Whalesbook
S&P குளோபல் எனர்ஜியின் தலைவர், 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான கச்சா எண்ணெயின் சராசரி விலை $59-$60 ஆக இருக்கும் என்று கணித்துள்ளார். உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியிலும், இந்த கணிப்பு சந்தையில் மீள்தன்மையைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், இந்த கணிப்பு, அமெரிக்க எரிசக்தி தகவல் நிர்வாகம் (EIA) போன்ற பிற முக்கிய எரிசக்தி அமைப்புகளின் எதிர்மறை (bearish) கணிப்புகளிலிருந்து வேறுபடுகிறது. EIA, 2026 இல் பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை விநியோகப் பற்றாக்குறையால் சுமார் $56 ஆக குறையக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. கணிப்புகளின் வேறுபாடு, ஆற்றல் துறையை வடிவமைக்கும் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மையை எடுத்துக்காட்டுகிறது, அங்கு நிலையான நீண்டகால சராசரிகள் சக்திவாய்ந்த குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களை மறைக்கக்கூடும்.
### மாறும் விநியோகம்-தேவை சமன்பாடு
சந்தையில் முக்கியப் பிரச்சனை, ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட உற்பத்தி வெட்டுக்களுக்கும், பெருகிவரும் உலகளாவிய உற்பத்திக்கும் இடையிலான போட்டி ஆகும். ஜனவரி 4, 2026 அன்று, சவுதி அரேபியா மற்றும் ரஷ்யா உட்பட முக்கிய OPEC+ நாடுகள், சந்தையை நிலைப்படுத்த பிப்ரவரி மற்றும் மார்ச் மாதங்களுக்கான உற்பத்தி அதிகரிப்பை நிறுத்தும் தங்கள் முடிவை உறுதிப்படுத்தின. இது, சாத்தியமான அதிகப்படியான விநியோகத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, OPEC+ இன் கவனமான அணுகுமுறையைக் காட்டுகிறது.
அதே சமயம், சர்வதேச எரிசக்தி முகமை (IEA) 2026 இல் உலகளாவிய எண்ணெய் விநியோகம் ஒரு நாளைக்கு 2.5 மில்லியன் பீப்பாய்கள் (mb/d) அதிகரிக்கும் என்று கணித்துள்ளது, இது அதன் தினசரி 930,000 b/d தேவை வளர்ச்சி கணிப்பை விட கணிசமாக அதிகம். OPEC+ அல்லாத உற்பத்தியாளர்களால் இயக்கப்படும் இந்த சாத்தியமான அதிகப்படியான விநியோகம், மேலும் எதிர்மறையான விலை கணிப்புகளுக்கு அடிப்படையாக அமைகிறது. ஜனவரி 28, 2026 நிலவரப்படி, பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெயின் விலை சுமார் $66.68 ஆகவும், WTI சுமார் $62.42 ஆகவும் வர்த்தகமாகிறது, இது இந்த முரண்பட்ட அடிப்படை காரணிகளை சந்தை மதிப்பிடும் முயற்சியைக் காட்டுகிறது.
### இந்தியாவின் எழுச்சி மற்றும் புதிய எரிசக்தி வரைபடம்
இந்த கணிப்பு, இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் முக்கியத்துவத்தையும், அதிகரித்துவரும் தேவையின் ஆதாரமாகவும், ஒரு முக்கிய எரிசக்தி இறக்குமதியாளராக அதன் வலுவான நிலையையும் வலியுறுத்தியது. நாட்டின் உத்தி, பாதுகாப்பை மேம்படுத்த அதன் விநியோக ஆதாரங்களை பல்வகைப்படுத்துவதாகும். 2025 இல், இந்தியாவின் முக்கிய கச்சா எண்ணெய் விநியோகஸ்தர்களில் ஈராக் மற்றும் சவுதி அரேபியாவைப் போன்ற பாரம்பரிய நாடுகளே அதிகம் இருந்தன, ஆனால் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களைத் தொடர்ந்து ரஷ்யா ஒரு முக்கிய ஆதாரமாக வலுப்பெற்றது, இது இறக்குமதியில் 18-20% பங்களித்தது. அமெரிக்காவும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பங்காளியாக மாறியுள்ளது, இது இந்தியாவின் கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியில் 6-7% வழங்குகிறது.
இந்த பல்வகைப்படுத்தல் உத்தி, S&P-ன் எர்ன்ஸ்பெர்கர் கருத்துப்படி, பல்வேறு விநியோகங்களைப் பெறும் வாய்ப்பு முன்னெப்போதையும் விட அதிகமாக இருக்கும் சந்தையில், இந்தியாவைப் போன்ற பெரிய இறக்குமதியாளர்களை எளிதாகச் செயல்பட அனுமதிக்கிறது. இந்த மாறும் தன்மை, அவர்களின் சொந்த தேவை அதிகரிக்கும்போது கூட, விலை உயர்வைக் கட்டுப்படுத்தும் வகையில் பெரிய நுகர்வோருக்கு அதிக செல்வாக்கையும் நெகிழ்வுத்தன்மையையும் அளிக்கிறது. Exxon Mobil (XOM) மற்றும் Chevron (CVX) போன்ற எரிசக்தி நிறுவனங்களின் P/E விகிதங்கள் (முறையே சுமார் 19.5 மற்றும் 23.0) இந்த சிக்கலான சூழலில் நிலையான, ஆனால் மிகைப்படுத்தப்படாத லாபத்தைக் குறிக்கின்றன.
### கணிப்புகளின் வேறுபாடு
இறுதியில், S&P குளோபல் எனர்ஜியின் கணிப்பு, அதிகப்படியான விநியோகத்தை உள்வாங்குவதற்கும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை நிர்வகிப்பதற்கும் சந்தையின் திறனைப் பற்றிய மிகவும் நம்பிக்கையான பார்வையை பிரதிபலிக்கிறது. இது EIA மற்றும் IEA போன்ற அமைப்புகளின் பொதுவான கருத்திலிருந்து வேறுபடுகிறது, அவை 2026 வரை விலைகளைக் குறைக்கும் குறிப்பிடத்தக்க விநியோக உபரியைக் காண்கின்றன. J.P. Morgan Research, விநியோக-தேவை இயக்கவியலைக் குறிப்பிட்டு, 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான அதன் பிரெண்ட் கணிப்பை $58/bbl ஆகக் குறைத்ததன் மூலம், எதிர்மறையான பார்வையுடன் நெருக்கமாக ஒத்துப்போகிறது. கச்சா எண்ணெயின் எதிர்காலம், OPEC+ ஒழுங்குமுறை அதிகரித்துவரும் OPEC அல்லாத உற்பத்தியை எதிர்கொள்வதில் உறுதியாக இருக்குமா என்பதையும், உலகளாவிய தேவை வளர்ச்சி உயர் எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்யுமா என்பதையும் சார்ந்துள்ளது.