Sovereign Gold Bond: ₹15,672 ஆக உயர்ந்தது! ஆனால் இந்த வரிச்சலுகை இல்லாவிட்டால் லாபம் பறிபோகும்!

மதிப்பிழப்பில் உள்ள வித்தியாசம்

இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) அறிவித்துள்ளபடி, 2021-22 Series-II Sovereign Gold Bond-களுக்கான முன்கூட்டியே பணத்தை திரும்பப் பெறும் மதிப்பு ஒரு யூனிட்டுக்கு ₹15,672 என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. ஜூன் 2021-ல் ஒரு கிராமுக்கு ₹4,842 என்ற விலையில் (ஆன்லைன் முதலீட்டாளர்களுக்கு தள்ளுபடியுடன்) வெளியிடப்பட்ட இந்த பத்திரங்கள், கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் தங்கத்தின் விலையில் ஏற்பட்ட அதீத வளர்ச்சியை பிரதிபலிக்கின்றன. இந்த 227% வருமானம் என்பது, சந்தையில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் தங்கம் உச்சத்தை எட்டியதன் விளைவாகும். தற்போது இந்த பத்திரங்களை பணமாக்க நினைப்பவர்கள், உடனடியாக பணம் கிடைப்பதையும், ஒவ்வொரு ஆறு மாதத்திற்கும் கிடைக்கும் 2.5% வட்டி வருமானத்தை இழப்பதையும் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும்.

பகுப்பாய்வு பார்வை

தற்போதைய தங்க முதலீட்டு திட்டங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, SGB-க்களின் செயல்திறன் சற்று வேறுபடுகிறது. Gold ETF-கள் சிறந்த பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) வழங்கினாலும், SGB-க்கள் விலை ஏற்றத்துடன் நிலையான வட்டி வருமானத்தையும் வழங்கின. ஆனால், பிப்ரவரி 2024 முதல் புதிய SGB வெளியீடுகள் நிறுத்தப்பட்டதால், இது ஒரு பழைய திட்டமாக மாறிவிட்டது. Gold ETF-களில் 0.5% முதல் 1% வரை வருடாந்திர செலவு இருக்கும் நிலையில், SGB-க்கள் செலவு குறைந்தவை. இருப்பினும், புதிய வெளியீடுகள் இல்லாததும், மற்ற தங்க முதலீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது வரிச்சலுகைகளில் உள்ள இடைவெளி குறைந்து வருவதும் இதன் வளர்ச்சியை பாதிக்கின்றன.

வரி விதிப்புகளின் தாக்கம்

முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகப்பெரிய ஆபத்து, பட்ஜெட் 2026-ல் கொண்டுவரப்பட்ட வரி விதிப்பு மாற்றங்களாகும். இனி, அசல் முதலீட்டாளர்கள் எட்டு வருட முதிர்வு வரை காத்திருந்தால் மட்டுமே மூலதன ஆதாயங்களுக்கு (Capital Gains) வரி விலக்கு கிடைக்கும். முன்கூட்டியே பணத்தை திரும்பப் பெறுபவர்கள் அல்லது இரண்டாம் சந்தையில் வாங்கியவர்கள், தங்கள் லாபத்திற்கு அதிகபட்சம் 39% வரை மூலதன ஆதாய வரி செலுத்த நேரிடும். இதனால், நீங்கள் எதிர்பார்த்த 227% வருமானம் கணிசமாகக் குறையக்கூடும். மேலும், இரண்டாம் சந்தையில் அதிக விலைக்கு வாங்கியவர்கள், புதிய வரி விதிப்புகளால் உண்மையான வருவாய் (IRR) எதிர்பார்த்ததை விட குறைவாக இருக்கலாம்.

எதிர்கால நோக்கு

தற்போதைய நிதி ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, அசல் முதலீட்டாளர்கள் எட்டு வருடங்கள் வரை காத்திருந்தால் மட்டுமே வரிச்சலுகையைப் பாதுகாக்க முடியும். இரண்டாம் சந்தையில் வாங்கியவர்களுக்கு, விற்பதா வேண்டாமா என்ற முடிவு, புதிய வரி விதிப்புகளால் மாறியுள்ளது. உலகளாவிய மத்திய வங்கி கொள்கைகள் மற்றும் இறக்குமதி வரிக் கொள்கைகளால் தங்கத்தின் விலை தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கமாக இருப்பதால், SGB-க்களை சும்மா போட்டு வைக்கும் முதலீடாக பார்க்காமல், வரி திட்டமிடல் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மறுசீரமைப்புடன் அணுக வேண்டியது அவசியம்.