Whalesbook
மத்திய கிழக்கு பதற்றம் - தங்கம் விலைபோல் எண்ணெய்! ஆசியாவிற்கு புதிய உச்சத்தில் ப்ரீமியம்.
மத்திய கிழக்கில் நிலவும் உச்சகட்ட பதற்றம் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) மூடப்பட்டதால், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தையில் பெரும் தாக்கம் ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த சூழலில், சவுதி அரம்கோ நிறுவனம் தனது 'அரபு லைட்' (Arab Light) க்ரூட் எண்ணெய்க்கு, ஆசிய சந்தைக்கான மே மாத விற்பனையில், பிராந்திய அளவுகோல்களை விட $19.50 என்ற வரலாறு காணாத ப்ரீமியத்தை நிர்ணயித்துள்ளது. இது சந்தையில் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளது.
ஏன் இந்த அதிரடி உயர்வு?
சவுதி அரம்கோ இந்த ப்ரீமியத்தை நிர்ணயித்ததன் முக்கிய காரணம், தற்போதுள்ள புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் (Geopolitical Risk) மற்றும் விநியோகத்தில் ஏற்பட்டுள்ள தடங்கல்களாகும். இதனால், சந்தையில் நிலவும் கச்சா எண்ணெய் விலையும் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த பிரச்சனையால், ப்ரெண்ட் க்ரூட் (Brent Crude) விலை ஏற்கனவே **50%**க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது. சில ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, 2026 ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் காலாண்டில் ப்ரெண்ட் க்ரூட் விலை சராசரியாக $107 ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க பெட்ரோல் விலைகளும் உயர்ந்துள்ளன.
ஷிப்ட்மென்ட் மாற்றம் மற்றும் வாடிக்கையாளர் கவலைகள்
ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்படும் தடங்கல்களை சமாளிக்க, சவுதி அரம்கோ தனது எண்ணெய் ஏற்றுமதியை மாற்று வழிகளில் மேற்கொண்டு வருகிறது. இதனால், வாங்குபவர்களுக்கு கூடுதல் சிக்கல்கள் ஏற்பட்டுள்ளன. கப்பல்கள் இப்போது ராஸ் தனூரா (Ras Tanura) துறைமுகத்திற்கு பதிலாக, செங்கடல் பகுதியில் உள்ள யான்பு (Yanbu) போன்ற துறைமுகங்களுக்கு திருப்பி விடப்படுகின்றன. சவுதி அரம்கோவின் செங்கடல் குழாய் பாதை (Pipeline) அதன் அதிகபட்ச திறனான தினமும் 7 மில்லியன் பேரல்கள் வரை ஏற்றுமதி செய்கிறது, இதில் தற்போது தினமும் சுமார் 5 மில்லியன் பேரல்கள் (முந்தைய கால அளவின் 70%) ஏற்றுமதி செய்யப்படுகிறது. இந்த திடீர் விலை உயர்வால், ஆசிய சுத்திகரிப்பு ஆலைகள் (Refiners) ப்ரெண்ட் க்ரூட் போன்ற உலகளாவிய அளவுகோல்களுக்கு மாறலாமா என ஆலோசித்து வருகின்றன.
தேவைக் குறைபாடு அபாயம்?
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடல் காரணமாக உடனடியாக விலை உயர்ந்தாலும், இந்த அதிகப்படியான ப்ரீமியம் நீண்ட காலம் நீடிக்குமா என்பது கேள்விக்குறியே. சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA) 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான உலகளாவிய எண்ணெய் தேவை வளர்ச்சியை, பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் அதிக எண்ணெய் விலைகள் காரணமாக, தினமும் 640,000 பேரல்களாக குறைத்துள்ளது. ஒருவேளை எண்ணெய் விலை $180 அல்லது அதற்கு மேல் உயர்ந்தால், தேவைக் குறைபாடு (Demand Destruction) ஏற்படும் அபாயம் உள்ளது. இது உலகப் பொருளாதாரத்தில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். சவுதி அரேபியா மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகத்திடம் மாற்று ஏற்றுமதி வழிகள் இருந்தாலும், அவையும் தற்போது முழு திறனில் இயங்கி வருகின்றன.
சந்தை கணிப்புகள் மற்றும் சக நிறுவனங்கள்
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடப்பட்டு இரண்டாவது மாதமாகிறது, இது 1970களுக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட மிகப்பெரிய விநியோகத் தடங்கலாக கருதப்படுகிறது. இது ப்ரெண்ட் க்ரூட் விலையை $126 வரை உயர்த்தக்கூடும். ராபங்கி (Rabobank) கணிப்பின்படி, ஹார்முஸ் ஜலசந்தி ஏப்ரல் மாதம் வரை மூடப்பட்டிருக்கலாம். EIA கணிப்பின்படி, ப்ரெண்ட் க்ரூட் விலை அடுத்த இரண்டு மாதங்களுக்கு $95க்கு மேல் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒப்பீட்டளவில், ரோஸ்நெஃப்ட் (Rosneft) போன்ற சில நிறுவனங்கள் 6.41 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, இது சவுதி அரம்கோவின் 17.92 (மார்ச் 2026 நிலவரப்படி) உடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைவு. சந்தை, இது போன்ற புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் எளிதில் பாதிக்கப்படுகிறது என்பதையே தற்போதைய நிலை காட்டுகிறது.