சமீபத்திய மாதங்களில் சில்வர் ETF-களின் (Silver ETFs) வருமானம் கணிசமாக மாறுபட்டுள்ளது. ஆறு மாதங்களில் ஒரு ஃபண்ட் முன்னிலை வகிக்கலாம், ஆனால் நீண்ட காலத் தரவுகள் வேறு கதையைக் கூறுகின்றன. குறுகிய கால எண்களைத் தாண்டி, ஃபண்டின் லிக்விடிட்டி, டிராக்கிங் துல்லியம் மற்றும் வெள்ளி சந்தையின் போக்கு ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.
என்ன நடந்தது?
சில்வர் எக்ஸ்சேஞ்ச் டிரேடட் ஃபண்டுகள் (Silver ETFs), வெள்ளி சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஏற்ப, வெவ்வேறு கால அளவுகளில் கணிசமான செயல்திறன் வேறுபாடுகளைக் காட்டியுள்ளன. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, ஒரு மாத காலத்தில் முன்னிலை வகிக்கும் ஃபண்டுகள், ஆறு மாத அல்லது மூன்று ஆண்டு காலங்களில் முன்னிலை வகிப்பவற்றிலிருந்து முற்றிலும் வேறுபடுகின்றன.
உதாரணமாக, ஆதித்ய பிரிலா எஸ்எல் சில்வர் ETF (Aditya Birla SL Silver ETF) கடந்த ஆறு மாதங்களில் -6.0% வருமானத்தைப் பதிவு செய்தது. அதேசமயம், ஆக்சிஸ் சில்வர் ETF (Axis Silver ETF) மற்றும் கோடாக் சில்வர் ETF (Kotak Silver ETF) ஆகியவை முறையே -6.0% மற்றும் -6.1% போன்ற நெருக்கமான புள்ளிவிவரங்களைப் பதிவு செய்துள்ளன. இந்த ஏற்ற இறக்கங்கள், கமாடிட்டி-தொடர்புடைய முதலீடுகளை மதிப்பிடும்போது, எளிய தரவரிசைகளைத் தாண்டி பார்க்க வேண்டியதன் அவசியத்தை உணர்த்துகிறது.
செயல்திறனில் உள்ள வேறுபாடுகள்
இந்த ஃபண்டுகளின் செயல்திறன், பகுப்பாய்விற்குத் தேர்ந்தெடுக்கப்படும் கால அளவைப் பொறுத்து மிகவும் மாறும். சில ஃபண்டுகள் ஆறு மாத கால அளவில் முன்னிலை வகிக்கலாம், ஆனால் ஒரு மாத அல்லது மூன்று ஆண்டு கால அளவுகளில் பார்க்கும்போது நிலைமை மாறுகிறது.
உதாரணமாக, ஆக்சிஸ் சில்வர் ETF, அதன் நீண்ட கால மூன்று ஆண்டு வருமானத்துடன் ஒப்பிடும்போது, ஒரு மாத செயல்திறனில் குறிப்பிடத்தக்க மாறுபாட்டைக் காட்டியுள்ளது. இந்தக் கமாடிட்டி ETF-களில் இது பொதுவான ஒரு போக்காகும். இதில், அடிப்படை உலோகத்தின் குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், நீண்ட காலப் போக்கைப் பிரதிபலிக்காமல், தற்காலிக செயல்திறன் வேறுபாடுகளை உருவாக்கலாம்.
ஃபண்டின் அளவு மற்றும் லிக்விடிட்டி (Liquidity)
ETF-களை மதிப்பிடும்போது, ஃபண்டின் அளவு லிக்விடிட்டிக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. முன்னணி வகைகளில், நிப்பான் இந்தியா சில்வர் ETF (Nippon India Silver ETF) மிகப்பெரிய சொத்துக்களை (AUM - Assets Under Management) நிர்வகிக்கிறது. இதன் முதலீட்டுத் தொகை ₹32,900 கோடிக்கும் அதிகமாக உள்ளது. ஒரு பெரிய AUM, சிறந்த லிக்விடிட்டியை வழங்க முடியும். இது, விலையில் பெரிய பாதிப்பின்றி தங்கள் நிலைகளில் நுழையவோ அல்லது வெளியேறவோ தேவைப்படும் முதலீட்டாளர்களுக்கு மிக முக்கியமானது.
முதலீட்டாளர்கள் பொதுவாக போதுமான லிக்விடிட்டி மற்றும் நியாயமான சொத்துக்கள் கொண்ட ஃபண்டுகளை விரும்புகிறார்கள். இதன் மூலம் ETF அதன் அடிப்படை பெஞ்ச்மார்க்கை திறம்பட கண்காணிக்க முடியும்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?
சில்வர் ETF-களில் முதலீடு செய்துள்ள அல்லது பரிசீலிக்கும் நபர்களுக்கு, ஃபண்டின் செயல்பாடு பற்றிய விவரங்கள் குறுகிய கால செயல்திறன் எண்களை விட முக்கியமானவை.
முதலாவதாக, முதலீட்டாளர்கள் டிராக்கிங் பிழையைக் (Tracking Error) கண்காணிக்க வேண்டும். இது ETF விலை, உண்மையான ஃபிரசிகல் வெள்ளி விலையுடன் எவ்வளவு நெருக்கமாகப் பொருந்துகிறது என்பதை அளவிடுகிறது. அதிக டிராக்கிங் பிழை என்றால், ஃபண்ட் கமாடிட்டி விலையைத் துல்லியமாகப் பிரதிபலிக்கவில்லை என்று அர்த்தம்.
இரண்டாவதாக, செலவு விகிதம் (Expense Ratio) என்பது காலப்போக்கில் வருமானத்தைக் குறைக்கும் ஒரு தொடர்ச்சியான செலவு ஆகும். வருமானம் பெரும்பாலும் நிலையற்றதாக இருக்கும் ஒரு பிரிவில், குறைந்த செலவு விகிதம் ஒட்டுமொத்த லாபத்தைப் பாதுகாக்க உதவும்.
இறுதியாக, சில்வர் ETF-கள் ஃபிரசிகல் வெள்ளியின் விலையுடன் நேரடியாக இணைக்கப்பட்டுள்ளன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். இதன் பொருள், முதலீட்டாளர்கள் உலகளாவிய கமாடிட்டி சந்தையின் அபாயங்களுக்கு ஆளாகிறார்கள். இதில் விலை திருத்தங்கள், தொழில்துறை தேவை மாற்றங்கள் மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை அடங்கும். இவை பங்குச் சந்தையின் பரந்த செயல்திறனைச் சாராதவை.