இந்திய சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI, இனி வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) விவசாயம் அல்லாத கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ்-ல் நேரடியாக முதலீடு செய்ய அனுமதிக்கலாம் என அறிவித்துள்ளது. இதற்கான ஒரு ஆலோசனை அறிக்கையையும் வெளியிட்டுள்ளது.
இந்திய பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான செபி (SEBI), வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்தியாவில் உள்ள கமாடிட்டி சந்தையில் புதிய வாய்ப்புகளை வழங்க திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போது, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPIs) பணமாக தீர்க்கப்படும் (cash-settled) விவசாயம் அல்லாத கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ்-ல் மட்டுமே முதலீடு செய்ய முடியும்.
நேரடியாக கமாடிட்டிகளில் முதலீடு
ஆனால், தற்போது வெளியிடப்பட்டுள்ள புதிய ஆலோசனை அறிக்கையின்படி, FPIs நேரடியாக பௌதீகமாக டெலிவரி செய்யப்படும் (physically settled) விவசாயம் அல்லாத கமாடிட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ்-ல் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கப்படலாம். தங்கம், வெள்ளி, கச்சா எண்ணெய், இயற்கை எரிவாயு மற்றும் அடிப்படை உலோகங்கள் போன்ற முக்கிய கமாடிட்டிகளில் இந்த புதிய விதிமுறைகள் பொருந்தும்.
இதன் மூலம், இந்திய கமாடிட்டி சந்தையில் பணப்புழக்கம் (liquidity) அதிகரிக்கும் என்றும், உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பு கூடும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், இது இந்திய சந்தையை உலக தரத்திற்கு இணையாக மாற்ற உதவும்.
டெலிவரி சிக்கல்களை தவிர்ப்பது எப்படி?
வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு மிகப்பெரிய சவால், கமாடிட்டிகளை பௌதீகமாக டெலிவரி செய்வதில் உள்ள நடைமுறை சிக்கல்கள். இதை சமாளிக்க, செபி ஒரு புதிய முறையை பரிந்துரைத்துள்ளது. அதன்படி, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் நிலுவையில் உள்ள வர்த்தகங்களை (positions) டெண்டர் காலம் தொடங்குவதற்கு 3 நாட்களுக்கு முன்பே (T-3 stage) முடிக்கவோ அல்லது அடுத்த மாதத்திற்கு ரோல் ஓவர் (roll over) செய்யவோ வேண்டும்.
ஒருவேளை, முதலீட்டாளர் T-1 நிலைக்குள் (டெண்டர் காலம் தொடங்குவதற்கு 1 நாள் முன்பு) வர்த்தகத்தை முடிக்க தவறினால், அந்த வர்த்தகம் தானாகவே ஒரு நியமிக்கப்பட்ட டிரேடிங் மெம்பருக்கு, அன்றைய இறுதி விலையில் மாற்றப்படும்.
கூடுதல் கட்டணங்கள் மற்றும் பொறுப்புகள்
இந்த ரோல் ஓவர் அல்லது நிலுவை வர்த்தகத்தை கையாளும் டிரேடிங் மெம்பர்களுக்கு இழப்பீடு வழங்க, FPI-களிடமிருந்து ஒரு 'Proprietary Risk Absorption Charge' வசூலிக்கப்படும். இது FPI-களுக்கு கூடுதல் செலவை ஏற்படுத்தும் என்றாலும், கமாடிட்டியை நேரடியாக கையாளும் பொறுப்பில் இருந்து அவர்களை விடுவிக்கும்.
இந்த புதிய விதிமுறைகள், தரகு நிறுவனங்களின் (brokerage firms) இணக்கக் குழுக்களுக்கும் (compliance teams) கூடுதல் பொறுப்புகளை உருவாக்கும். வாடிக்கையாளர்களின் வர்த்தக நிலைகளை அவர்கள் உன்னிப்பாக கண்காணிக்க வேண்டியிருக்கும்.
இந்த திட்டம் தற்போது பொதுமக்களின் கருத்து கேட்பு நிலையில் உள்ளது. செப்டம்பர் 1, 2026 வரை இதில் கருத்துக்களை தெரிவிக்கலாம். இந்த புதிய விதிகள், பெரிய முதலீடுகளை ஈர்ப்பதோடு, உள்ளூர் கமாடிட்டி சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மையையும் பாதிக்குமா என்பதை பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.