் பத்து நாட்களுக்குள் ₹25,000-க்கும் மேல் விலை மாறியது, இது ஒரு 'குழப்பமான திருத்தம்' (Chaotic Correction) எனப் பார்க்கப்படுகிறது. வெள்ளி இப்போது ஒரு பாதுகாப்பான முதலீட்டை (Safe Haven) விட, ஊகச் சொத்தாக (Speculative Asset) மாறிவிட்டது.
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், மேற்கு ஆசியாவில் போர் பதற்றம், எரிபொருள் விலை உயர்வு போன்ற காரணங்கள் இந்த ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகப்படுத்தியுள்ளன. வலுவான அமெரிக்க டாலர் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதக் கொள்கை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையும் வெள்ளி விலைக்கு எதிராகச் செயல்பட்டன. இதனால், வெள்ளியின் பாதுகாப்பான புகலிட ஈர்ப்பு (Safe Haven Appeal) குறைந்துள்ளது. வெள்ளியின் ஏற்ற இறக்கம் 50% ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த 26 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவு. இது, பாதுகாப்பான புகலிடத் தேவையை விட ஊகத்தால் சந்தை இயக்கப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
நீண்ட கால அடிப்படைகள் வலுவாக உள்ளதா?
ஆனால், நீண்ட கால அடிப்படையில் வெள்ளியின் அடிப்படை வலுவாகவே உள்ளது. 2026ல் 46.3 மில்லியன் ட்ராய் அவுன்ஸ் (Troy Ounces) விநியோகப் பற்றாக்குறை (Supply Deficit) இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EVs), சோலார் எனர்ஜி, AI ஹார்டுவேர் மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் தேவைகளும் அதிகரித்து வருகின்றன. குறிப்பாக, EV தேவைகள் மட்டும் 2031க்குள் வெள்ளியின் வருடாந்திர பயன்பாட்டை இரு மடங்காக உயர்த்தக்கூடும்.
இது தற்போதைய விலை அழுத்தங்களுக்கு நேர்மாறானது. 2026-ல் இதுவரை 9.32% வருவாய் ஈட்டிய தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது, வெள்ளி விலை கணிக்க முடியாததாக இருந்தாலும், சமீபத்திய ஆண்டுகளில் தங்கத்தை விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டுள்ளது. தங்கம்-வெள்ளி விகிதம் (Gold-to-Silver Ratio) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.
அபாயங்களும், நிபுணர்களின் கணிப்புகளும்
இருப்பினும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. J.P. Morgan கருத்துப்படி, அதிகப்படியான விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், விலை உணர்திறன் கொண்ட தொழிற்சாலை பயனர்களை மாற்று வழிகளை நோக்கிச் செல்ல வைக்கலாம் (Demand Destruction). புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் குறைந்தால், வெள்ளியின் பாதுகாப்பான புகலிட ஈர்ப்பு குறைந்து, விலை மேலும் சரியக்கூடும். சந்தை ஊக முதலீடுகளுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கிறது என்றும், அடிப்படைகள் விலையை நியாயப்படுத்தவில்லை என்றால் ஆபத்து என்றும் நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். வட்டி விகிதக் குறைப்பு தாமதம் ஏற்படுவதற்கான எதிர்பார்ப்பும், வட்டி வருமானம் தராத வெள்ளி போன்ற சொத்துக்களை வைத்திருப்பதற்கான செலவை அதிகரிக்கிறது.
2026 ஆம் ஆண்டிற்கான வெள்ளியின் விலை கணிப்புகள் பரவலாக வேறுபடுகின்றன. சில conservative கணிப்புகள் ஒரு அவுன்ஸ் ($56 முதல் $65) வரை இருக்கலாம் என்கின்றன. J.P. Morgan ஒரு அவுன்சுக்கு சராசரியாக $81 என கணிக்கிறது. இன்னும் optimistic ஆக பார்க்கும் சில நிபுணர்கள் $90 முதல் $100 வரை விலை உயரக்கூடும் என நம்புகின்றனர். Bank of America, கடுமையான விநியோகப் பற்றாக்குறை மற்றும் தேவை அழுத்தங்கள் காரணமாக ஒரு அவுன்ஸ் $309 வரை உயரக்கூடும் என கணித்துள்ளது. குறுகிய கால விலைகள் நிச்சயமற்றதாக இருந்தாலும், நீண்ட காலத்திற்கான அடிப்படை விநியோகப் பற்றாக்குறை மற்றும் வலுவான தொழிற்சாலை தேவை விலைகளுக்கு ஆதரவாக இருக்கும் என்பதே பொதுவான கருத்தாகும்.