Whalesbook
ஏன் இந்த புதிய முறை?
பல ஆண்டுகளாக, இந்திய விவசாயப் பொருட்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் வர்த்தக அளவு (Trading Volume) மிகவும் குறைவாகவே இருந்து வந்தது. Strict Physical Settlement விதிமுறைகள் பல வர்த்தகர்களை ஈடுபட விடாமல் தடுத்தன. இதை சரிசெய்வதற்காகவே SEBI இந்த புதிய, நடைமுறைக்கு ஏற்ற Phased Settlement முறையை முன்மொழிந்துள்ளது. இதன் மூலம், வர்த்தகர்கள் டெலிவரியின் சிக்கல் இன்றி, விலையை எளிதாகக் கண்டறிந்து (Price Discovery) வர்த்தகத்தில் ஈடுபட முடியும்.
Phased Settlement எப்படி வேலை செய்யும்?
இந்த புதிய திட்டத்தின்படி, maize, groundnut, chilli போன்ற முக்கியப் பொருட்களுக்கான ஒப்பந்தங்கள், முதலில் Financial Settlement முறையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும். ஒப்பந்தத்தின் சராசரி தினசரி வர்த்தக அளவு (Average Daily Traded Volume - ADTV) ஒரு குறிப்பிட்ட எல்லையைத் தாண்டும்போதோ அல்லது இரண்டு வருடங்கள் கழிந்தோ, கட்டாய Physical Settlement முறைக்கு மாறும்.
கடந்த கால அணுகுமுறையிலிருந்து மாற்றம்
முன்பு NCDEX, MCX போன்ற எக்ஸ்சேஞ்சுகள் Physical Settlement-க்கே முக்கியத்துவம் கொடுத்தன. ஆனால், வர்த்தகப் பெருக்கம் இல்லாததால், SEBI இப்போது தன் அணுகுமுறையை மாற்றியுள்ளது. ஆரம்பத்தில் Financial Settlement-க்கு முக்கியத்துவம் கொடுத்து, பின்னர் Physical Settlement-க்கு மாறுவது, பிற சந்தைகளிலும் வெற்றிகரமான ஒரு அணுகுமுறையாகும்.
சாத்தியமான இடர்பாடுகள்
எனினும், இந்த முறையில் சில இடர்பாடுகளும் உள்ளன. எக்ஸ்சேஞ்சுகள் கிடங்கு வசதி (Warehousing), தரப் பரிசோதனை (Quality Checks), மற்றும் திறமையான Physical Delivery போன்ற உள்கட்டமைப்புகளை உருவாக்க வேண்டும். இல்லையெனில், Physical Settlement கட்டாயமாகும் போது சிக்கல்கள் ஏற்படலாம். மேலும், Financial Settlement-க்கும், Physical Settlement-க்கும் இடையே விலை மாற்றங்கள் (Price Volatility) ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
அடுத்தகட்ட நடவடிக்கை
இந்த முன்மொழிவு குறித்து பொதுமக்களின் கருத்துக்களை ஜூன் 2 வரை SEBI வரவேற்றுள்ளது. இந்த புதிய முறை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்தப்பட்டால், விவசாயப் பொருட்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் ஒரு புதிய புரட்சியை எதிர்பார்க்கலாம்.