Whalesbook
பிப்ரவரி மாதம் வெள்ளி ETF-களுக்கு ஒரு திருப்புமுனையாக அமைந்தது. கடந்த 28 மாதங்களில் முதல் முறையாக, இந்த ஃபண்டுகளில் இருந்து நிகர வெளியேற்றம் (Net Outflow) ஏற்பட்டுள்ளது. மொத்தமாக ₹826 கோடி முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. 2024 ஜனவரி மாதம் ₹9,463.40 கோடி அளவுக்கு வரலாறு காணாத முதலீடுகள் வந்த நிலையில், பிப்ரவரியில் இது முற்றிலும் தலைகீழாக மாறியுள்ளது. இது, வெள்ளி விலையில் ஏற்பட்ட 20.2% வீழ்ச்சியைத் தொடர்ந்து நிகழ்ந்துள்ளது. தங்கத்தைப் போல அல்லாமல், வெள்ளி விலையானது 2025-ல் சுமார் 148% மற்றும் 2026 மார்ச் தொடக்கத்தில் 20% வரை ஏறியிருந்ததால், லாபம் பார்க்கும் நோக்கில் பல முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறியதாகத் தெரிகிறது. பிப்ரவரி மாத இறுதியில், வெள்ளி ETF-களின் சொத்து மேலாண்மை (AUM) ₹91,975 கோடி ஆக இருந்தது.
இந்த வெளியேற்றம் தற்காலிகமானது என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். ஆக்சிஸ் மியூச்சுவல் ஃபண்டின் வந்தனா திரிவேதி கூறுகையில், ஜனவரி முதல் பிப்ரவரி 2026 வரை வெள்ளி ETF-களில் முதலீட்டாளர் கணக்குகளின் (Folios) எண்ணிக்கை 13% அதிகரித்து 5.41 மில்லியனாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், புதிய திட்டங்களும் தொடங்கப்பட்டுள்ளன. வெள்ளி ஒரு விலைமதிப்பற்ற உலோகமாக மட்டுமல்லாமல், ஒரு முக்கிய தொழில்துறை மூலப்பொருளாகவும் இருப்பதால், இதன் மீதான ஆர்வம் குறையவில்லை. குறிப்பாக, சோலார் எனர்ஜி, எலெக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EVs), AI உள்கட்டமைப்பு, மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் போன்ற துறைகளில் இதன் தேவை வலுவாக உள்ளது. மேலும், வெள்ளியின் உற்பத்தி அதன் தேவையைப் பூர்த்தி செய்யாத நிலையில், நீண்டகால சப்ளை பற்றாக்குறை (Supply Deficit) ஒரு முக்கிய காரணமாகும்.
பிப்ரவரியில் வெள்ளி ETF-கள் வெளியேற்றத்தைச் சந்தித்தாலும், தங்க ETF-களின் முதலீடுகளும் குறைந்துள்ளன. தங்கம் ₹24,040 கோடி (2024 ஜனவரி) இலிருந்து ₹5,255 கோடி ஆக (2024 பிப்ரவரி) குறைந்துள்ளது. வெள்ளி, தங்கத்தை விட அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் (Volatility) கொண்டது. இதை 'ஸ்டீராய்டு போட்ட தங்கம்' என அழைப்பார்கள். ஆனால், இது பெரிய வீழ்ச்சிகளையும் சந்திக்க வாய்ப்புள்ளது. 1980 மற்றும் 2011-க்குப் பிறகு ஏற்பட்ட ஏற்றங்களுக்குப் பிறகு 70%-க்கும் அதிகமான சரிவுகள் ஏற்பட்டுள்ளன. பிப்ரவரி தொடக்கத்தில் வெள்ளி விலை, அதன் ஜனவரி உச்சத்தில் இருந்து சுமார் 38% குறைந்தது, இந்த நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது. வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள், அமெரிக்க டாலரின் பலம், பணவீக்கம், மற்றும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் போன்ற மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகளும் வெள்ளி விலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன.
பிப்ரவரி மாத வெளியேற்றம் தற்காலிகமாக இருக்கலாம் என்றாலும், வெள்ளியில் உள்ள ஆபத்துகளையும் காட்டுகிறது. தங்கத்தை விட வெள்ளி விலை அதிக ஏற்ற இறக்கத்துடன் செயல்படும். உலகப் பொருளாதாரம் மந்தமானாலோ அல்லது வர்த்தகப் போர்கள் அதிகரித்தாலோ, வெள்ளியின் தேவை குறைந்து விலை வீழ்ச்சியடையலாம். 2025-ல் 148% உயர்ந்த வெள்ளி, 2026 தொடக்கத்தில் இதேபோல் 20-27% சரிவுகளைச் சந்தித்தது. இது ஊக வணிகத்தின் (Speculative Position) ஒரு பகுதியாகும். மேலும், முதலீட்டாளர்கள் சமீபத்தில் சிறப்பாகச் செயல்பட்ட சொத்துக்களுக்கு மாறுவதும், பெரிய வீழ்ச்சிகளின் போது வெளியேறுவதும் ஒரு பொதுவான பழக்கமாகும். இது வெள்ளியின் விலையை மேலும் பாதிக்கக்கூடும். தங்கத்தின் நகர்வுகளும் வெள்ளியில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதால், தங்கம் சரிந்தால் வெள்ளியும் குறைய வாய்ப்புள்ளது.
எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, சந்தை நிபுணர்கள் எச்சரிக்கையுடன் கூடிய நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். தொழில்துறை தேவை மற்றும் சப்ளை பற்றாக்குறை காரணமாக வெள்ளி விலையில் தொடர்ச்சியான உயர்வு இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026-க்கான கணிப்புகள் வேறுபட்டாலும், J.P. Morgan-ன் கணிப்புப்படி விலை ஒரு அவுன்ஸ் $81 வரை செல்லலாம், ஆனால் $50 ஆக குறையவும் வாய்ப்புள்ளது. பிற கணிப்புகள் $56-$65 வரையிலும், சில $100 அல்லது அதற்கு மேலும் செல்லக்கூடும் என்றும் கூறுகின்றன. உலக வங்கி 2026-க்கு $41 என கணித்துள்ளது. டிரேடிங் எகனாமிக்ஸ், Q1 2026 இறுதிக்குள் $83.94 ஆகவும், 12 மாதங்களில் $100.09 ஆகவும் உயரும் என எதிர்பார்க்கிறது. எனவே, முதலீட்டாளர்கள் குறுகியகால விலை நகர்வுகளைத் துரத்தாமல், நீண்டகால நோக்குடனும், சரியான சொத்து ஒதுக்கீட்டு கொள்கைகளுடனும் இருந்தால், இது ஒரு முக்கிய முதலீடாக அமையும்.